标题：涅风看盘：非农后 金银跌势或暂缓

　　2013年11月10日

　　11月8日晚9点半，非农数据重磅登场：美国10月非农就业新增20.4万人，市场预期为12万人，前值由14.8万人调至16.3万人，普遍认为远超预期。

　　意外吗？或许吧。

　　但黄金白银的行情方向并不出乎意料之外，在两周前向上反弹的行情中，笔者撰文《黄金的逻辑》中言明大体的看空思路将主导今后相当长一段时间，并在黄金反弹到1320美元附近时，分析前面一波的反弹目标位或将落在1340-1350美元之间，但最终的高点确定在1361.6美元，请恕笔者十来个点的误差，但不重仓的实盘并未被这误差所伤。

　　行情每一段的发展自然包含其故事内容，但市场本身对每一个故事的解读则诠释着市场本身的意志，因为相同的利多或利空因素，分别出现在不同的时段，则市场本身会区别对待，最为常见的区别表现在幅度的不同，较为少见的表现则是反其道而行。其主要原因在于品种本身的价格逻辑，即主导较长期价格方向的内在因素并不在于短期的突发消息，而在于供需和认同度。

　　非农之夜恰又周末，做个总结。先抛开一切的利多利空因素，因行情又走到了个一个比较关键的位置：前低点附近！【图一】

　　图表看起来比较直观，上半部是日线周期，黄金截至周五半夜（周六凌晨）的行情。最近这一波的下跌从10月29日开始，之前最近的一个低点1251美元出现在10月15日，这就是一个比较关键的位置，因为前面这一次在这个位置选择反弹亦是因更早时间的技术支撑，而这次行情即将到达此位置，不得不重视！日K线是一方面，另一方面再看日线以下级别2小时的图表，从29日开始的下跌，基本已呈现出一个即将完整的5浪结构。合起来描述即为，在下跌到支撑位附近，行情本身运行了5浪结构，而5浪的结束代表将出现休整或反弹，这是行情遵循的市场普遍规则。

　　再把目光缩小到近几天的市场表现来看，11月7日（周四）晚，欧洲央行在20:45意外降息后金银价格都向上涨了一波，但随后好于预期的美国GDP数据（美国第三季度GDP初值年化季率+2.8%，预期为2.0%，前值为+2.5%），此消息发布后金银急速下跌,从1326下跌到1298.4后开始震荡反弹，高低点差值为27.6美元。而8日（周五）晚的非农数据公布后，从1313.2下跌到1280.6，高低点差值为32.6。这两波的下跌行情从技术上处于2小时图表的第5浪，而这第5浪目前也呈现出了两波的下跌，第一波是周四晚上的美国GDP数据导致，第二波即是周五晚上的非农数据导致，如果休整之后再往下跌一波，则三波即代表这个小级的5浪结构运行完整了。【图二】

　　从GDP与非农这两个数据的对比，非农的意外程度远重磅于GDP，而非农后公布后这段时间的下跌幅度却并没有比GDP公布后下跌幅度大多少，这实际上具有少许迷惑性，但笔者想说的是，对于非农就业市场预期为12万人，但公布新增20.4万人，这样下跌还是显得不够凶狠，未能给出相应的幅度，但这却是市场本身的选择。

　　这表明自29日的下跌以来，在快接近前期低点附近，行进的力度在减弱，实际上白银的下跌幅度比黄金更小，白银素来表现为黄金的先锋，在总休围绕黄金走势的基础上时而领先于黄金，但周五急跌之后的反弹，已回吐半数跌幅，并已弹过周四晚上的最低点，这意味着什么？很明显的一点，空头在这个位置不太安逸了。【图三】

　　总体来说，笔者认为未来几天金银的跌势将趋于缓和，但并没有改变之前大势看空的投机思路，只是形态上表明在接近前期支撑位时，空头不宜在非农数据发布后再行大举进场，相反的更应该做些见好就收的动作。行情或在下周将出现较为明显的反弹，则到时再观察其反弹力度，择机再空之。