标题：优先股推出需重建资本文化

　　上周，银行板块受到市场的追捧，市场盛传将在商业银行中推行优先股乃是该板块走强的直接驱动因素。不过，多家被传言将试点优先股的银行均表示，近期没有可能推出优先股。而上周末，证监会新闻发言人亦表示，优先股没有行业限制，不局限于银行。且银行要发行优先股，还需要等待规则制度明确之后。

　　众所周知，股改乃是中国股市最伟大的变革之一，原先的非流通股通过支付对价给流通股股东，以获得全流通的权利。不可否认，这项改革取得了一些成绩，但也留下了许多后遗症—由于公司的实际控制人身价的倍增主要是通过股票套现而并非实业发展，因此有越来越多的人做股东的目的是在N年之后不成为股东—这种现象在3年前IPO重启之后愈演愈烈，以至股市长期低迷不振。而为了解决中国股市无休止套现的“顽症”，发行优先股被提上了议事日程。

　　所谓优先股，其主要具有如下几个特征:第一，优先获得红利收益；第二，没有投票权，不介入公司的经营；第三，优先股不能在市场上流通；第四，如果公司破产，优先股东优先获得清偿。因此，其与永续债券有诸多相似之处。在西方社会中，优先股股东大多是真正意义上的有钱人，这部分永续资产是其家庭财务有序传承的重要组成。

　　我国20年前开始搞股份制改革时，真正的有钱人很少，大家都在进行资本的原始积累，所以，当初就实行优先股显然不切实际。如今，有钱人多了，发行优先股似乎是水到渠成。但需要看到的是，将股份分为优先股和普通股，从本质上讲是一种资本文化，而目前我们还缺乏这种文化，如果仅仅将优先股理解为锁定一部分股票筹码以稳定股市的长期走势，这样的理解未免太狭隘。因此，如果说当年的全流通是第一次股改，那么，接下来优先股的推出将是第二次股改，而此次股改的目的和意义绝不是回到原先的非流通状态中，而是一场资本的革命，是建立一种新的资本文化。

　　综合来看，要推出优先股，首先要修改《公司法》等一系列法律法规，规则明确后还得找公司试点，因此，优先股不可能马上推出，至少在今年仅剩的三个半月中推出的概率极小。另一个现实问题是，谁来做优先股股东？在当下各路资金都在寻求赚快钱的社会背景下，谁愿意将“传宗接代”作为首选，不得不说，重建资本文化将是一个漫长的过程。当然，虽然近期推出优先股并不现实，但实行优先股乃是中国股市未来的必由之路，也许接下来的大牛市就要靠这个题材来推动。