标题：业绩增幅放缓 传媒股暴跌迎季报

重量级传媒个股三季报业绩见光之际，传媒板块全线暴跌。昨天，光线传媒、华谊兄弟等6股跌停，传媒板块整体暴跌6.4%。盘后龙虎榜数据显示，机构仍在继续减仓。昨天晚间，光线传媒、华谊兄弟、华策影视、大地传媒发布三季报，净利润同比增长75%、207%、31%和93.7%。

传媒个股业绩透支严重

根据昨天晚间发布的三季报显示，光线传媒、华谊兄弟、华策影视、大地传媒前三季度分别实现营收6.9亿元、10.23亿、6.91亿和21.33亿，实现归属上市公司股东的净利润2.39亿、4.12亿元、2.09亿和2.37亿，较去年同期增长75%、207%、31%和93.7%。至此，加上省广股份和蓝色光标，共有6家传媒上市公司发布三季报业绩。

仅从第三季度来看，华谊兄弟仅实现盈利891.04万元，同比下滑69.02%；光线传媒实现盈利6573.19万元，同比增近两成；华策影视实现净利润为7756.24万元，同比增44.09%；大地传媒盈利1.17亿元，同比增150.09%。

从市场表现上看，传媒上市公司良好的业绩或早已被今年以来的大涨透支。不过，经过近两周30%以上的“雪崩”，华谊兄弟和光线传媒年内涨幅依然高达278.5%和158.7%，动态市盈率为60倍和54倍。华策影视近两周跌22%，年内涨幅依然高达183.5%，动态市盈率76倍。大地传媒股价相对平稳，年内涨幅45.6%，市盈率25倍。

长江证券认为，影视板块前三季度业绩略为平淡，其中三季度环比表现下滑。市场对于影视板块业绩平淡已有预期及反应。对于后市，内生、外延共同驱动影视版块公司业绩，利空是否出尽仍需观察。

影视剧收入增长明显

光线传媒三季报显示，前三季度主营业务收入同比增长28.84%，其中影视剧业务收入46030.67万元，较上年同期增长121.24%。且从毛利率来看，光线传媒影视剧毛利率从去年的22.86%上升至54.66%。

光线传媒前三季度，投资发行了《致我们终将逝去的青春》、《中国合伙人》等7部电影以及《精忠岳飞》等4部电视剧。而四季度预计上映的电影有《秦时明月之龙腾万里》、《怒放》、《四大名捕2》、《中国好声音之为你转身》。有望四季度取得发行许可证的电视剧有《红酒俏佳人》、《古剑奇谭》等8部。

值得注意的是，光线传媒主营业务方面，栏目制作与广告和演艺活动主营业务收入同比均有下降，栏目制作与广告毛利率从46.31%下降至32.24%。此外，今天光线传媒将有427万股限售股上市流通。

华谊兄弟方面，公司利润总额为54905.73万元，较上年同期相比增长243.34%，主要是因为报告期内上映的影片《西游降魔篇》、《狄仁杰之神都龙王》取得较好的票房收入以及出售部分掌趣科技股份取得的投资收益，使得利润总额增长。据悉，华谊兄弟电影及衍生收入实现5.98亿元，同比增长154.10%。

同时，华谊兄弟影院投资业务正常运转，截至三季度末，已建成投入运营的影院为15家（含北京望京华彩商业中心的影院 ），影院收入较上年同期相比增长83.28%。

机构三季度减持明显

昨天披露的三季报显示，一些机构在三季度已经趁高跑路。华策影视主力持仓减持9800万股，社保基金减持131万股，其余为基金公司减持。

光线传媒、华谊兄弟情况类似，光线传媒三季度除了遭基金公司减持外，中报中的淡马锡富敦投资有限公司已不见踪影，其持有的150万股或已清仓。大地传媒三季度则遭QFII东方汇理银行减持75万股。

华谊兄弟三季报显示，主力机构三季度消失的多达131家，新进入仅有2家，减持近1.2亿股。其中，社保基金2季度末持有的793万股已悉数减持。

昨天收盘后的龙虎榜数据显示，在光线传媒、华谊兄弟、华策影视等公司卖方席位上，仍有多家机构席位出现。

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