标题：国内大部分地区暑热难当 股市表现却“不温不火”

　　这段时间国内大部分地区暑热难当，股市表现却“不温不火”。“五穷六绝七翻身”，市场在5、6月反弹遇阻回落后7月略有起色，但近期表现相对疲软。今年股市两极分化，一些传统产业公司受制于产能过剩，产品价格低迷，而劳动力成本和财务费用居高不下，股价也随着业绩下滑；另一方面新兴产业公司受政策支持业绩表现不错，股价也持续走强，不乏涨幅超过100%的牛股。从指数表现也可以发现传统产业处于严寒，创业板股票持续高温，代表传统产业和蓝筹股的上证指数目前依然在2000点附近徘徊，而代表新兴产业的创业板指数今年涨幅超过60%。

　　虽然市场“冰火两重天”，但投资者还是要保持良好的心态，避免心浮气躁。根据历史规律，当市场中人人谈股色变惟恐避之不及时，长线机会已悄然而至；当无人敢轻言底在何方时，底可能就在脚下。

　　今年主板市场下跌的逻辑在于宏观经济增速下降，周期性行业受需求下降影响产品价格大幅下行，利润回落的同时估值也出现下调。此外，中国的财政和货币政策以及美国何时退出量化宽松(QE)也对A股市场产生心里影响，而新股融资何时重启也始终是压制股市的重要因素。笔者认为市场持续杀跌表明投资者对经济数据和宏观政策已有所预期，未来行情整体上可能呈现整固后再回升的走势。

　　市场实现“翻身”的关键因素可能还是来自于政策面的支持，同时经济运行状况也将决定政策出台的节奏和力度。从市场表现来看，尽管上证综指在2000点附近徘徊，但半年报业绩预期较好的行业轮涨，不少个股创出年内新高。

　　操作上，轻仓投资者可逢低逐步增加仓位，但仓重者注意反弹过程中适当减持题材性品种。目前“高温热炒”的创业板股票很可能透支了业绩的成长，而对于中报业绩预期较好的板块，如食品饮料、电力、金融服务、品牌医药和房地产等行业，很多估值偏低，可考虑从中选择基本面较好但涨幅滞后的品种。在政策明确转向后，一些政府投资拉动的行业板块，如铁路、水利、环保、中西部开发等板块存在机会，其上下游相关产业也值得关注。

　　今年的宏观经济环境尤为复杂，外需减少、投资低迷，消费增长缓慢，经济增速回落，企业盈利也处于下降周期。笔者认为，未来央行货币政策仍将保持适度放松，不排除适时降低存准率，为国民经济平稳运行护航。相信随着降息的积极效应逐步累加，经济有望在三季度探底回稳，股市也可能逐步走好。