标题：美股还能“牛”多久？

专家认为，美国经济复苏和宽松货币环境推动近期美股上涨，强势市场并未改变。不能仅从一个非农数据判断整体经济形势，美国经济其实有喜有忧，房地产市场就出现了放缓迹象。本周美联储主席耶伦在国会两度作证，为安慰股市，一个大概率事件是，她会强调经济在复苏但可能反复，不会调整退出步伐和加息时点。

　　在当今全球资本市场，美股可谓“牛气十足”。虽然此前关于美股涨不动的声音不绝于耳，不少投资者也多次获利出逃，但美股却屡创新高，涨势不变，尤其是标普500指数。上周五，标普500指数报1881.14点，距离4月初1897点纪录高位不到1%。投资者在惊喜欢呼的同时，心中的困惑并未散去。美股到底还能涨多久？上周公布的强劲非农数据是否意味着美国经济已进入加速复苏轨道？美联储会否因此加快QE退出的步伐及更早加息？

　　对此，莫尼塔（上海）投资发展有限公司首席策略分析师祁益峰5月5日在接受本报记者采访时表示，美国经济复苏和宽松货币环境推动近期美股上涨，强势市场并未改变。具体来看，纳指振荡偏弱；非科技股走高，标普指数还有上升空间。他认为，并不能仅从一个非农数据判断整体经济形势，美国经济其实有喜有忧，房地产市场就出现了放缓迹象。“本周美联储主席耶伦在国会两度作证，为安慰股市，一个大概率事件是，她会强调经济在复苏但可能反复，不会调整退出步伐和加息时点。”祁益峰强调。

　　在美国三大股指中，与道指和纳指相比，标普指数采样面广、代表性强、精确度高、连续性好，能够反映更广泛的市场变化。数据显示，标普指数上周上涨0.9%，收于1881.14点。分析指出，上涨的主要是周期类股，尤其是能源股，因为严冬过后投资者预期美国经济增长加速。祁益峰分析，经济和货币环境两方面因素推动美股持续上涨。在发达经济体中，美国经济状况是最好的。同时，目前的货币环境比较宽松，投资者是顺势而为。

　　具体来说，最让投资者感到意外的是，上周五公布非农就业数据异常强劲。数据显示，美国4月份非农就业人数增加28.8万人，创2012年1月以来最大增加人数，并远超预期（增加21.8万人）。同时，美国4月份失业率录得6.3%，创2008年9月来的新低，预期为6.6%。分析认为，由于该数据周五公布，且当日俄乌局势急剧恶化，非农数据并未对美股上周走势产生太大影响，但这都显示出美国第二季经济活动大幅反弹，会给美股长期走势提供支撑。

　　“美国经济复苏确比预期要强。”祁益峰表示，但也要看到其中忧的一面。一是上市公司近期披露的业绩喜忧参半。据《华尔街日报(博客,微博)》报道，截至4月25日，标普500指数成分股公司已有48%发布了第一季度业绩，其中73%的公司利润超出预期。但分析师目前却预计，标普指数成分股公司利润同比增幅将仅为0.2%，这凸显出第一季度极低的盈利预期。二是美国一季度GDP增幅大幅放缓。上周三公布的数据显示，美国一季度GDP初值仅增长0.1%，为2012年第四季度以来最弱表现，预期增长1.2%。祁益峰介绍，现在很多机构已据此将一季度GDP终值调降为-0.1%。三是美国房地产市场出现放缓迹象，对经济复苏不利。

　　“科技和生物科技类股近几个月遭抛售，纳指已经涨不动，将维持振荡偏弱格局。不过，非科技股走势很高，标普还有上涨空间。”祁益峰分析，未来可能有三重利好因素。4月非农就业数据远超预期，失业率创新低，乐观的就业市场将带动消费增长，这是一大利好。同时，上市公司增加资本支出以及进行股票回购，也都有助于美股再创新高。

　　在看到美股有上涨潜力的同时，投资者本周需关注的重点事件是，耶伦在国会山的两度作证。据悉，耶伦周三将在国会联合经济委员会就经济前景作证，并于周四在参议院预算委员会作证。有市场人士担心，在强劲非农数据之后，美联储可能因此加快QE退出步伐及提早加息。不过，杰弗里首席金融经济学家沃德·麦卡锡则预计，“耶伦将采取折中的方法。她将试着告诉大家，状况将越来越好，但应持谨慎乐观态度，因为经济的改善不仅仅局限于非农数据。”

　　与麦卡锡的观点类似，祁益峰预测，耶伦会肯定经济复苏中的正面迹象，不过也会指出经济还可能反复，整体表述应与上周美联储例会声明无异。“有些对强劲非农表现泼冷水的味道。”他认为，为安慰市场情绪，美联储将继续保持宽松政策，不会调整QE退出步伐。