标题：银行股逆势活跃 优先股成炒作主题

【巨丰点评】：

早盘受IPO重启消息影响，股指早盘大幅低开17点，盘中市场在银行、保险、券商等金融股上涨带动下出现大幅反弹，盘中银行板块逆势拉升，盘中商业银行股表现活跃，平安银行[0.44% 资金 研报]（000001）、浦发银行[2.00% 资金 研报]（600000）、民生银行[0.47% 资金 研报]（600016）、招商银行[1.65% 资金 研报]（600036）、兴业银行[0.93% 资金 研报]（601166）等个股大幅上涨，盘中相关该股涨幅超2%。中行、农行、工行、建行等四大权重股盘中也全部活跃，银行板块呈现全线活跃。

消息面，国务院和证监会于11月30日分别发布了《关于开展优先股试点的指导意见》和《关于进一步推进新股发行体制改革的意见》。《意见》坚持市场化、法制化取向，大幅改善了新股发行制度，丰富资本市场生态结构，有助于持续提升上市公司质量并促使一级及二级市场合理定价形成。

市场人士认为，成长股面临暂时性向下调整的压力，低估值板块会受到暂时性关注，但不会改变中期流动性环境及风险溢价。监管层关于优先股、IPO重启等新规的内容符合市场预期，但时点早于市场预期，因此短期内将对市场情绪形成冲击。新规并不会影响全市场流动性水平的走向以及宏观政策向改革推进的大方向，市场的价值中枢以及运行逻辑并不会立即发生改变，新规公布对市场的影响因此将主要体现在板块上。新规颁布这一事件性的冲击会提高市场对低估值板块的关注，银行和电力等板块可能出现反弹，但持续性有限。

中期市场将继续放大成长性，降低价值性。优先股会吸引投资价值的人转向优先股，普通股唯一价值在于成长。中期资金环境改善后，成长性强的股票估值会进一步扩张。部分成长股和部分转型主题都有这种特征。当前政策主题机会具备持续投资价值。

中国证监会会计部主任贾文勤日前表示，证监会将支持商业银行开展资本工具的创新，通过发行优先股、减记债等拓宽资本补充渠道。优先股制度推出或可提升银行估值10-15%。银行业发行优先股意在满足资本监管要求，对于业绩提升意义不大，但可保证业务和资产规模正常发展，具有正面效应。

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