标题：股权激励股再燃投资激情

做为一种经营手段,股权激励在某种程度上起到了维持公司业绩增长、激励高管勤勉尽责为公司长期发展服务的作用，特别是行权条件合适的方案，不仅带来上市公司业绩、股价双丰收，同时也让行权者或二级市场股民从中获益。

股权激励公司放量

据统计，自2005年8月3日金发科技[-1.92% 资金 研报]推出股权激励方案至今，目前共有520家公司实施或曾经有过股权激励预案，其中今年实施或推出预案的公司最多。在剔除停止和未通过的公司后，今年有167家选择了用股权激励方式进行维稳，其中推出股权激励预案的有42家，而完成实施的有127家。特别是在今年11月，高达38家公司48次集中实施、推出或股东大会通过激励方案，推出频率明显高于其它月份，创股权激励设立以来月度新高。

从推出股权激励的公司所处行业看，主要集中在计算机、电器制造业、化工、通信等行业中。“一般来说，在股市周期低点、股价低估或者所属行业处于周期低点时，上市公司推出股权激励方案最为积极，此时也最有利于激励对象实现利益最大化。”某券商分析师对记者说。而从今年上市公司推出股权激励的家数和频率看，确实符合了上述研究员的分析，在持续的6年熊市中，今年的整体经济状况和企业生存环境是最差的，业绩下滑明显，而适时推出合适的股权激励方案或许是刺激股价和稳定业绩增长的一剂良药。

股权激励新玩法

从以往股权激励方式来看，无论是正常激励还是利益输送，无非是通过授予一定期权和设定一定行权条件来达到目的，如今这种传统模式逐渐被新玩法所颠覆，即通过变相股权激励方式达到“金手铐”目的，如近期在定向增发中嵌入股权激励方案就是一种新的玩法。

11月4日，宏大爆破[-0.63% 资金 研报]披露定增预案，拟以不低于24.30元/股的价格向控股股东广业公司、公司员工持股基金广发恒定7号集合资产管理计划等发行股份不超过2469.13万股，募资资金总额不超过6亿元。其中，广发恒定7号集合资产管理计划认购823.05万股，而该计划则是由宏大爆破及其控股子公司的员工自筹资金2亿元认购的。

类似做法的还有康缘药业[0.95% 资金 研报]、诚志股份[-2.37% 资金 研报]等。康缘药业的定增对象为康缘集团和汇添富-康缘资产管理计划。其中汇添富-康缘资产管理计划，拟由康缘集团及其控股子公司高级管理人员、核心人员以及康缘集团指定的其他人员出资8000万元，并融资1.6亿元共同设立，为康缘集团一致行动人。也就是说，康缘药业通过借道汇添富资管计划，使得公司高管、核心人员以及指定人员成为此次定增股票的实际持有人。诚志股份发行对象之一也是一个资管计划，该计划除由外部投资人认购5568万元外，董事、高管和骨干员工也认购了2784万元。

“这不仅解决了短期资金问题，同时也起到了股权激励作用，将员工、管理层利益与上市公司利益牢牢地捆绑在一起。”分析师对记者表示，这种新玩法是双赢，但需注意其方案最终能否实施，一旦预期落空，会套牢许多二级市场投资人。

“金手铐”策略刺激股价

其实，上市公司推出合理的股权激励，目的不仅为了达到激励高管与技术骨干，同时也是给予投资者持股信心，利于股价稳定。

如近期，因推出股权激励预案或被股东大会通过的德尔家居[-1.65% 资金 研报]、锐奇股份[0.67% 资金 研报]、苏泊尔[0.62% 资金 研报]等，在利好消息刺激下股价出现了明显上涨，特别是11月推出股权激励方案的宜安科技[2.42% 资金 研报]，方案公布当日股价即上涨了5.56%，而其后的6个交易日涨幅更是达到16.94%。

“行权给予了公司高管及被激励人员在有效期内以相应价格购买公司股票的权利，这将使被激励人与公司、股民的利益趋于一致，尤其是行权价定得较高更能体现公司对发展前景的信心。”对于股权激励的个股，分析人士认为应选择那些行权价高于二级市场股价、非经常性损益后的业绩目标增速高于最近3年净利润复合增长率且估值低于行业平均水平的个股，如康得新[-3.28% 资金 研报]、铁汉生态[-2.95% 资金 研报]、华仁药业[-0.22% 资金 研报]等，而享受政策红利的文化传媒股蓝色光标[0.00% 资金 研报]、乐视网[-2.32% 资金 研报]，光伏电站的科士达[-0.92% 资金 研报]、京运通[3.68% 资金 研报]等，均值得关注。