标题：中国平安:资产减值准备减少 投资收益上升

　　报告摘要:2013年上半年,中国平安(36.11,0.950,2.70%)实现归属于母公司的净利润179.1亿元,同比增长28.3%。寿险业务实现净利润93.39亿元,同比增长32.8%;产险业务实现净利润34.92亿元,同比增长27.2%。银行业务实现净利润74亿元,同比增长34.0%,银行为集团贡献净利润38.77亿元。

　　2013年上半年,平安寿险实现规模保费收入为1268.08亿元,同比增长10.4%,平安财险实现保费收入为537.4亿元,同比增长10.2%。分渠道来看,中国平安个险新单保费同比增长13%。银保规模有所压缩,银保新单规模保费同比减少12%。从银保渠道来看,由于万能险结算利率较低,竞争力降低,公司银保新单保费收入出现下降。

　　截至到2013年6月底,中国平安的投资资产规模为11504亿元,同比增加7.1%。上半年,中国平安的总投资收益额为264.37亿元,同比增加90%。总投资收益率为4.9%,同比上升1.2个百分点。投资收益大幅度上升主要是因为资产减值准备大幅度减少。另外,公司及时调整权益资产仓位,优化资产结构,也是促进投资收益大幅度上升的原因之一。

　　经过整合,银行渠道融合进来以后,集团内交叉销售业务会做得更好,业务成本将下降,利润将增加。给予中国平安“谨慎推荐”投资评级。

　　风险提示:股市波动影响公司的投资收益,进而影响公司的股价。