标题：逆向投资：债券比股票更具可操作性

逆向投资：债券比股票更具可操作性

逆向投资策略向来备受很多投资大师的推崇，在市场恐惧的时候买入，在市场贪婪的时候卖出，其往往能取得非常理想的长期超额收益。

逆向投资操作策略核心主要有三个方面：首先是对资产是否便宜要有一个明确的判断，这是采取逆向投资策略的基础。其次是克服心理波动，尽可能采用系统化的投资方法，回避市场追逐的热门品种而买入关注度低的冷门品种。最后是耐心，逆向投资要善于“守株待兔”，需要一个相对较长的策略执行期。

逆向投资策略不仅适用于股票投资，在固定收益市场上同样有很强的适用性，从某种意义上讲，债券投资过程中采取逆向投资策略，比股票投资更具有可操作性。一方面，债券收益率中枢波动区间相对有限，价值的高估或低估比股票更加容易判断。在牛市和熊市中，股票估值的波动非常剧烈，有时会达到匪夷所思的程度，与之相比，债券收益率的波动可谓上有“天花板”，下有“地板砖”，债券收益率的上下限在实际情况中有很多可以参考的。另一方面，债券票息可以提供更好的等待保护，让逆向投资策略“耗得起”。

与股票投资相比，债券投资的一个天然优势就是具有票息收益，“票息保护”是固定收益投资中的一个重要概念，票息越高、债券的久期越短，“票息保护”就越高。债券票息的保护给债券的逆向投资策略提供了很好的操作空间。