本报记者 谷枫 北京报道
2014年以来，券商直投公司的身影逐渐频繁出现在挂牌企业定增案和前十大股东中。
例如现代农装（430010），截至2013年6月底，公司前十大股东中并无券商直投身影。截至2014年1月23日，申银万国创新证券投资有限公司已成为其第五大股东，持有200万股。实际上，申万直投正是通过该公司的定向增发，跻身股东前列。
早在2012年底和2013年前三季度，鲜见券商直投，更多的是由私募充当机构投资者的角色。
一位券商直投的人士告诉21世纪经济报道记者：“券商直投的重点还不是新三板，但未来在这个平台上会有越来越多的好企业，吸引直投是必然趋势。”
券商直投频现
最近半年，券商直投的身影已频繁出现在各家新三板企业的定增案例当中。
2月18日，科新生物（430175）定向发行方案出炉，公司拟发行400万股，每股6元，400万全部由国泰君安创新投资有限公司以2400万元认购。
据21世纪经济报道记者了解，这是近两年第一次由券商直投全额认购的定向发行融资案。
一位国泰君安的人士说：“科新生物是我们主办的公司，尽调这块肯定更加放心。”
该人士还表示，2400万元的融资额，已算不小的规模了，一般上2000万元就算还可以的单子。
国泰君安直投不仅出现在科新生物定增方案，还参与认购星和众工（430084）356万股，与其他两家机构投资者一共认购了865万股。
除了现代农装，活跃的申万创新投资还参与认购中海阳（430065）500万股定向发行。
2月，佳先股份（430489）引来数家券商直投青睐，其主办券商国元证券（000728.SZ）的国元直投和海通证券（600837.SH）的海通开元，分别认购55万股和17万股。海通开元借此持股达270万股，稳坐二股东交椅。
一位北京券商新三板业务人士表示：“我们公司的直投公司也投了自己主办的公司，不过投的是拟挂牌公司。自己主办的企业，什么样的底子自己都清楚。”
券商直投在新三板上开始活跃间接说明这个平台的企业质量在提高。
一位券商人士表示：“如果政策支持到位，整体看，趋势肯定是上的企业越来越好，能吸引来的投资方也越多越专业。”
谨慎布局的少数派
尽管券商直投活跃度高了不少，但机构还是以私募和有地方政府背景的投资公司为主，券商直投在新三板仍是少数派。
通过对于各家企业定增情况的梳理，不难发现券商直投在新三板中是十分谨慎的。一般会倾向于选择自己券商主办的公司，或对优质企业进行股权投资。
例如1月完成定增的现代农装，3.2亿的规模即使对于创业板企业，也是一笔不小的融资。
现代农装之所以吸引包括申银万国在内的多家机构蜂拥买入，与其企业资质及转板预期脱不了干系。
现代农装2013年上半年营业收入已过9亿元，净利润达1570万元。此前，现代农装拟申请中小板IPO通过股东会决议，可以预见如果登陆中小板，那么提前进驻的机构将获益颇丰。
但余下很多券商直投公司并没有将业务延伸进入新三板。
一位沪上券商直投公司的人士说：“到现在为止还没有投过新三板企业。我们公司运作方面相对市场化，新三板属场外市场部负责，直投是独立子公司，高层也曾问过我们已经保荐的那么多新三板企业，直投子公司能否参与投资？但我们之前投资或考察的企业，不少都是PRE-IPO，相对来说质量要超过新三板。”
该人士表示：“在哪个平台上不重要，不仅是新三板，甚至包括四板、地方股交所等，关键还是企业自身的质量，这是评判的标准。”
中投证券旗下直投公司的人士则表示：“目前还没有新三板业务。”
券商直投谨慎布局新三板无外乎企业资质一般，时间成本过长，退出不易等方面的忧虑。未来做市商制度、转板制度的制定和出台多少可以解决这些疑虑。
一位沪上券商直投公司人士对21世纪经济报道记者说：新三板投资业务将成为直投业务的新亮点。"
2月20日，股转系统在其与媒体沟通时透露打算加大力度吸引投资者入场的意图。（编辑 卜坚）
作者：谷枫