标题：节后机构一致最看好的十大金股

兴业银行公布2014年一季报，14年第一季度实现营业收入286.02亿元，同比增长13.97%，实现归属于母公司股东净利润133.63亿元，同比增长21.74%；实现每股收益0.70元，每股净资产11.27元，实现加权平均净资产收益率6.45%；比去年同期上升了0.15个百分点。按照期初期末余额计算，兴业银行2014年第一季度单季度的净息差为2.30%，同比和环比出现了较为明显的下降趋势，同比收窄了14个基本点，环比则下降了21个基本点。

2014年第一季度末，兴业银行的不良贷款余额为114.52亿元，比去年年底的水平环比增加了11.21亿元，季度环比增加的幅度基本稳定，季度末的不良贷款率为0.84%，比期初的水平增加了8个基本点。2014年第一季度，公司计提了贷款减值损失28.10亿元，比去年同期的29.85亿元有所下降，初步计算第一季度的信贷成本为0.83%，比去年同期的0.94%有了11个基本点的下降，比去年全年的水平下降更为明显，公司出现了一定的释放拨备的情况。

我们预测兴业银行2014年和2015年分别实现归属于母公司股东的净利润为507.49亿元和612.76亿元，维持买入评级。

由于兴业银行向来被市场认为是系统性风险较大的银行，在目前时段的某些时点，比如监管层发布同业业务监管办法影响银行板块整体投资心理时，兴业银行可能会面临一定的股价波动风险。

赣锋锂业[0.00% 资金 研报]：业绩符合预期，继续看好其成长性

投资要点：

业绩符合预期。2014年一季度，公司实现营业收入1.78亿元，同比增长13.22%，环比下降6.3%；实现利润总额0.24亿元，同比增长12.21%；实现归属母公司所有者的净利润0.20亿元，同比增长12.6%，环比下降4.9%；归属母公司所有者的扣除非经常性损益的净利润为0.19亿元，同比增长29.80%；实现每股收益0.11元，基本符合市场预期。

公司积极布局上游锂矿资源。公司专注于锂深加工之外，也积极向上游扩张。公司的全资子公司赣锋国际持有国际锂业17.45%的股权，爱尔兰Blackstair锂矿项目51%股权，阿根廷Mariana锂-钾卤水矿项目的80%的权益。

锂需求：电动乘用车需求将是未来最大看点。2012年，电动乘用车占锂电池需求仅占7%，不过近两年以及可以预见的未来，电动乘用车产销量将出现爆发式增长。2013年全球纯电动车和插电式混合动力车产量为24.2万辆，假设全球电动车(纯电动车和插电式混合动力车)产量以复合增速50%增长，预计到2020年电动车产量达413.5万辆。我们以每25万辆电动车需碳酸锂1万吨计算，预计到2020年电动车对碳酸锂需求高达16.5万吨，相当于目前全球碳酸锂市场总需求。

增发项目：完善产业链，优化产品结构，为公司业绩增长提供保障。增发项目“年产万吨锂盐项目”在2014年2月投产，“年产500吨超薄锂带及锂材项目”和“年产4,500吨新型三元前驱体材料项目”预计在2014年12月投产。三个增发项目投产后逐渐进入产能释放期，完全达成后预计将给公司带来收入11.00亿元，净利润1.30亿元。

维持公司“推荐”投资评级。公司作为国内锂产品深加工龙头企业，并且不断拓宽公司产业链，布局上游资源，有望实现从原料到深加工产品的产业链上下游一体化。电动乘用车产销量有望出现持续爆发式增长，这为公司提供了战略性发展机遇，为公司持续快速增长提供了发展空间。增发项目为公司今明两年业绩增长提供了保障。我们预计2014、2015年公司每股收益分别为0.57、0.80元。对应PE分别为58、41倍。虽然估值相对偏高，但看好公司未来发展空间以及公司所具备的“锂电池”概念，维持公司“推荐”投资评级。

国电南瑞[-1.13% 资金 研报]：整合带动盈利能力提升，下游投资将逐步启动

维持公司“增持”评级和25元目标价。受年初电网投资节奏放缓影响，一季报收入和利润同比持平，略低于我们预期。考虑4月后电网投资恢复和网外投资落实，维持14和15年EPS0.87、1.14元预测。

四大业务板块成形，注入资产协同效应体现，预计2014年盈利能力持续改善。公司于13年增发收购五家公司，重新划分业务为“电网自动化+发电新能源+工业控制和轨交+节能环保”四大板块；依照14年一季报合并口径，综合毛利率从22%提升至27%，反映通过新业务调整有效提升生产管理能力并降低成本。我们看好持续深化整合带来全年可持续的盈利能力改善，同时更看好各业务线下游市场启动。

入围南京地铁城轨一期PPP项目机电总包，轨交板块或打响2014年第一枪。公告公司与集团等四家组成的联合投标体成为南京城轨一期工程PPP项目候选人，报价金额约35亿，以机电总包为主。

继武汉两条轨交项目后公司再次入围城市轨交BT项目，我们判断凭借突出的核心设备自产和机电总包设计能力，公司组成联合体或大概率中标。考虑南京项目付款能力更强，实际项目盈利更为突出。

四大业务紧扣行业中期趋势，我们看好5月后“传统电网+节能+轨交+海外市场”投资启动。政府提出能源装备要支持可持续和高效发展的目标，我们看好以自动化和配网建设为主的传统电网、地方电力节能、城市轨交BT建设和高端调度系统出口在5月后投资逐步落实，或有重大项目落地形成催化。

风险提示：电网、轨交和新能源投资不达预期的风险。

恒宝股份[0.45% 资金 研报]：业绩符合预期转型步伐提速

业绩符合预期。2014年一季度，公司实现营业收入2.96亿元，同比增长19.96%；归属于上市公司股东的净利润4170万元，同比增长48.74%；每股收益0.09元，符合预期。净利润增速超过收入增速是收到的委托贷款利息大幅增长所致。公司预计1-6月净利润增速20%-50%。

完善管理机制，加快转型步伐。4月28日，公司公告钱云宝先生辞去董事长一职，由原总裁张东阳先生担任董事长职务。同时，战略投资者盛宇钧晟委派代表朱江声先生出任董事。我们认为，公司在引入战略投资者之后，逐步完善内部管理机制，并推出股权激励计划，已经为战略扩张和转型做好了充分的准备。未来，公司将从传统智能卡业务向互联网金融、移动支付、信息数据安全等领域拓展，不断加快转型步伐。

EMV迁移稳步推进，公司业绩增长确定性强。2013年，公司金融IC卡发卡量达到6000万张，推动业绩快速增长。随着2015年换卡期限的临近，各大银行纷纷加快金融IC卡发卡的步伐，预计今年金融IC卡发卡量仍处于高速增长期，公司将继续受益。

移动支付发力，带来新增长点。2014年，三大运营商均明确了NFC发展目标，预计今年三大运营商NFC-SIM卡采购量将超1.5亿张。目前公司已经成功中标中国电信和中国移动的NFC-SIM卡项目。同时，预计随着移动支付的发展，其应用管理服务及衍生产品也将为公司带来新的发展机遇。

投资建议：公司同时受益于银行卡、通信卡的升级，业绩增长确定性高。与此同时，公司积极完善内部管理机制，加强激励力度，为战略转型做准备，未来有望在互联网金融、移动支付和信息数据安全领域等领域实现突破，我们看好其长期发展前景。预计2014-2016年EPS分别为0.68、0.96、1.25元，维持“买入-A”投资评级，6个月目标价20.4元。