标题：公募基金对周期股“爱意”渐浓

　　最新的一项调查显示，在被调查的39位基金经理中，7位基金经理认为周期股行情已经到来，目前已是风格转换之时；17位基金经理对风格转换持否定态度；有1/3的基金经理表示将小幅调仓，减持创业板买入周期股。

　　从这项调查来看，公募基金对周期股的“爱火”还没有彻底点燃，但与之前相比，站进周期股队伍里面的基金经理在逐渐增多。有基金经理表示，有些基金公司确实在增仓周期股，并参与了近期周期股的反弹，但增持态度并不坚决，还是小规模尝试一下，远没到大规模转到周期股。

　　“周期股基本面与经济运行密切相关，7月数据温和改善，但亮点不足。虽然近两周A股市场初现风格转换迹象，创业板和主板之间的估值溢价出现一定收敛，但是周期股持续上行需经济基本面大幅回暖”，有分析人士表示。

　　而对于近期周期股走强的原因，分析认为，主要是经济持续下滑，经济数据超预期，政策出现摇摆，在周期股此前跌幅很大的背景下，保下限的提法短期内提升了市场的风险偏好，但持续性不强。

　　某基金公司首席宏观策略分析师也认为，稳增长政策带来的利好已经释放完毕，周期股的上涨告一段落，应对市场保持谨慎，不宜过于乐观。下半年将有四方面因素对市场产生重要影响：一是经济增速能否持续，具体可关注8月下旬汇丰采购经理人指数（PMI）、官方制造业PMI以及8月宏观经济数据；二是地方债务规模究竟有多大；三是中央经济政策的变化；四是美联储削减量化宽松规模的影响。

　　“由于当前市场的增量资金进入有限，板块个股的结构性切换将较为频繁。预计三中全会之前不会有特别大的利空，近期公布的经济数据也呈现乐观迹象，市场情绪有所回暖，但对于宏观经济增速长期下滑趋势的悲观预期，会在一定程度上影响短期走势。”也有基金公司表示，虽然资金对创业板的热情有所冷却，而权重板块难现趋势性行情已成市场共识，资金对成长性明确的优质个股依旧较为眷恋。

　　不过，也有基金公司认为，银行再融资启动、券商进军支付系统、地产限购松动、基建投资再度加码等一系列消息，对高举“智慧城市”大旗的产业转型投资主线造成一定的冲击，不排除短期内会带动周期类品种大面积逆袭。

　　在众多周期股中，房地产业被寄予厚望。政府对地产调控的趋向在发生改变，房地产市场新的预期正在形成，基于此，基金对于地产行业的态度也有所转变。“周期行业最可能逆袭的是房地产，因为要托底经济，最大可能是从地产链入手，所以我们会关注地产”，一位基金经理如是认为。

　　“地产行业调控并没有全面放开，虽然加大行业的直接融资比例以及降低地产企业的融资成本是大势所趋，但结构上会有区别，资金将流入更有效率的企业。”有行业研究员表示分析称，以上市公司为代表的大中型企业会得到更多的资源支持，而小企业的发展将举步维艰，行业集中度会进一步上升。

　　而伴随房地产业景气度的提升，家电行业也将受益。“地产行业的景气度带来了家电行业景气度提高，家电行业这两年行业集中度有明显提升，国家通过节能政策和补贴政策刺激了家电行业里龙头行业市场份额提升，家电行业估值目前还是比较低的。”博时策略混合基金经理王燕表示。

　　也有分析认为，近期公布的经济数据和金融数据均好于市场预期，令市场情绪改善，周期股面临估值修复需求，而焦煤、铁矿石、原油等几乎所有的重要工业类大宗商品，目前均处于阶段性价格低点。前期不被看好的各种铅锌资源类等工业金属的需求量可能会有所增加，有色、煤炭等弹性较大的周期性行业后市表现可期。

　　对于创业板后期走势，大多数基金公司认为，创业板可能面临一定的调整压力和空间。“尽管一些前期过度概念炒作的股票中，有部分因中期业绩落后会使得股价大幅回落，加之上半年创业板部分股票涨幅过大有调整要求，从而影响板块整体表现，但预计不会给创业板带来趋势性的影响。那些中期业绩良好且超预期的公司会持续强势。”某基金公司对创业板较为乐观。

　　也有分析人士表示，在经济转型过程中，周期股面临调整，导致一波资金追逐小股票的成长股行情，国外科技股的行情持续时间在一年半到三年，因此从时间维度上来说，国内成长股行情或将持续。

　　“但从较长的时间看，创业板面临三大风险：新股发行对创业板估值体系的修正；盈利不兑现的风险；流动性的风险。创业板最大风险来自于流动性，创业板个股市值较小，如果没有后续资金介入，创业板很可能会发生流动性危机”，上述人士进一步分析道。

　　与此同时，个别基金经理观点较为悲观。一位基金经理分析称，创业板估值已逼近前期高点，创业板解禁或成为套现窗口，但并不是所有的公司解禁都会面临巨大抛压，也有公司股东短期没有抛售意愿，主要看大小非对公司的信心。但由于短期内的解禁市值较大，可能会对相关创业板股票形成一定程度的冲击。