标题：个股期权将择机推出

本报讯 7日，证监会新闻发言人邓舸在例行发布会上表示，个股期权的模拟交易运行平稳，正研究制定相关规章制度，相关工作也在推进之中，在各项工作完成的基础上择机推出，目前没有时间表。

业内人士指出，A股二级市场交投趋冷，是沪深交易所拟推个股期权交易的重要原因。中信证券认为，未来个股期权等政策有利于激活蓝筹股。

最早4月可推向市场

引人遐想的是，在上交所此前发布的个股期权全真模拟交易业务方案的多个草案中，曾将个股期权的标的证券定为上证50成分股及ETF。而上交所在最近发布的2014年工作安排中提及，将完善蓝筹股交易机制创新，研究蓝筹股市场实施符合其特征的差异化交易机制。其中，“蓝筹股交易机制的创新”给了市场无限的想象空间。“上交所的大盘蓝筹股可能T+0交易，很可能是上证50率先试点”的传闻很快在A股市场散布开来。

而个股期权采用的恰为大盘蓝筹股。此外，在上交所此前发布的个股期权全真模拟交易业务方案的多个草案中，曾将个股期权的标的证券定于上证50成分股及ETF。这意味着，蓝筹股如果采用T+0的交易机制，个股期权有望率先尝鲜。

上交所负责人日前表示，2014年3月底将有望完成整个系统正式上线的所有准备工作，最早可以在2014年4月把产品推向市场。

券商手续费收入将大增

而对于券商而言，个股期权业务的开展也将带来不菲的收入。据测算，未来个股期权业务每年可给券商带来约45亿—90亿元的手续费收入。交易和做市收入方面，借鉴美国经验，中信建投认为，个股期权发展逐渐成熟后，较好的做市及交易机会可能反而会减少。整体上，券商做市、交易获利并不多，更多的交易获利机会应该在个股期权的推广及发展初期。但是对于不同的券商，由于投资、交易能力的巨大差异，可能会有较大的差异。

长期看，个股期权的收益主要来自于交易佣金，因此与经纪业务的相关性较高。大型券商由于客户资源更为丰富，并且资金更为充足，受益度更高。根据测算，受益度较高的券商为华泰证券和中信证券。 （证报）

财经辞典:

个股期权 期权是交易双方关于未来买卖权利达成的合约。就个股期权来说，期权的买方（权利方）通过向卖方（义务方）支付一定的费用（权利金），获得一种权利，即有权在约定的时间以约定的价格向期权卖方买入或卖出约定数量的特定股票或ETF。当然，买方（权利方）也可以选择放弃行使权利。如果买方决定行使权利，卖方就有义务配合。

目前我国在场内交易的衍生品种类主要为在各大商品交易所上市的商品期货以及在中国金融期货交易所上市的沪深300股指期货和国债期货。因此个股期权的推出存在迫切的客观需求。（证报）