2014年04月08日 11:41 大智慧阿思达克通讯社
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新浪财经客户端：QFII密集调研增持个股 酝酿大动作
大智慧(7.54, 0.04, 0.53%) 阿思达克通讯社4月8日讯，高华证券研报认为，二季度A 股市场可能反弹，预计新的沪深300(2237.316, 51.84, 2.37%) 指数二季度末目标为2,380 点(原为2,850 点)。原因是在宏观基本面改善、流动性放松以及改革推进的形势下盈利增长企稳、估值小幅上升。预计二季度政府将推出一系列实质性改革措施，二季度中国GDP 增速将小幅上升，得益于国内政策放松、外需复苏以及反腐/治污措施的影响消退。流动性上预计解禁规模下降、QFII/ RFQII 投资额上升以及优先股试点的积极影响将抵消IPO 重启的负面影响。信贷风险与结构性改革的风险回报均衡。
在配置上，二季度看好可能受益于结构性改革和部分早周期性板块。高配早周期板块：建材(水泥)、券商、保险；国企等改革受益股：交运、油气；估值低、盈利稳定的长期的改革受益者：耐用消费品(家电)、医疗保健。低配煤炭、有色金属和化工板块。 受IPO 可能重启以及周期性因素影响，主要代表新兴板块的创业板和中小板股指在二季度可能承压。
具体来看，宏观上，预计2014 年二季度中国GDP 增速将从一季度的7.3%小幅上升至7.5%，环比增速将从一季度的5.0%上升至二季度的7.3%。经济基本面的温和改善主要得益国内政策放松，外部需求复苏。
流动性上，两方面来看，不利的方面为主板IPO将在二季度重启，这意味着现有股票的流动性减少。积极方面是二季度解禁规模下降，QFII/RFQII 投资额稳步提高，而且部分大盘股的优先股试点应会缓解银行的融资压力－－这些因素综合起来将抵消对不利方面的担忧。
信贷风险上，信贷风险和结构性改革的风险与回报均衡。在经济增长放缓、融资成本高企、信托产品集中到期以及某些项目资产价值恶化的情况下，信贷风险正在上升。但是，考虑到政府的风险防控意愿和控制信贷危机的能力，认为系统性风险依然较低。与此同时，对今年的改革进程持积极看法，因为新任领导层的改革推进力度较强而且政府工作报告反映出积极立场。值得关注的主要改革领域包括：将地方政府债务纳入预算管理；市政债发行试点；国企改革。
发稿：王淑兰/曹敏慧审校：于丽波/曾学成