标题：社科院：明年股市可能再现“5・19”行情

　　中国社科院昨日发布的2014年《金融蓝皮书》称，明年股票市场将面临与1999年类似的政策环境，股市再次出现诸如1999年“5・19”行情的可能性在增大。

　　蓝皮书指出，从股市运行的国际环境看，2014年美国的量化宽松货币政策逐渐退出是大概率事件，由此将导致我国外汇占款的增长速度减缓，不利于股市活跃。

　　从国内货币政策环境看，随着CPI逐渐走高，货币政策将逐渐向中性偏紧的方向发展，2014年股市运行面临的货币环境将明显不如2013年。

　　蓝皮书认为，在投资、出口、消费都难以出现亮点的背景下，唯有通过政府投资来刺激内需，或通过改革来刺激民间投资的积极性，与此对应的部门和行业的上市公司或许有比较好的盈利表现。

　　蓝皮书称，与2014年股市直接相关的制度变革是新股发行制度改革，该项改革对二级市场产生多大的影响取决于改革的方案设计。假如监管部门放开新股发行的行政审批权，让市场主体自由选择新股发行的价格和数量，则二级市场中“壳”的价值将消失，表现为垃圾股的价格将出现较大幅度下跌，蓝筹股将获得相对收益。如果新股发行制度改革没有突破原有的制度框架，则对二级市场的影响几乎可以忽略不计。

　　“在面临诸多挑战的2014年，股市的重要性将得以凸显。经过几年的投资扩张和信用膨胀，我国地方政府和企业部门普遍出现了高负债率的现象，要化解此类难题，唯有搞活股票市场。从这个角度看，2014年的股票市场将面临与1999年类似的政策环境，股市再次出现诸如1999年 5・19 行情的可能性在增大。”