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周五,据上交所网站消息,上交所发布了关于终止中国长江航运集团南京油运股份有限公司(*ST长油)股票上市交易的公告。据悉,*ST长油成央企首家退市股。
公开资料显示,凭着央企等光环,截至2014年初,*ST长油已吸引到14.9万名投资者。随着它的退市,广大股民手里的*ST长油股票可能一钱不值,血本无归。他们的遭遇令人同情。
与之鲜明对比的是,这些天,股市中的一些大盘蓝筹股涨得不错。这主要可能受三个消息刺激。
一、优先股试点正式启动。一般情况下,纳入上证50[-0.32%]指数的大盘蓝筹才可以发行优先股;
二、沪港股市互联互通获批。目前,有很多企业同时在香港股市和内地股市上市。眼下,A股中的大盘蓝筹往往相对H股折价;中小盘,则往往溢价很多。沪港股市互通,将一定程度减少两市股票的差价。这对于呈折价状态的A股大盘蓝筹上市公司是利好。
三、T+0有望于年内推出,标的也将是蓝筹股。这将增加蓝筹股的活跃度。
不过,我认为,大盘蓝筹股上涨的核心因素,是因为它们确实便宜,有良好的业绩做支撑。它们的上涨,算是价值回归。至少,相比那些ST垃圾股,以及近百倍市盈率的所谓成长股,大盘蓝筹真的不贵。
关于投资逻辑,一般可以有两种:一、买下并认为有下一个人会以更高的价格接手;二、认为自己手中的投资品,价值被低估。前一种,其实是投机。
作为普通投资者,我们切记不要因贪婪而采用第一种逻辑进行投资。
记得在比特币炒得正火时,我写了篇专栏文章《比特币:不是骗局就是博傻》,现在比特币价格在不断下跌。而在今年2月10日,创业板指[-1.25%]涨到1550点左右时(临近历史最高点),我也写了一篇专栏文章《给A股创业板泼些冷水》,后来创业板指一路下跌。
当然,我并不是投资大师。做出这些判断,是因为投资品都应该有其基本面和合理的估值,当短期内被炒得太凶,严重偏离其基本面,风险肯定越来越大。即使后来可能会继续涨,那些钱也赚得太凶险,建议放弃。
同样的逻辑,对于目前的A股市场,我的建议,不管赚还是亏,赶紧抛掉你手中的垃圾股,即那些没有实质重组进展的ST股,那些市盈率高得离谱的所谓“成长股”。估计现在有不少投资者被套牢了。按他们的理解,股票像是赌场里“买大小”,“小”开多了,总会开几次“大”。
在以前,这种想法可能有一定的现实基础。因为证券市场的制度缺陷,优胜劣汰功能“失灵”,“不死”神话扭曲了市场的定价功能。所以,A股确实有“零和游戏”的特征。当一些上市公司业绩实在很差,会被“ST”,然后会被重组,脱胎换骨后,股价又有可能涨回来。
但需要提醒的是,从证监部门的一系列举动表明,证券市场改革正在推进,A股的定价功能正在重塑,上述现象也将越来越少。
股市今后不应该,也不再是“零和游戏”,如果上市公司业绩好,投资者可能共赢;如果业绩不好,投资者可能全赔,不管套得多深,可能再也涨不回来。
有消息称,注册制草案年底将出台。其实,与注册制相配套的是,更加严格的退市制度将实施。在这些新政下,A股市场的投资风格和逻辑肯定将发生巨大的变化。所以,相比上述垃圾股机会,我看到的更多的是风险。而前述*ST长油的退市及投资者的遭遇,正是对我们最好的警示。