标题：扩容不会分流股市资金或将减轻IPO压力

  据新华社北京12月14日电 国务院14日发布《关于全国中小企业股份转让系统有关问题的决定》，新三板全国扩容方案正式出台。新三板定位于哪些企业？主要面向哪些投资者？扩容是否会影响A股走势？证监会有关部门负责人就相关热点问题回答了记者提问。  

  定位于中小微企业

  全国中小企业股份转让系统于2012年9月正式注册成立，是继上海证券交易所、深圳证券交易所之后第三家全国性证券交易场所。

  据介绍，与证券交易所不同，全国股份转让系统的定位主要是为创新型、创业型、成长型中小微企业发展服务。这类企业普遍规模较小，尚未形成稳定的盈利模式。

  “在准入条件上，不设财务门槛，申请挂牌的公司可以尚未盈利，只要股权结构清晰、经营合法规范、公司治理健全、业务明确并履行信息披露义务的股份公司均可以经主办券商推荐申请在全国股份转让系统挂牌。”证监会相关部门负责人说。

  该负责人说，决定发布后，扩大试点至全国的条件已经具备。待证监会和全国股份转让系统的相关配套规则正式发布后，凡是在境内注册的、符合挂牌条件的股份公司，均可以经主办券商推荐申请在全国股份转让系统挂牌公开转让。挂牌公司不再受高新园区的限制，不受所有制的限制，也不限于高新技术企业。

  投资者将以机构为主体

  关于投资者的问题，证监会有关部门负责人说，与证券交易所市场不同，全国股份转让系统实行了较为严格的投资者适当性制度，将是一个以机构投资者为主的市场，这类投资者普遍具有较强的风险识别与承受能力。

  该负责人解释说，这个市场的挂牌公司多为中小微企业，经营不稳定，业绩波动大，投资风险相对较高，客观上要求投资者必须具备较高的风险识别和承受能力，市场交易更适合机构投资者而不是普通个人投资者参与。  

  新三板公司可直接转板至证券交易所上市

  针对全国股份转让系统与交易所市场、区域性股权转让市场之间是否将建立转板制度的问题，证监会有关部门负责人说，全国股份转让系统的挂牌公司可以直接转板至证券交易所上市，但转板上市的前提是挂牌公司必须符合证券法规定的股票上市条件，在股本总额、股权分散程度、公司规范经营、财务报告真实性等方面达到相应的要求。

  另一方面，在区域性股权转让市场进行股权非公开转让的公司也可以申请在全国股份转让系统挂牌公开转让股份，但必须满足两个条件：一是区域性股权转让市场必须符合《国务院关于清理整顿各类交易场所 切实防范金融风险的决定》的规定；二是股份公司必须符合全国股份转让系统的挂牌条件。  

  扩容不会分流股市资金 或将减轻IPO压力

  投资者担心，新三板试点范围扩大至全国后，会不会分流A股市场的资金，造成A股市场下跌？

  对此，证监会有关部门负责人表示，全国股份转让系统在职能分工和服务定位上与现有的主板、中小板和创业板市场存在较大差异，是一种功能互补、相互促进的关系。总体来看，试点范围扩大至全国后不会对A股市场产生资金分流效应。

  该负责人说，新三板企业普遍规模较小，融资金额少。融资方式上目前只允许定向发行，并且严格限定发行对象和人数。从前期试点情况来看，14个月内共定向发行56次，融资总额为10.96亿元，公司单次融资金额平均不足2000万元，涉及的资金量极为有限。

  从投资者来看，新三板的投资者主要集中于产业资本和股权投资基金，这与A股市场的投资者定位存在很大区别，不会形成同一投资群体在市场选择上的此消彼长关系。

  此外，新三板试点范围扩大至全国，拓宽了资本市场的服务覆盖面和渠道，企业可以根据自身的实际需求，自由选择在证券交易所上市或全国股份转让系统挂牌，这将有利于减轻A股市场的发行上市压力，缓解A股市场的扩容预期。