标题：热钱走了，亚洲股市软了

　　业内人士认为，9月美国退出QE是大概率事件，印度、印尼等国将面临一定压力
　　●菲律宾、泰国、印尼三国市场四年来引领全球股市，吸引了大批国际投资者进入寻利。而今年以来资金开始由新兴市场转向美国市场。根据彭博汇编的数据，美股指数交易所交易基金今年流入近950亿美元，新兴国家ETF则流出84亿美元。投资于A股市场的RQFII、QFII资金近期也有减少趋势。资金自去年11月以来每月都在流入美股ETF，总流入金额在7月单月达到320亿美元。
　　●业内人士认为，9月美国退出QE是大概率事件，印度、印尼、泰国等亚洲国家将面临一定压力，甚至不排除金融风暴再度袭来，但中国等金砖国家有能力应对资金外流带来的冲击。
　　刚刚从上周的暴跌中获得喘息的亚洲股市昨日再度出现集体下挫，菲律宾股市盘中创下4.6%跌幅，东南亚其他国家股市也降至新低，投资者集体撤离迹象明显。记者在昨日采访中了解到，投资于A股市场的RQFII、QFII资金近期也有减少趋势。业内人士认为，当美联储真的开始缩减货币宽松措施时，亚洲市场将面临更严峻的资本撤离考验，不排除亚洲金融危机再现的可能，但A股市场或许仍能独善其身。
　　亚洲股市连续重挫
　　自8月以来，在美国退出QE的强烈预期下，热钱开始加速撤离亚太新兴市场，亚洲股市连续出现暴跌。昨日，刚刚获得几个交易日喘息机会的亚洲市场再度遭到投资者集体撤离。
　　同花顺统计显示，昨日亚洲市场多数出现下跌。其中，菲律宾市场盘中一度重挫4.6%，创下自6月25日以来单日最大跌幅。其中损失最大的企业包括阿雅拉国际集团、SM投资公司和该国最大银行BDO Unibank。虽然此后有所回升，但仍以3.96%下跌而告终。
　　印尼股市也创下一年来新低，昨日印尼雅加达综合指数下跌3.71%排在亚太地区跌幅榜第二位，最终以3967.84点报收。印度孟买SENSEX指数昨日跌幅也超过3%，新加坡、马来西亚市场跌幅超过1%。
　　值得注意的是，菲律宾、泰国、印尼三国市场四年来引领全球股市，吸引了大批国际投资者进入寻利。而今年以来资金开始由新兴市场转向美国市场。根据彭博汇编的数据，美股指数交易所交易基金今年流入近950亿美元，新兴国家ETF则流出84亿美元。资金自去年11月以来每月都在流入美股ETF，总流入金额在7月单月达到320亿美元，创下2008年9月以来月度最高。新兴市场股市ETF资金则在过去6个月中，有5个月流出。这种趋势在近期更加明显，有数据显示，海外投资者在过去六天连续抛售菲律宾股票，从该国股市撤走了2亿美元资金。
　　QFII投资兴趣减弱
　　去年11月A股市场创下新低，然而QFII投资速度明显加快，南方、华夏等基金公司推出的RQFII产品也极受海外投资者欢迎，投资额度数度一日售罄。记者在昨日采访中了解到，自今年农历春节后，这种现象已经开始出现改变，近期资金流出现象更为明显。
　　从下周起，多只与中华120指数系列挂钩的RQFII-ETF产品将陆续登场。目前，这些产品正在募集期。但业内人士透露，这批产品募集情况不及预期，首日售罄情况再难出现。
　　一位业内人士透露，随着此类产品的不断推出，投资者对于RQFII-ETF的热情程度已下降。目前仅有一些机构从工具配置角度参与认购，而去年那种大规模集体抢购的情况已经不再出现。
　　今年数只RQFII-ETF产品规模都出现下降。南方富时A50和华夏沪深300，规模较鼎盛时期也已缩水。wind数据显示，目前上述两只产品额度分别为206亿元及218亿元，但台湾MoneyDJ理财网站数据，截至7月底，这两只产品资产规模分别约为144.6亿元和90.4亿元。
　　与此同时，QFII持股今年以来也在降低。目前上市公司半年报基本披露完毕，QFII投资路径也得以曝光。记者根据WIND统计显示，目前QFII持有A股上市公司股票152只，持仓数量达到31.2亿股，比一季度末数字下降了451万股。而受A股市场下跌影响，QFII的持仓市值也出现萎缩。目前持仓总额为411亿元，比一季度末减少了53.5亿元。在QFII持股中，六成为大盘蓝筹股，但在一些创业板个股中也开始出现QFII的投资身影。
　　A股市场或能独善其身
　　业内人士认为，9月美国退出QE是大概率事件，印度、印尼、泰国等亚洲国家将面临一定压力，金融风暴再度袭来的概率正在增大，但中国等金砖国家有能力应对资金外流带来的冲击。
　　东方证券分析师邵宇认为，从近期美国经济的形势看，就业持续改善，通胀水平也有所回升，退出条件相较前期变得较为成熟。预测9月QE退出概率70%，削减购债规模不大，预计100至150亿美元。如果12月退，概率90%以上，削减购债规模预计在200亿美元左右。他认为，印度、南非、印尼和泰国较差，经济增速趋于下降、通胀水平较高，同时遭遇财政、贸易双赤字局面。
　　中国社科院金融研究所尹中立表示，从目前的状况而言，是存在产生新一轮金融危机的可能的。他认为，亚洲的很多新兴市场国家，另外包括巴西、南非等，都存在类似的问题，即这些国家的短期外债、外汇储备的比重太高。假如短期内发生资金外逃，外汇市场就会形成波动，进而波及其他市场。如此一来，从发生货币贬值开始，1997年亚洲金融危机的那一幕就会重现。
　　不过，业内人士在接受记者采访时均表示，新兴经济体中，中国等市场对外债偿还能力较强，有能力应对资金外流，A股市场或能独善其身。
　　博时基金魏凤春在接受记者采访时表示，在过去的一周，部分亚太市场出现了暴跌，A股市场尽管有所下跌，但是跌幅较小，创业板更是创出了新高，这似乎显示出了中国股市或可独善其身的气势。他认为，理由在于三个方面：一是中国的基本面明显优于印度、印尼，中国的经常项持续处于顺差的状态，二季度中国的经常项顺差为 482亿。二是中国实行了严格的资本管制；更重要的是，中国拥有庞大的外汇储备。