2013年下半年欧美股市表现理想，今年首两个月亦继续维持其上升趋势，但由于今年全球各地遭遇到不同的难题，包括内地的经济数据转弱及对影子银行的担忧、美国的恶劣天气、日本的贸易顺差扩大以及一些地缘政治危机，导致近期欧美股市明显地较去年下半年波动。
基本因素没发生大改变
虽然如此，笔者认为已发展国家的基本因素并没有大改变。儘管美国严寒的天气令近期公佈的一系列经济数据好坏参差，近期美国企业公佈的业绩尚算不错，相信美国经济复甦势头仍然稳固。欧洲各国的製造业及综合採购经理指数亦持续改善，爱尔兰、希腊及西班牙等国家的信贷评级逐步被信贷评级机构上调。至于日本，虽然实施了功效被受质疑的安倍经济学，但亦公佈了一连串高于预期的数据(如零售和工业生产)。
此刻市场的最大支持仍然是来自各央行货币政策的取向，以及市场对各央行的信心。联储局新主席耶伦之前曾表示美国经济复甦速度受累于寒冷的天气，不排除会按情况而选择改变退市的步伐。
虽然耶伦倾向于宽鬆立场，但是作为一位新上场的领袖及近来联储局委员一直支持继续减少买债，相信她要将这共识带往新的方向将会面对一些困难。欧洲方面，市场曾经憧憬新政策马上很快出台，但是最新的通胀数据降低了此期待，因此最近股市似乎缺乏动力。欧央行在3月6日的会议屦行其确保经济稳定复甦的承诺，宣佈将维持存款利率、再融资利率和最低贷款利率不变。
欧股看好
美日宜谨慎
笔者相信，如欧洲经济有放缓的迹象，负存款利率或量化宽鬆等工具仍然可能在今年推出。另一方面，日本央行则比欧美央行採取较为消极的态度，市场从2013年底开始质疑安倍经济学的成果，但日本央行不单没有推出新政策应对，更缺乏一些有指引性的言论，只是表示满意通胀的上升及经济情况，完全没有提示是否推出考虑新量化政策，所以也解释了目前日本股市主要被汇率牵动的趋势。
笔者相信在4月销售税推出之前，日本央行也不能为市场带来重大的催化作用。在耶伦仍未巩固其领导地位及日本央行选择保持沉默的前提下，反观欧央行维持宽鬆政策，笔者仍较看好欧洲股市，并对美国及日本股市持谨慎态度。