本报讯 虽然银行优先股的合格投资者主要是机构投资者，但中小投资者可以通过购买基金、理财产品、资管产品等方式间接投资。昨天，中国银监会、中国证监会联合发布了《关于商业银行发行优先股补充一级资本的指导意见》。《指导意见》规定了商业银行发行优先股的申请条件和发行程序，进一步明确了优先股作为商业银行其他一级资本工具的合格标准。
据介绍，商业银行发行优先股有助于拓宽商业银行的资本补充渠道。长期以来，我国商业银行面临着资本结构过于单一、资本补充渠道狭窄等问题，商业银行资本补充主要依靠自身利润留存、发行普通股和少量次级债券。伴随实体经济的持续增长，我国商业银行补充资本的需求较为迫切，而商业银行发行普通股受到A股市撤境的限制。鼓励商业银行发行优先股补充一级资本，有助于减轻商业银行发行普通股对A股市场构成的压力。
银监会有关负责人表示，考虑到市场对这类优先股风险收益特征的认识需要有一个过程，为确保优先股试点稳妥起步，保护中小投资者的利益，要求商业银行采取非公开方式向合格投资者发行。中小投资者可以通过购买基金、理财产品、资管产品等方式间接投资。认购非公开发行优先股的合格投资者主要为机构投资者，这更有利于发挥优先股的固定收益类证券特征，对A股市场资金分流效应相对较小，有利于保持二级市场稳定，确保优先股试点平稳实施。
观点
商行选秀：谁最适合优先股
瑞银证券研报看好平安银行的理由有三点，一是贷款结构调整(高收益小微及汽融等贷款占比提升)将利于缓解公司净息差下行压力；二是综合金融优势有望带动公司中间业务、负债业务保持较快增长；三是依托集团统一布局，平安银行有望成为同业互联网金融战略先行者。
浦发银行2013年实现净利润同比增19.70%，是已披露年报银行股中增幅最大的一家。分析指出，浦发银行战略转型推动收入和盈利呈现加速增长，未来将受益于上海国资改革+自贸区+移动金融战略。
民生银行为目前唯一一家由非国有企业发起成立的全国性商业银行。2013年实现净利润同比增长12.6%，不及市场预期。据分析这缘于民生银行主动调整资产负债战略，持续压缩同业资产规模。安信证券研究认为，在股份制银行中，民生银行是机制灵活、勇于创新和尝试的典型代表，事业部改革、小微金融、社区银行、直销银行探索均领先同业，短期业绩不佳并不妨碍其享有估值溢价。
兴业银行积极推行线下平台和线上互联网金融一体化战略。安信证券研报认为，2013年银行年报中增长质量高的两家银行就是平安、兴业。看好兴业敏锐的市场嗅觉、灵活的经营机制和前瞻性务实性。
策略
短期应关注优先股试点推进
经济学家宋清辉表示，核心资本一直是困扰银行发展的首要原因，上市银行作为优先股试点推出的最大受益方，发行优先股无疑是银行补充一级资本的捷径，有助于提升股票估值和打消市场顾虑。据透露，反应速度最快的农业银行已做好了发行优先股的准备。具体到定价方式上，农行已放弃采取固定利率方式，转而采用买卖双方都可以对冲风险的定价方式。
广发证券研报指出，当前IPO重启在即，3月底流动性仍存压力，因此操作上应短期关注优先股的试点推进。年内行业整体性机会较小，但战略领先、业务特色鲜明、盈利能力强的银行股估值预期将与行业分化，建议关注浦发银行、农业银行、平安银行、兴业银行、招商银行。
市场人士认为，银行股具有稳定分红派息能力等特点，是优先股最佳试点对象。此外，优先股试点工作的进一步推进，也将使银行股利好情绪再次释放，“手有余粮，心中不慌”，这是机构对银行试点优先股积极性的基本判断。
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沪港通不新增投资者成本
证监会新闻发言人邓舸昨日表示，沪港通涉及的香港和内地股票在交易时的收费和税收的基本原则，是按照双方交易所和结算所税费标准收费，不新增投资者成本。即投资者买卖对方交易所市场的证券，按照双方市场参与主体的规定支付相关费用和税收，涉及双边税收安排的按照国家税务主管部门的相关规定办理。除此之外，沪港通业务不向投资者另行收取其他费用。在试点初期，香港投资者投资上交所市场产生的相关税费暂时比照QFII进行管理，待财政部、国税总局出台进一步政策后再做相应调整。
A+H股两地信息同步披露
证监会新闻发言人邓舸昨日表示，沪港通推出后，由于两地交易日存在差异，如2013年有23天差异，经两方商定，若一方开市、一方休市，则休市一方不提供参与开市一方的交易服务，并提前发布公告。这样做主要有两点考虑：一是防范潜在风险。若在差异时段进行交易，由于两地银行的工作日不一致，将影响两地资金的交收，从而引发潜在的结算风险。二是减少对现有系统的修改，避免产生额外运作成本。
邓舸强调，对于A+H股，两地信息同步披露，不存在信息披露的差异问题。从实际操作来看，A+H股上市公司在沪、港交易所当日收盘后至次日开盘前重合的时段同步进行信息披露，从而保证两地投资者平等享有信息知情权。
对于非A+H股，上市公司根据上市地交易所的要求披露信息，投资者按照惯例获取相关信息，交易所会员给予必要的协助，不存在时差问题。以境内投资者投资港交所挂牌证券为例，港股通业务所涉的香港上市公司按照港交所的要求披露信息，其中包含中文版，由港交所负责监管。目前互联网技术已经非常发达，境内投资者可通过港交所“披露易”网站和相关上市公司网站，直接查询港股通业务所涉港交所上市公司披露的信息。
文/本报记者 吴琳琳
未发现昌九生化信披违规及相关方操纵股价
2013年11月4日至13日，昌九生化股价连续7日跌停，市场出现大量质疑和信访投诉，对此，证监会新闻发言人邓舸昨日表示，证监会高度关注市场质疑和投资者投诉，立即启动了对昌九生化信息披露、威华股份二级市场交易相关问题进行核查程序。经核查，未发现昌九生化存在信息披露违规及相关方操纵昌九生化股票价格的行为；威华股份内幕交易案已完成调查，目前证监会正在审理中