标题：上海证券五星股基分析：富国天合稳健

　　富国天合(100026,基金吧)基金中短期排名不一定很靠前，但能持续保持在同类中上游，累计收益率实现了对同类平均的超越。基金2013年下半年发力，终收33%年度回报，业绩排名靠前。策略上，基金采取“核心-卫星”策略，以优选并复制绩优基金重仓股为“核心”力争实现基金行业平均水平之上的二次超越。资产配置上，基金长期保持95%左右的满仓操作，几乎不择时。基金行业配置较稳定，持股以大中盘为主，并对看好的个股长期坚守。四季度基金维持高仓位，增加纺织服装、农药等行业的投资比例，减持部分估值较高的股票。

　　基金经理观点：展望2014年，既对政府改革政策的逐步推出和落实期待，又对利率持续高位保持充分警惕。预计目前市场结构化分化严重，部分股票估值对未来企业经营充满乐观估计，水落石出时可能会令投资者失望。在经济增长转变过程中，基金策略上稳中求进，谨慎选择。