标题：股商财富报告：创业板跳水 行情分化

　　北京股商

　　股商视点：创业板跳水  行情分化

　　今日早盘，沪指小幅低开，随后震荡上行，但创业板早盘即快速跳水，个股纷纷回调，导致大盘也冲高回落，随后盘中震荡整理，临近上午收盘权重板块集体发力，股指强势上行，创早盘新高，午后沪指震荡下挫，盘中跌破2050点关口，最终创业板大跌百分之三。

　　板块方面，服装家纺、房地产、煤炭、光伏、草甘膦、保险、石墨烯概念等板块涨幅居前；大数据、计算机、文化传媒、环保等板块跌幅居前，个股方面，亿城股份(3.03,0.28,10.18%)、星湖科技(4.15,0.38,10.08%)、安徽水利(7.87,0.72,10.07%)、七喜控股(4.38,0.40,10.05%)、三元达(8.33,0.76,10.04%)、洪城股份(10.86,0.99,10.03%)、亿晶光电(11.19,1.02,10.03%)、中弘股份(9.45,0.86,10.01%)、天音控股(8.03,0.73,10.00%)等涨停；无股跌停。

　　创业板今日大幅回调，四十余只个股跌幅超过5%，8月份的解禁洪峰来袭对当前处于高位的创业板指形成较大压力，此外中报业绩近期密集披露，部分业绩差的小盘股也将显露原形，这都会对创业板走势造成较大影响。

　　从形态来看，沪指今天小阴线收报，呈现冲高回落，沪指今日再度演绎了一幕拉锯走势，在2050瓶颈线上方反复争夺说明资金之间的分歧依旧明显，面对2048以及2080之间的压力指数承压明显，距离上方60日均线压力虽然还有一段距离，但显示资金提前获利了结的情绪在盘面中体现的较为明显。创业板今天大幅下跌，后势仍有调整空间，目前主板市场日线仍判断为震荡整理趋势，而创业板周线处于上之中，日线上判断为震荡调整的趋势。

　　从量能来看，沪指今天成交量继续放大，但最终却是收阴的，说明在连续上涨之后已经出现一定的做空动力，指数近期原地踏步式波动，虽然前期指数整体保持强势，但今天频频冲高均无功而返已显露出资金的疲态，短线获利抛盘与进场增量资金形成对冲最终导致指数震荡走低。

　　从盘面来看，今天虽有一定的板块效应，但其力度已经弱于前期，创业板指数今日出现较大幅度调整，由于创业板指数已经新高必然引发获利抛盘短线利润的冲动，加上市场对创业板股指偏高情绪担忧愈发强烈，令该市场承压下行，对大盘的赚钱效应也是一大冲击。

　　整体来看，主板仍有反弹活跃的可能，近期部分主板个股资金进入明显，市场认为主板与创业板存在轮转可能，主板能否接力上攻目前还是有不确定性的，如果创业板走弱，其他板块估计也不会有太好的表现，目前整体上还是保持谨慎应对，稳健的投资者还是少动多看观察为宜，激进的投资者可以挖掘业绩确定性高、存在事件催化剂、具备并购重组潜力的成长股，规避伪成长风险。

　　深度直击：信贷资产证券化

　　昨天，有报道称传银监会接触证监会，将推动信贷资产证券化发展，监管层正酝酿相关细则，落实《国务院办公厅关于金融支持经济结构调整和转型升级的指导意见》提出的“逐步推进信贷资产证券化常规化发展”。细则出台后，银行的信贷资产可以作为资产证券化(ABS)基础资产向券商转让，券商设计的专项信贷资产管理计划产品初期可能会在上海证交所等地上市交易。

　　商业银行目前补充资本充足率的唯一一条途径就是在股市上再融资，这种做法对股市非常不利，以至于被投资者认为中国股市就是一个圈钱的工具。如果不推信贷资产证券化，中国的银行反复再融资难以避免，因为单靠利润是不足以弥补每年放贷所需资本，必须到外面募资，现在利率市场化的推出更是雪上加霜，这意味着银行的利差会进一步缩窄。商业银行资产证券化改革可以给银行一个盘活存量的途径，并将大大促进我国债券市场的发展。

　　在实施的方向上，可以通过试点的方式，把商业银行一部分安全性比较高的住房贷款、房屋贷款进行资产证券化。前期可以选择那些首付比例在50%以上的个人住房按揭贷款进行证券化，通过这种方式将银行资产引入债券市场。商业银行也能通过这种方式进行再融资、补充资本金、增加流动性，同时把债券市场做强做大。而且，中国的普通老百姓手握的资金也可以更多进入债券市场，大大拓宽了老百姓的投资渠道。

　　必须注意的是，银行资产证券化之后不应在银行内部自我循环，不能是甲银行的资产证券化完成后再给乙银行持有，而应该由社保基金、个人投资者持有，通过这个方式给银行及整个资本市场减压，从而最终改变整个金融结构。不要认为这样做会带来金融风险，只要严格监管就能控制风险。如果不改革，那就是默认系统性风险的积累。

　　目前券商只可以开展企业ABS项目，信贷ABS项目由银行开展。截至去年末，我国信贷资产证券化存量规模为263.79亿元，占同期银行业总资产的比重仅为0.02%，占同期债券总存量的比重仅为0.10%，占同期全国GDP的比重仅为0.05%。分析人士表示，与美国相比，我国信贷资产证券化的发行规模还很小。假设信贷资产证券化常规化发展，未来存量规模占银行业总资产的比重如果达到1%，则存量规模将达1万多亿元。信贷资产证券化一旦开展，会长期利好证券行业。

　　主力动向：市场资金流入蓝筹品种

　　今天收盘市场资金流入板块28家，市场资金流出板块71家，资金呈现大幅流入态势，流入前三名的行业是：房地产、商业百货、水利建设；流出行业是：电子信息、生物制药、云计算，今日两市震荡整理，午后逐步下行，量能与前期持平，板块方面，券商、地产、水利、有色、稀土等蓝筹发力，中小板、创业板较为低迷，目前处于蓝筹与中小盘品种转换阶段，后市仍有上行空间，待指数企稳后可关注稀土、新能源汽车。

　　大盘自2012年06月25日以来，电子信息、传媒娱乐、房地产等资金流入较大，两市经过快速下跌后逐步止跌上扬，展开震荡反弹，自反弹以来，主流热点为电子信息、电子器件、传媒娱乐、移动互联、稀土永磁、智能装备、新能源汽车等。当下两市震荡上行，中小板、创业板与蓝筹品种切换效应明显，近期券商、地产、煤炭、稀土、有色、电力、基建等蓝筹发力，指数未来仍有上升空间，建议关注基本面较好的蓝筹品种以及新能源汽车板块。

　　板块机会：创业板去意已决  二八转换正当时

　　今天是我国传统节气当中的“立秋”，创业板指低开低走，全天表现低迷，盘中重挫3%，截至收盘，创业板指报1175.70点，跌2.98%。逾8成个股下挫，仅34只个股上涨，蓝英装备(22.740,-2.38,-9.47%)和腾邦国际(22.750,-2.25,-9.00%)跌逾9%领跌。估值溢价高企、业绩支撑不足、炒作资金分流、IPO重启预期四因素令创业板上攻脚步放缓。创业板目前分化严重，后期操作将变得较为困难，投资者一定要区别对待。市场做多热情依然在中小创业板上，但持续的上行以及“恐高”的心理，使得市场以及投资者担心随即而来的风险，因而操作上也难免畏手畏脚，但这并不意味着创业板行情就此终结，中期来看，在经济转型的过程中，新型产业依然是市场关注的重点，而具备一定成长性的题材个股大多集中在中小创业板当中，这些个股后期还将有良好的表现，这将导致创业板持续活跃。 

　　创业板调整之际，正是被边缘化的主板二八转换的好时机。地产股受再融资松动，万科A(9.98,0.05,0.50%)公告业绩向好的消息刺激下整体走势稳健，连续震荡向上反弹多日，并带动指数走稳。金融股同样在金融创新，设立民营银行点亮“绿灯”、央行放开贷款利率管制预期刺激下，香溢融通(9.05,0.28,3.19%)，通程控股(5.54,0.42,8.20%)，等金融改革概念股盘中逆势拉升，走势强劲，有效带动人气。券商，银行虽冲高回落，上影过长，但整体走势健康，对主板指数的走稳起到积极正面作用。一旦高层定调经济，市场必将再次走强，金融地产等大蓝筹扛起大旗领涨市场的一天值得期待。

　　操作策略：股指小幅调整继续关注金融地产走势

　　市场回顾：周三，虽然在银行、地产等蓝筹板块拉升的带动下，股指一度震荡走高。但小盘题材股遭受重挫，普遍呈现大幅下挫的走势，受此影响，创业板指数出现较大幅度的下挫。截止今日收盘，沪指报2046.78点，跌0.67%，成交912.6亿；深成指报8097.61点，跌0.56%，成交1230.8亿。行业板块方面，房地产、日用品等行业板块上涨；传媒、IT、通信、医药生物、电子等行业板块下跌。

　　仓位管理：今天主板和创业板出现了明显的调整，但是调整的主力军还是来自创业板和中小板，这主要是因为创业板和中小板前期涨幅过大所致。而主板今天调整的幅度相对较小，地产和金融等近期表现活跃的品种更是出现了一定幅度的拉升。短期来看，主板短期应该还是震荡上涨的格局，而中小板和创业板可能还要延续调整，所以，当前操作还是应该以短线为主，建议总体仓位保持在5成左右。

　　关注板块：最近主板市场的走势跟中小创业板的走势呈现截然相反的格局，最近主板市场表现强势主要还是受到金融和房地产等权重板块的带动所致，所以短期投资者可以继续重点关注金融和地产板块。另外，据上证报报道，首批民营银行最快有望在下半年推出，这对金改概念股是直接利好，投资者明天不妨也注意观察下金改概念股的走势。

　　操作策略：短期来看，主板可能还是继续震荡攀升，而创业板和中小板可能还是继续调整，所以具体操作上还是短线为主，建议逢低关注地产金融板块和金融改革板块。中线方面则继续保持一定谨慎度，适当控制仓位。