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标题:今日机构强推买入 6股将成摇钱树

1楼
我是小散 发表于:2013/12/17 13:34:00

利德曼:受益行业高增长,维持“买入”评级

类别:公司研究 机构:信达证券股份有限公司 研究员:李惜浣 日期:2013-12-16

核心推荐理由:1、公司依然保持高增速。2013年1-9月营业收入为2.73亿元,较上年同期增21.57%;归属于母公司所有者的净利润为0.96亿元,较上年同期增28.65%。虽然公司放弃了利润率较低、回款周期过长的代-理仪器的销售,导致公司营业收入增速放缓,但是对净利润几乎不构成影响。

2、新业务进展顺利,预计明年开始将成为公司重要的收入来源。公司与英国IDS公司的合作进展顺利,公司的化学发光试剂+IDS的仪器将形成合力,共同开发国内外市场。目前已经开始准备IDS-iSYS仪器在国内注册资料,公司免疫试剂与IDS-iSYS仪器的适配也在持续改良,我们预计在14年上半年可以上市销售。化学发光相关产品的上市进度略慢于我们之前的预期,化学发光仪已经进入上市前的生产准备阶段,预计明年初可以正式推向市场。

关键假设: 生化试剂业务保持20%左右的增长;相关仪器市场推广顺利。

股价催化因素:化学发光仪器及配套试剂上市销售。

风险提示:行业竞争加剧,产品价格出现下滑;新产品推广低于预期;销售层面出现违规。

中国海诚:两次股权激励保障,估值提升空间巨大

类别:公司研究 机构:民生证券股份有限公司 研究员:王小勇,神爱前 日期:2013-12-16

二次股权激励范围与力度更加突出,有效保障未来四年业绩成长.自2012年3月公司实施股权激励后,公司再次公告新的股权激励计划,本次股权激励,本次激励范围与力度明显比第一次更加突出。而本次股权激励自授权日起24个月后开始分3年均速行权,三次行权条件分别为2012-2015、2013-2016、2014-2017年扣除非经常性损益后的净利润复合增长率不低于15%,扣除非经常性损益后的加权平均净资产收益率分别不低于15%、15.5%、16%,且两个指标都不低于对标企业75分位水平。虽然第一个约束指标未来几年净利润复合增长率不低于15%看似不高,但在“不低于对标企业75分位水平”这一约束指标要求甚高,按照近几年的行业增速,我们测算公司如要增速不低于对标企业75分位水平,业绩增速至少要30%及以上。

新型城镇化偏重消费投资,行业趋势向上明显.新型城镇化主要是以民生为主,未来将偏重消费投资,为轻工业发展提供广阔空间。今年以来,生活消费类制造业投资显著好于生产材料类制造业投资。目前公司各细分领域经营环境改善明显,下游行业造纸业、烟草、食品制造行业等触底回升明显,对食品饮料安全的重视促使食品工程建设更倾向于选择公司这种具有领先的企业。相对于造纸等相对成熟、领先的总承包模式,公司也在烟草、食品饮料等其他领域加大总承包承接力度。海外市场也在与集团资源积极对接,获得大的突破与发展的可能性也很大。

管理提升与整合见效,激发公司内生增长动力.今年公司已经把设备采购平台和施工队伍建设列为工作重点,以提升总承包业务的盈利能力。在收购少数股东权益后,公司管理平台整合加快,效果已经见效,毛利率、净利率在今年已经走出连续回升趋势。而在子公司全资化后,利益趋于一致化,子公司工程承包订单增幅突飞猛进,2013年1-9月公司工程总承包业务新签订单增速达到83.41%。考虑到公司目前工程总承包毛利率水平仅为5.7%,净利润水平仅为3.03%,盈利提升空间仍然较大。公司内生增长动力被激发,将成公司未来重要利润增长点。

国企改革掀起大潮,集团资产整合有望加速.三中全会对深化国资国企改革做出重要部署,国企改革掀起大潮。其中一个重要方向就是推动以上市公司为平台的资源整合。公司大股东中国轻工集团在2013年年度经济会议上,明确提到“加大资本运作力度,把已上市的公司做强做大,把未上市的公司送上上市平台”。中轻集团2012年实现收入168亿元,利润总额6.37亿元。与上市公司业务关联较紧的科研开发、装备制造、外经合作等有望与中国海诚深度整合与对接。

两次股权激励充分保障2013-2017年业绩增速,公司估值将迎来大的突破.公司接连实行两批股权激励,充分说明大股东轻工集团对于以为公司为上市平台迅速做强做大的支持与紧迫,两次股权激励有效保障了公司2013-2017长达几年的业绩成长性,公司估值将迎来大的突破。目前股价对应2014年估值只有13倍,安全边际高,正是买入时机。预计公司2013-2015年EPS分别为0.83、1.17、1.57元。维持公司强烈推荐评级,合理估值23-25元,对应2014年EPS、20-22倍PE。

风险提示:盈利低于预期的风险,宏观经济风险。

天地科技:参与秦皇岛地方煤矿兼并重组

类别:公司研究 机构:海通证券股份有限公司 研究员:龙华,熊哲颖,胡宇飞 日期:2013-12-16

天地科技之控股子公司中煤科工能源投资有限公司之控股公司中煤科工能源投资秦皇岛有限公司收购秦皇岛市四家地方煤矿的资产和采矿权。交易总金额为2.09亿元。

收购主体

中煤科工能源投资有限公司(简称“科工能源”)成立于2010年8月,是天地科技从事煤矿项目投资的平台,2012年实现净利润2722万元。天地科技持有科工能源51%的股份。

中煤科工能源投资秦皇岛有限公司(简称“秦皇岛能源”)成立于2013年4月,科工能源投持有其51%的股权,河北港口、北京坤颐晟地矿业投资有限公司集团持有其另外49%的股权。秦皇岛能源注册地为秦皇岛市海港区,从事对采矿业的投资等业务。为参与秦皇岛市地方煤矿的兼并重组工作,科工能源对秦皇岛能源增资12750万元,其他股东按照同等股权比例增资,增资完成后秦皇岛能源注册资本增至3亿元。

本次交易:收购秦皇岛四家地方煤矿

河北省政府已以冀政函【2013】27号文同意天地科技的控股股东中煤科工集团作为河北省煤矿资源的整合主体,参与秦皇岛市地方煤矿兼并重组工作。秦皇岛能源专为本次地方煤矿兼并重组工作而设立,并作为中煤科工旗下参与秦皇岛市地方煤矿兼并重组的唯一主体。

秦皇岛能源共出资2.09亿元收购秦皇岛市四家地方煤矿的资产和采矿权。四家煤矿均位于秦皇岛市,区位优势显著,且属柳江煤田,瓦斯含量低,煤种属高灰、低硫的无烟煤,主要用于工业动力用煤及民用煤。

具体收购价款和产能情况。以2000万元收购柳江长城矿业的资产和采矿权,6000万元收购曹山矿业的资产和采矿权,4900万元收购大槽沟矿业的资产和采矿权,8000万元收购老柳江矿业的资产和采矿权。柳江长城矿业年产能为6万吨,其余三家煤矿的产能均为15万吨,产能合计51万吨。由于四家煤矿产能较小,加之权益比例为26%,在不考虑未来扩产的情况下,对天地科技业绩影响不大。

煤价10月以来反弹明显,港口库存水平较低。山西优混(5500K)秦皇岛平仓价从年初的625元/吨持续跌至10月初最低为520元/吨,近期快速反弹至610元/吨。目前秦皇岛港煤炭库存477万吨,处于2011年10月以来的较低水平。

11月火电发电量增速、煤炭开采业固定资产投资增速放缓明显。11月全国火电发电量同比增速为5.76%,较10月的10.48%放缓明显,未来煤价可能存在下行压力。11月全国煤炭开采与洗选业固定资产投资完成额438亿元,同比降0.5%,亦结束了9-10月双位数的增长。

盈利预测与估值

我们预计公司2013-2015年EPS分别为0.82、1.01、1.15元,对应增速为-11.9%、23.2%、13.7%。我们维持对公司的“增持”评级,按照2013年PE10x给与目标价8.2元。

风险提示

煤价大幅下跌导致公司估值水平下降。2.经济持续不景气导致公司产品需求和利润率下降。

(证券时报网快讯中心)

翠微股份:重组预案出台,高资产定价反映物业价值

类别:公司研究 机构:平安证券有限责任公司 研究员:耿邦昊 日期:2013-12-16

投资要点事项:翠微股份近期公告,公司拟以发行股份及支付现金的方式购买海淀国资中心持有的当代商城100%股权及甘家口大厦100%股权,同时向不超过10名投资者发行股份募集配套资金,募集资金总额不超过5.2亿元。

发行股票+支付现金购买资产,并定向募集配套资金

本次预案包括购买资产和募集配套资金两个部分:1)拟以13.68元/股的价格向海淀国资中心发行股票约1.53亿股,并同时支付现金对价3.65亿(标的资产预估值24.58亿元),以购买其持有的当代商城100%股权及甘家口大厦100%股权;2)拟以不低于6.97元/股的价格,向不超过10名投资者非公开发行股份募集配套资金,募集资金总额不超过5.2亿元。

标的资产当代商城中关村店(建筑面积6.2万平米)和甘家口大厦(建筑面积3.7万平米)均为九十年代开设且位于核心商圈,其中自有物业建筑面积约8.27万平米,经营较为稳定但成长性一般;当代鼎城店(建筑面积4.3万平米)物业为租赁所得,于2009年开业目前已经进入业绩释放期。资产注入后公司规模将得到有效扩大,根据北京商业信息咨询中心数据,重组完成后翠微在北京市占率将从10%上升至15%左右。

资产注入提升规模,13年EPS 最大摊薄幅度约11.6%

假设收购资产并配套募集资金均能实施,则按照发行价格6.97元/股及标的资产13年实现净利润7000万元,测算摊薄13年EPS 幅度为11.6%(不考虑配套募集资金盈利预测),对应13年估值为21.1X。

若不考虑配套资金募集,按现行股票+现金购买资产方案(标的资产13年盈利预测为7000万元)测算,公司13年EPS=0.44元、较重组前增厚2.7%,上市公司以自有资金参与收购部分资产对方案最终增厚起了一定帮助。

高定价反映物业价值,但可能影响投资者参与热情

本次资产重组涉及资产包括三间百货门店及两处商业物业,按照成本法预估值24.58亿元,根据测算对应13年PE=35.1X、PS=0.97X。较高的定价反映了核心地段商业物业的资产价值,但超过35X 的注入PE 能否为市场认可仍存一定疑问。另外,募集配套资金发行底价6.97元/股对应13年PE 约15.2X,虽然略低于公司动态PE 但仍高于14X 的行业平均水平。总的来看,资产定价过高可能影响投资者参与热情。

维持 13-15年EPS 预测0.43/0.46/0.50元不变,“中性”评级

公司门店店龄结构较为合理,内生增长有一定保证,但对主力翠微大厦店依赖度仍较高。由于大多为租赁门店,加上近年来消费普遍低迷、反腐力度加强对公司高端消费持续压制,公司成长性面临较大压力。资产重组后将解决同业竞争问题,并增加自有物业面积、提升销售规模。考虑到重组预案尚需提交董事会&股东会以及相关部门审议核准,暂维持13-15年EPS 预测0.43/0.46/0.50元不变,现价对应13/14年PE估值为18.5/17.4X,维持“中性”评级

风险提示:

方案须经董事会、股东大会审议;租金上涨压力;反腐政策力度进一步加强

天富热电:受益区域经济的地区综合能源公司

类别:公司研究 机构:万联证券有限责任公司 研究员:宋颖 日期:2013-12-16

事件:

公告:公司收到新疆兵团农八师财务局下达的三笔政府补助资金,合计3396万元。

点评:

补助资金将在资产使用期限内列入营业外收入,对13年度业绩影响有限:补助资金分别为公司2*300MW 扩建项目和绿洲220千伏输变电工程项目建设项目贷款贴息预算拨款建设项目贷款贴息预算拨款1606万元、574万元、用于电网升级改造项目建设中央预算内资金400万元、节能技术改造中央财政奖励资金816万元,累计3396万元,计入公司递延收益科目,在资产使用寿命内平均分配,分次计入“营业外收入—政府补助”科目核算,对13年度业绩影响有限。

装机快速增长满足园区企业用电需求:化工新产业园区随着入驻企业增长,用电需求也将快速提升,公司预计到时园区需要装机容量1000万,公司会占到400万左右,到15年2X660项目投产后就会达到380万的装机容量。热网配套项目,目前东、西热电规划4X135的机组供热已投产2台,年底会再投产2台,明年募投项目投产后,装机容量由原来一个电厂5万,提升至27万,热源即可满足需要。

天然气业务进入大发展时期:截止到2012年底,公司CNG 站5座,LNG 站3座。目前主要在八师8个团场布站,其中团场有8个站在建,外部有5个站在建,郊区有3个站在建,未来总共预计要建成50座加气站。天然气调价后对工业用户影响比较大,公司的着力点主要为民用及CNG车用天然气,公司目前天然气用户已达12万户,天然气管网超过380公里,目前石河子地区主要有天源燃气、新捷燃气、拓北公司三家天然气供应商,公司因建设城市天然气管网而拥有全部石河子市的居民、商用天然气、和近一半的车用天然市场份额。由于目前地方政府实行“经营城市居民用天然气的,才可经营车用天然气业务”的政策,未来石河子市天然气市场增量份额将由公司独占,随着公司在市区及周边团场投建的CNG、LNG 加气站相继建成,以及地区天然气汽车改装量的不断增长,我公司天然气业务所占市场份额比例将不断提高,公司天然气业务将进入大发展期。

盈利预测及投资评级:公司是新疆石河子地区电力、热力以及燃气的主要供应商,石河子地区高耗能工业逐渐增多,地区用电量需求增速较高,天然气业务新增看点,年初集团下文支持公司做大做强,明确提出全力支持天富热电成为兵团综合能源业务板块的核心运营主体、资产整合平台和投融资平台,公司发展趋势向好,预计公司13-14年EPS 分别为0.50元、0.68元,对应市盈率20倍、14倍,给予增持评级。

风险提示:电量提升不及预期,项目建设不及预期,诉讼未结案

金科股份:公司仍在快速成长,上调评级至“买入”

类别:公司研究 机构:瑞银证券有限责任公司 研究员:李宗彬 日期:2013-12-16

估值水平创历史最低水平,已反映过度悲观预期.

金科股份股价已从2013 年初高点回调43%,当前股价对应12 个月动态市盈率和市净率分别仅为4.9x/1.0x,较历史均值低约2.0x/0.9x 标准差。我们认为市场对房地产行业及公司增长前景、公司财务健康、少数股东减持的过度担忧,是导致公司估值大幅回调的主要原因。

2014/15 年销售额料将实现29%/24%的快速增长.

我们因公司2013 年积极的土地购置和新开工策略,将2013 年新开工面积预测从365 万平米上调至390 万平米,同时新增2014 年新开工预测547 万平米,同比分别增长53%/40%。我们预计公司业务所在城市在2014/15 年面临较小的房地产政策风险,住房需求也将保持温和增长,公司可售项目面临较好的销售环境。我们因此将公司2014 年签约销售额从237 亿元上调至255 亿元,并新增2015 年预测值317 亿元,同比分别增长29%/24%。

扩张策略使净负债率偏高,但财务风险处于可控状态.

金科股份积极的购地和开发策略,使公司财务杠杆快速上升,Q313 净负债率达到至126%。但我们预计良好的销售回笼将使公司2013/14 年末净负债率降至96%/23%。同时,公司短期借款占有息负债的比例仅27%,并且大幅低于货币资金余额,所以公司短期偿债风险也不大。

估值:将评级从“中性”上调至“买入”,目标价12.60 元.

我们将公司2014/15 年EPS 从1.78/2.17 元上调至1.80/2.26 元,并在维持2014 年7x 目标市盈率不变的基础上,将目标价从12.50 元上调至12.60 元,该目标价较公司2014 年末每股NAV 有36%折价。

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