标题：赶紧抛掉你手中的垃圾股

周五，据上交所网站消息，上交所发布了关于终止中国长江航运集团南京油运股份有限公司（*ST长油）股票上市交易的公告。据悉，*ST长油成央企首家退市股。

公开资料显示，凭着央企等光环，截至2014年初，*ST长油已吸引到14.9万名投资者。随着它的退市，广大股民手里的*ST长油股票可能一钱不值，血本无归。他们的遭遇令人同情。

与之鲜明对比的是，这些天，股市中的一些大盘蓝筹股涨得不错。这主要可能受三个消息刺激。

一、优先股试点正式启动。一般情况下，纳入上证50[-0.32%]指数的大盘蓝筹才可以发行优先股；

二、沪港股市互联互通获批。目前，有很多企业同时在香港股市和内地股市上市。眼下，A股中的大盘蓝筹往往相对H股折价；中小盘，则往往溢价很多。沪港股市互通，将一定程度减少两市股票的差价。这对于呈折价状态的A股大盘蓝筹上市公司是利好。

三、T+0有望于年内推出，标的也将是蓝筹股。这将增加蓝筹股的活跃度。

不过，我认为，大盘蓝筹股上涨的核心因素，是因为它们确实便宜，有良好的业绩做支撑。它们的上涨，算是价值回归。至少，相比那些ST垃圾股，以及近百倍市盈率的所谓成长股，大盘蓝筹真的不贵。

关于投资逻辑，一般可以有两种：一、买下并认为有下一个人会以更高的价格接手；二、认为自己手中的投资品，价值被低估。前一种，其实是投机。

作为普通投资者，我们切记不要因贪婪而采用第一种逻辑进行投资。

记得在比特币炒得正火时，我写了篇专栏文章《比特币:不是骗局就是博傻》，现在比特币价格在不断下跌。而在今年2月10日，创业板指[-1.25%]涨到1550点左右时（临近历史最高点），我也写了一篇专栏文章《给A股创业板泼些冷水》，后来创业板指一路下跌。

当然，我并不是投资大师。做出这些判断，是因为投资品都应该有其基本面和合理的估值，当短期内被炒得太凶，严重偏离其基本面，风险肯定越来越大。即使后来可能会继续涨，那些钱也赚得太凶险，建议放弃。

同样的逻辑，对于目前的A股市场，我的建议，不管赚还是亏，赶紧抛掉你手中的垃圾股，即那些没有实质重组进展的ST股，那些市盈率高得离谱的所谓“成长股”。估计现在有不少投资者被套牢了。按他们的理解，股票像是赌场里“买大小”，“小”开多了，总会开几次“大”。

在以前，这种想法可能有一定的现实基础。因为证券市场的制度缺陷，优胜劣汰功能“失灵”，“不死”神话扭曲了市场的定价功能。所以，A股确实有“零和游戏”的特征。当一些上市公司业绩实在很差，会被“ST”，然后会被重组，脱胎换骨后，股价又有可能涨回来。

但需要提醒的是，从证监部门的一系列举动表明，证券市场改革正在推进，A股的定价功能正在重塑，上述现象也将越来越少。

股市今后不应该，也不再是“零和游戏”，如果上市公司业绩好，投资者可能共赢；如果业绩不好，投资者可能全赔，不管套得多深，可能再也涨不回来。

有消息称，注册制草案年底将出台。其实，与注册制相配套的是，更加严格的退市制度将实施。在这些新政下，A股市场的投资风格和逻辑肯定将发生巨大的变化。所以，相比上述垃圾股机会，我看到的更多的是风险。而前述*ST长油的退市及投资者的遭遇，正是对我们最好的警示。