标题：“十二五”规划走完上半场股市投融资功能将进一步完善

任何一个行业能够获得长期健康平稳发展的前提条件就是必须规范运作。“豪业资本已经成为了四川证券期货业协会私募行业专业委员会的成员单位，公司将自觉遵守相关法律、法规。”

　　成都泰勒蚁投资管理有限公司投资经理丁尧说，公司成立于2012年，虽然目前公司还没有加入行业自律性组织，但公司成立以来就注重规范运作。“因为我们认识到，只有规范运作，公司才能实现可持续发展的目标！”

　　据丁尧介绍，公司成立于2012年，目前管理资产5000多万元，一旦有好项目，出资人还可以增加出资，目前主要投资拟上创业板、新三板的公司。他们的选择原则是，不一定必须是高新技术项目，关键在于项目有较高的投资价值。

　　丁尧举例说，目前正在接受尽职调查的成都远东航空代-理有限责任公司，其业务就是代-理销售飞机票和火车票，没有什么技术含量，但其是国际航协和中国民航总局及民航西南管理局指定的航空客运销售代-理人、成都铁路局指定火车票销售代-理处，目前的销售额在四川省300多家代-理人中名列前茅。

　　成都社润投资咨询有限公司则建议，对私募投资的标的范围不要有限制，允许基金管理人做任何擅长的投资。希望批准更多的金融机构为合格的托管机构，私募基金日常运营可以有更多选择。

　　创新债券融资模式

　　刚刚获得国家发改委批准，发行集合债券2000万元的乐山长仪阀门制造有限公司董事长、总经理王元义对《报告》提出的“进一步完善债券市场，创新债券品种，提高股权融资和债券融资等直接融资比重”的体会最为深刻。他认为，债券融资所具有的较低的融资成本，较长的资金使用时间，而将成为今后四川中小企业融资的另一条途径。

　　对于发行中小企业集合债的原因，王元义称，由于企业抵押物不足等因素，绝大多数企业都不能通过银行信贷获取足额资金；同时，企业从银行融资的等待时间普遍较长，这样，有时贷款下来后商机都已经跑掉了。再说，银行对中小企业的贷款一般都是采取风险定价的方法，自然会比对大企业贷款的价格要高得多。如果要找担保公司担保，至少还需支付相当于同期贷款利率50%的担保费用。如果通过民间借贷，其融资成本会更高，有的高达20%以上。“债权融资在中国起步较晚，要使其成为中小企业融资的主渠道还有相当长的路要走。”著名经济学家汤敏说，债权融资包括的范围很广泛，公司债、中小企业集合债、中小企业私募债都是其重要内容，而且其在我国整个债权融资中的占比将越来越大，但必须将风险控制到最低程度