标题：美科技股遭遇抛售潮 机构冒险接“飞刀 ”

　　⊙记者 王宙洁 ○编辑 衡道庆

　　去年畅销华尔街的“酷孩子”们，如今正在经历忐忑。最近两周，那些在美股本轮牛市中冲刺最猛的科技和生物技术类个股看起来疲惫不堪，纳斯达克[微博]生技指数更是已经站在熊市边缘。

　　但是华尔街仍有愿意冒险的人。一些机构近日表示，大跌反而带来入场机会。只不过投资者将变得更为理性，从跟风买入明星股转为视价值而投资。

　　板块轮换持续上演

　　科技股遭遇抛售潮

　　在10日的美股交易中，科技股再度遭遇猛烈抛售。脸谱网及Netflix等前期领涨的个股跌幅都超过5%。当日，纳斯达克互联网指数大跌4.6%。纳斯达克生技指数暴跌5.6%，为2011年以来最大单日跌幅，自2月25日触及纪录高位以来，该指数已累计下挫19%，接近熊市边缘。

　　截至当日收盘，主要覆盖科技股的纳斯达克综合指数跌幅达3.1%，为2011年11月9日以来最大跌幅。标普信息技术指数大跌2.5%，并拖累标普500指数跌幅超过2%，为2月3日以来最大单日百分比跌幅。

　　这不免让人想起2000年时的情形，当时曾经一飞冲天的网络股泡沫破灭，市场展开全面调整。不过，海外媒体评论称，现在科技股的情况与当时不同。纳斯达克指数在过去5年中150%的涨幅与20年前开始的那次近九倍涨幅根本不能相提并论。而且目前的市盈率约为20倍，仅为1999年底时的一半。

　　海外媒体列举了数项和市场相关的良性指标。其中包括首次公开发行（IPO）市场看来相当健康，并购交易依然活跃。且目前为止，做多和做空的股票对冲基金都没有转向现金，而是维持着对股市的总敞口。其他指标还包括CBOE波动率指数仍处于低档。

　　在一些业内人士看来，生物技术公司的特征是不断烧钱投入研发，投资者则主要关注这些公司的临床试验或者新药能否拿到监管方的批文，这成为狂热的源头之一。

　　机构冒险接飞刀

　　押注长期增长潜力

　　BMO私人银行首席投资官杰克·埃布林指出，抛售只是一个暂时性的修正。投资者现在更懂得买入价值，更倾向于那些有更理想估值的个股。他认为，投资者需要一些他们可以大干一场的东西，但很多科技公司拿不出切实的东西。

　　一些机构被披露准备买入高空坠落的股票，也即人们常说的“接飞刀”。券商Oppenheimer表示，上周走势最差的行业类股科技股是个有吸引力的投资机会。该机构的理由在于所谓的“追逐贝塔系数的资金转向中性操作”：若某一只股票贝塔系数高，那么在股市上升行情中该股涨势比大盘凌厉，当然在下跌行情中跌幅也超过基准指数。而另一个理由就是季节因素，即科技股通常在4月至8月期间表现好于标普500指数。

　　该机构的分析师鲍里斯·匹克表示，生物科技产业投资逻辑的重要看点是这些企业在成功研发后的强大定价能力，这种状况并未改变，并且在可预见的未来也不太可能改变。

　　T.Rowe Price全球科技基金的投资组合经理人乔希·斯宾塞也称，这次抛售为其带来逢低买入的机会。

　　科技股下跌的具体原因还是个谜团，但未来几周出炉的企业财报将是关键。根据汤森路透的预测，市场预期美股企业第二季平均获利将增长8.3%，略低于年初时预测的9.7%。不过，对第二季获利的预测一直相对稳定。