一季度主题成长趋于狂热
一季度A股市场在互联网概念股的带动下出现大幅上涨，手游、互联网金融、彩票等主题成长股被市场炒作的不亦乐乎。万得数据显示，在线旅游、智能汽车、在线教育、网络游戏和智慧医疗等概念板块涨幅居前，1-2月涨幅均超过30%。这些概念板块以中小市值个股为主，并带动
创业板指在2月25日创下1571点的历史新高。3月份以来，由于经济增速下行、信用风险不断暴露、流动性宽松阶段已过，市场高风险偏好开始趋于谨慎。前期市场风险偏好高涨时一些基金大幅配置了许多主题概念类的成长股，整体上主动股基四季度末已超配创业板接近8%，后续进一步大幅提高配置比例的难度加大，因此前期受资金追捧、涨幅过大的主题概念类成长股将大概率步入调整期。
类似的故事也在美国上演
从市场前景来看，一季度热炒的主题成长股无疑都具有很强的吸引力，相关公司的战略发展方向也符合未来十年中国经济转型的长期趋势，因此才会受到市场的热捧。但正如
上投摩根核心优选基金经理孙芳所说，“上市公司单靠表达转型愿望和砸钱完全不足以提供投资的安全边际”，真正值得我们投资的只有那些既有正确的战略发展方向，又具备强大的执行力来实施战略，并且已经在市场卡位、人员配备、资金和技术等方面做好了充分准备的公司。
因此，成长股投资从追逐热点到回归理性是必然的趋势，而一季报就将是促使这一趋势加速的催化剂。其实类似的故事也正在美国股市上演。4月10日，美国
纳斯达克指数大跌3.1%，众多的美国科技巨头和互联网公司股票充当了下跌领头羊的角色，而其中跌幅最大的就是 “负市盈率”公司。这种没有意义的“估值”，自然因为相关企业分文未赚，股价表现完全立足于市场憧憬，在市场风险偏好高涨的行情下这些股票可能天天创新高，投资者为“分享”公司如幻似真的美好前景争相付出惊人溢价。但只要风险偏好的形势一转，这类股票马上由人见人爱变为无车肯载，于洗仓潮中首当其冲。与此相反，一些有着坚实业绩支撑的优质成长股尽管暂时会受到拖累，但下跌空间有限，并有望很快会随着市场情绪的稳定而逐步收复早前下跌的失地。
2014年成长股投资要求“真”
尽管从近期来看，由于国企改革、新的区域规划等制度红利，叠加上A股纳入MSCI新兴市场指数体系、沪港互通等事件驱动，大盘蓝筹股会在一段时间内表现相对良好，但代表了中国未来经济发展方向的新兴或转型的优质成长股才最值得投资者中长期的关注。
二季度以后随着市场风险偏好保持下降趋势，市场开始回归理性寻找确定性高增长的成长股，而一季报就会是检验真伪最好的“试金石”。在一季报出炉后市场将按照业绩对公司进行甄别，与估值已经严重透支未来业绩预期的主题成长股相比，一批真正优质的公司也许就将脱颖而出。作为普通投资者，真正需要的正是那些专注于挑选能够创造价值的上市公司的负责任的基金管理人。
以
上投摩根核心优选基金为例，该基金倚重研究团队选股，80%以上股票资产投资于内部研究组合，覆盖更全，追求业绩稳定增长，2013年以40.17%的回报在339只银河股票型基金中排名第24位。基金经理孙芳目前兼任公司研究副总监，过往业绩突出，其管理的双息平衡基金获2013年度三年期混合型金牛基金及2013年度金基金·灵活配置型基金奖