标题：机构推荐：明日具备爆发潜力10金股

上海家化：费用结构变化，收入及利润有望保持较快增长

研究机构：国泰君安 评级：增持

公司薪酬体系完善及新品投入带来的广告及营销费用增加，2014年费用将相对增加，但考虑到收入增长及2014年股权激励费用大幅下降，费用结构会出现变化，预计收入和利润将保持较快增长。研报认为随着调查进一步落实及经销商信心恢复，业绩和估值有望逐步恢复，长期来看价值有所低估。维持2014-2016年EPS：1.45、1.80、2.30元，考虑到公司业绩增速，赋予一定估值溢价，给予2014年30倍PE，对应目标价：44元，维持“增持”评级。

公司目前团队比较稳定，不断梳理发展战略，为打造国际一流日化企业奠定基础。公司经过百余年的发展和积累，具备很好的基础。1)中国日化行业每年仍保持10%左右增速，其中限额以上化妆品每年增速在15%左右。2)国产化妆品展现破局趋势，市场份额持续提升，外资化妆品在国内发展受各种因素影响遇到瓶颈，增速大幅放缓，为国内化妆品发展带来新机遇。3)并购整合扩大规模，化妆品行业集中度持续提升，R4已经达到36%以上。公司作为国内日化龙头，在行业加剧整合的过程中有望担当领导角色。

重点打造两大超级品牌及两大主力品牌领航未来业务发展，并大力发展太极丹、启初等新品牌及品类，培育新的增长点。佰草集积极进行副牌及品类拓展，预计太极丹2014年将有较快增长。六神洗手液、沐浴露在市场表现较好，尤其是艾叶系列增速远超市场增速。高夫重新梳理及定位，预计2014年下半年将有恢复性增长；美加净推出新品花样年华，进一步优化产品结构，提升高端品牌占比，收入和毛利率有望持续提升。启初受益于婴童市场快速增长，再加上二胎放开，婴童市场增长会加速，预计未来有望成为5-10亿品牌。

风险提示：关联交易对公司处罚；管理团队变动；公司内部控制问题。

天音控股：三大主业协同发展，公司业绩强劲反弹

研究机构：兴业证券 评级：增持

手机分销行业触底反弹，复苏明显。公司通过改善库存管理、优化产品选型，13年第四季度单季盈利5800万，全年扭亏为盈。2014年公司储备多款明星机型，主业有望持续向好，研报预计全年主业净利润有望达到2-3亿元，一季度业绩同比环比均有望明显增长。

移动互联网业务多年培育有望开花结果。2014年公司有望深化与中移动的合作，通过推广欧朋免流量浏览器进一步提升欧朋的活跃用户数。新推出产品“欧朋流量宝”专注省流量细分领域，海外推广反响优秀，国内首发值得期待。研报认为，在移动互联网内容供给暴增的当下，平台，特别是拥有千万级活跃用户数的欧朋浏览器拥有十分重要的入口价值。

在“民进国退”的电信业，虚拟运营商的出现有望颠覆传统对电信运营商的认知，相信在首批机制灵活、富有创新能力的民营虚拟运营商中一定会出现能够在电信运营市场分得一杯羹的企业。公司凭借线下渠道储备和移动互联网优势，有望在4、5月份首批推出移动转售产品抢占市场先机。

公司获得移动转售牌照后会产生多种创新商业模式，手机分销、移动转售、移动互联网业务会产生明显协同效应。公司将以分销业务为基础，以移动转售为通道打通上下游业务，全面向移动互联网迈进。

研报认为公司在云(移动互联网平台及内容)管(虚拟运营商)端(全国最大手机分销渠道)上布局明确、战略清晰，将在移动互联网时代快速发展，维持“增持”评级，13-15年EPS分别为0.03元、0.70元、0.41元。(14年有非经常损益增厚EPS0.45元)

风险提示：移动浏览器受到竞争对手挤压用户拓展不利；移动转售业务进展不达预期