Rss & SiteMap

炒邮网论坛 http://bbs.cjiyou.net/

炒邮网论坛是收藏者使用量最多覆盖面最广的免费中文论坛,也是国内知名的技术讨论站点,希望我们辛苦的努力可以为您带来很多方便
共1 条记录, 每页显示 10 条, 页签: [1]
[浏览完整版]

标题:股债再现跷跷板效应 节后债券难脱弱势

1楼
猴票123 发表于:2014/5/3 10:39:00
股市在短短一个月的时间里迅速“变脸”,上证指数一度跌破2000点大关,大盘股、小盘股都不同程度跳水。相比之下,债市在暖春行情下再迎跷跷板效应,机构趁势放大债券投资杠杆,提高了债券配比,包括债基、债券型券商集合理财均走出了一波上升行情。

  然而,对于节后债券市场,目前机构多空分歧较大。连续上行的国债收益率已经处于高位,而未来短期市场资金面宽松的概率也并不大。一家券商固定收益部人士表示,债市短期表现维持震荡的可能性很大,整体上行趋势结束,不同种类的债券将面临分化,结构性行情在今年会占据主导地位。

  股债“冰火两重天”

  今年2月份以来,国内A股市场赚钱效应已然不在。数据显示,上证指数和中小板在最近两个月中,分别下跌了将近2%和10%,而创业板更是下跌了13%。

  市场人士认为,股市缺少上涨的动力和理由。从宏观经济面上看,各行业发展较为疲软,未来的复苏路径尚不明晰。从政府推动改革和调整结构的措施看,大规模实行放松和刺激政策也不可能。与此同时,IPO重启增加了市场极大的心理压力,这种大扩容和抽血无疑会让机构担忧。

  博时基金[微博]宏观策略部总经理魏凤春[微博]表示,在“稳增长”政策背景下,经济可能探底但不致改变政策立场。随着改革实践、区域振兴和存量政策调整支撑,股市有望在当前位置企稳。

  相较于股市的表现,债券市场在今年2月后可谓走出了暖春行情。在宽松资金面和温和基本面支撑下,多数投资机构的观点认为,今年债市将是“慢牛”。

  “债券行情再怎么差,也好过去年。况且,今年资金面没有去年紧张,投资机会大有可为。”前述券商固定收益部人士表示。

  据Wind数据统计显示,截至4月28日,已经有超过9成债券基金获得正收益。不仅如此,债券型券商集合理财在今年的表现同样不错,超过6成的产品在今年的收益为正。在统计的近500只债券基金中,今年以来平均净值增长率超过2%,同期股票型基金平均净值增长率则下跌7%。在所有债券基金中,28只债券基金今年以来净值涨幅超过5%

  一家基金公司基金经理表示,综合债券的各个因素看,价格大幅下跌的可能性不大,这也就决定了债券将在投资配置中占到一个合的份额。同时,由于银行对持有非标类产品的清理,可能在投资配置上选择债券作为标的。

  多空分歧加剧

  在1年期和10年期国债4月初分别回落至3.09%和4.49%后,眼下连续几周又重新反弹攀高。尽管幅度并不是太大,但是显示出市场对经济和资金面的双重担忧。

  从市场层面看,债市目前处于震荡期,后市的走势并不明朗,多空双方的分歧也较大。“从货币政策上看,今年的情况不会紧,这就能决定债市不会差。经济下滑是市场共识,但是资金成本高,需求可能相对少一些。不过,政府出台宽松货币政策的刺激措施可能性不大。”一名券商债券分析师认为。

  该分析师告诉《中国经营报》记者,目前信用债风险和实际违约是投资者最大的担忧,规避低信用等级信用债是市场趋势。实际上,高收益债投资者类似于股票投资,低迷的股市可能会对其市场存在一定影响。况且,由于节后将迎来信托的兑付高潮期,这也给信用债市场增添不少了变数。

  “对于机构来说,城投债还是一个比较好的投资方向。经济下滑期,城投债被调级的情况要相对好一些,而城投债还有背后的政府信誉担保更是被机构所看重。”该分析师认为,城投债应该会成为短期机构投资的重仓领域。

  然而,对于城投债的后市,机构的看法也不尽相同,以国泰君安为代表的是坚定的看多机构。国泰君安认为,在5月份产业债评级下调次数逐渐增多的情况下,稀缺性结合风险溢价下行以及相对安全性或产生共振,城投各期限等级收益率下行趋势持续概率较大,中低等级长端收益率下降可能会更明显。

共1 条记录, 每页显示 10 条, 页签: [1]

Copyright ©2002 - 2010 炒邮网论坛
Powered By Dvbbs Version 8.0.0sp1
Processed in 0.12891 s, 2 queries.