标题：龚方雄:从投资角度讲 股市未来十年收益将“跑赢”房产

　　欧元之父领衔新经济力量论坛：应持有人民币资产 股票平均回报率或超10%

　　“如果中国的人民币也可以参加到这一货币体系，建立美元、人民币、欧元的三角货币体系，就可以避免人民币的不稳定，也可避免中国经济的不稳定。”

　　—蒙代尔

　　本报讯 （记者潘彧摄影报道）昨日，中国第二届新经济力量论坛在雅居乐富春山居举行。包括欧元之父、诺贝尔经济学奖得主罗伯特·蒙代尔在内多位经济学家就未来金融创新和财富管理问题进行了讨论，提出了完善金融服务业，消除垄断壮大民营经济，推动人民币自由兑换等未来经济创新看法。

　　对于未来十年的财富管理，专家称应持有人民币资产，而股市未来十年的收益将“跑赢”房产。

　　谈金融创新：

　　从金融服务业做起

　　完善直接融资途径

　　“创新要从服务业，尤其是从金融服务业创新做起，汇率的市场化和利率的市场化只是为创新的过程提供必要的市场环境而已，本身并不是创新。”对于近期热议的经济创新，摩根大通亚太区董事总经理龚方雄表示。其分析称，在美国，银行贷款这类间接融资占整体融资的比重仅为20%左右。占80%的是直接融资，包括股权、期权、债权和其他的形式，例如PE、VC和创投。而在中国，间接融资的银行贷款，每年占整体经济的融资比重是70%以上，若把非阳光下的间接融资也算进来的话，间接融资占中国整体融资的比例是80%左右，“直接融资资本市场建立不起来，中小企业融资难的问题则永远很难解决。”

　　他建议，应该建立一个风险评估完备的债权市场，完善直接融资的途径。

　　谈人民币：

　　一旦自由兑换

　　将开启“三角时代”

　　罗伯特·蒙代尔在论坛上称，2050年中国的GDP与美国、欧盟相当，甚至会超越美国和欧盟，中国会成世界最大的货币区域。

　　其分析称，目前美国和欧元区加起来，占了世界经济体的40%，但随着中国的逐年发展，对中国来说，欧元和美元联系体的不稳定会带来影响。他表示，要建立美元、人民币、欧元的三角货币体系，而实现这一“三角时代”，首先需要人民币的可自由兑换，“现在在货币市场，人民币只占了世界的3%份额，甚至排名10名之后，甚至落后一些小国，这是不平衡的状态，这是因为人民币不能自由兑换的原因造成的。”

　　蒙代尔分析称，人民币自由兑换一直无法实现，可能是担忧一旦自由兑换，大量富豪的资金将大幅度地逃离中国。但其认为，从英镑转为自由兑换的经历来看，并未出现数据上的下滑。

　　谈未来投资：

　　“以房养老”不太靠谱

　　谈到未来十年投资的话题，在场专家纷纷对于低迷多年的股市表示了看好的态度。

　　龚方雄表示，虽然过去几年，A股熊冠全球，但是股市在未来十年的投资，应该是比房产要好。“从产业空间来讲，未来十年仍然是房地产的黄金十年，但并不意味着未来的房价要超越过去的房价，而未来十年的股票投资，每年平均回报率预计超过10%，房地产回报率超过10%的可能性，则要比过去十年小得多了。”

　　但是，龚方雄认为，未来十年股票会比房屋的收益好这一观点是从投资的角度来讲的，“股票实际上只具备投资功能，但房屋除了投资功能外，还有以房养老的功能、居住消费的功能，要将这些因素都算进去的话，各个投资品给你带来的价值是不一样的。”

　　而对于热议的“以房养老”话题，著名经济学家、北大经济学院前院长晏智杰笑言“不是太靠谱”，其认为，存钱养老依然是目前最现实的选择，但对很多人而言“还是有困难的”。

　　而龚方雄同时认为，目前人民币升值还没有到位，因此应该继续持有人民币资产。

　　（广州日报 潘彧）