标题：农银人寿：新晋分级股基A份额大胃王

分级基金一向是机构投资者的玩具。因为折价、高杠杆、乃至折算事件，各路机构反复出没其中，攫取

隐秘而丰厚的收益。

　　因为相对而言较低的风险和折价诱惑，分级股票基金的A份额（以下简称“A份额”、分级债基B份额

（以下简称“分级债B”）常常是机构最眼馋的猎物。

这一季，农银人寿狂扫十余只A份额，成为新晋的大胃王。

　　农银人寿：A份额大胃王

　　QFII之中唯一一家重仓分级基金的是瑞士信贷（香港）有限公司，到今年年底该公司持有3只股票分

级基金的A份额。

　　截至去年年底，瑞士信贷（香港）有限公司持有信诚500A2.09亿份，占基金的29.97%是该基金的第

一大持有人；持有银华稳进（爱基,净值,资讯）7.02亿份，占基金的6.17%，是该基金的第二大持有人；

持有银华金利（爱基,净值,资讯）49.11亿份，占基金的79.78%，是第一大持有人。

　　红塔证券则是国内机构投资者中股票分级基金A份额最大的拥趸：同期，红塔证券股份有限公司是信

诚500A的第二大持有人、银华稳进的第一大持有人、以及银华金利的第五大持有人，除此之外，比红塔

证券亦重仓持有银华金瑞（爱基,净值,资讯），是其第三大持有人。

　　养老金和保险资金普遍热衷于投资股票分级基金的A份额，而农银人寿是当仁不让最典型的代表。

　　去年末，农银人寿旗下农银人寿保险股份有限公司-传统-普通保险产品账户几乎出没于所有股票分

级基金的A份额：持有1.13亿份的建信央视财经50指数分级A1.13亿份，占比59.82%，是该基金第一大持

有人；同期该账户亦是易方达中小板指数分级（爱基,净值,资讯）稳健、申万菱信中小板指数分级A两只

的第一大持有人（持有前者7370万份，占比30.14%，持有后者1000万份，占比48.14%），该账户同期亦

持有1436万份的信诚300A、1000万份的长盛同辉深100等权重A（爱基,净值,资讯）、9735万份双禧A、

6969万份工银深证100指数分级（爱基,净值,资讯）A，以及2530万份的医药A、1.67亿份的国泰国证房地

产行业指数分级（爱基,净值,资讯）A和2097万份的800医药A。

　　不过，或许正是因为这种普遍撒网式的投资方式，在大盘股票分级基金的A份额如银华稳进等的前十

大持有人名单上。

　　湖北省电力公司企业年金计划、中国水电工程顾问集团公司企业年金计划、河南省农村信用社联合

社企业年金计划和云南省烟草公司文山州公司企业年金计划都是泰达稳健（爱基,净值,资讯）的十大持

有人。中国石油(行情,问诊)化工集团公司企业年金计划、河南中烟工业有限责任公司企业年金计划、中

国人寿(行情,问诊)保险（集团）公司企业年金计划都是银华瑞吉（爱基,净值,资讯）的十大持有人。

值得注意的是，另一些分级基金的机构投资者并不只是持有某一方向的份额，而是同时持有A、B两类份

额（相当于持有母基金）。

　　上市公司安徽江淮汽车(行情,问诊)股份有限公司同时持有1000万份的招商沪深300高贝塔指数分级

（爱基,净值,资讯）A和B，占这两类份额的比例都是51.02%；国都安心成长集合资产管理计划同时持有

浙商沪深300指数分级（爱基,净值,资讯）稳健和进取750万份，占两类的比例均是63.44%；国信证券股

份有限公司持有金鹰中证500指数分级（爱基,净值,资讯）A260万份，持有B类154万份；山东省国际信托

有限公司持有泰信基本面A和B分别为4791万股和4722万股，分别占基金的92.72%和91.39%。

　　中信证券(行情,问诊)股份有限公司持有353万份的转债A，而中信证券的套利宝1号集合资产管理计

划却持有160万份的转债B，两者均是该类份额的第一大持有人。

　　国金沪深300指数分级（爱基,净值,资讯）A的十大持有人包括国金证券(行情,问诊)的国金慧泉ETF

套利1号限额特定集合资产管理计划、国金慧泉ETF套利2号分级集合资产管理计划和国金慧京ETF套利分

级集合资产管理计划分别持有961万份、492万份和239万份，占基金的比例为40.19%、26.01%和12.61%，

而这三款产品亦同时持有等份额的国金沪深300指数分级B。

　　债券B：全靠帮衬

　　分级债券B类的投资者大部分都是机构投资者，保险资金、企业年金和社保基金是很多分级债券B类

主要投资者，而在其中更多闪现的则是所在基金公司或其主要股东的身影。

　　鹏华基金持有1000万份的鹏华丰利B，但其第一大持有人国信证券股份有限公司持有2亿份，占基金

的91.95%，国信证券亦是该公司持股50%的第一大股东。

　　而该公司旗下另一只分级债基B份额，亦有国信证券友情撑场：鹏华丰泽B（爱基,净值,资讯）的十

大持有人中持有最多的是华宝投资有限公司、国信证券有限公司和全国社保基金二零九组合，分别占基

金的16.94%、14.61%和12.54%。不过，同期天平汽车保险股份有限公司、全国社保基金一零零八组合、

全国社保基金二零七组合、中国农业银行(行情,问诊)企业年金计划、光大阳光双季赢集合资产管理计划

和农银人寿保险股份有限公司-传统-普通保险产品也都是这只基金的十大持有人。

　　鹏华丰泽B成立于2011年12月8日，到2014年3月31日，鹏华丰泽B的累计净值为1.2550元，成立以来

累计收益超过25%，但2013年4月23日成立的丰利B，到今年3月31日的净值已经跌至0.8770元，累计亏损

逾12%。

　　不无类似，中国银河金融控股有限责任公司持有银河通利分级债券B5亿份，占基金的比例达到了

65.71%。，该基金2012年4月25日成立，到3月31日累计净值为1.077元；

　　中欧信用增利分级债券B的持有人只有其股东国都证券及其固定收益业务部，前者持有1/3，后者持

有剩下的2/3，这只2012年4月16日成立的基金到3月31日累计净值为1.1200元。

　　安信证券股份有限公司持有安信宝利分级债券B1亿份，占基金的10%，中广核财务有限责任公司持有

3000万份的安信宝利分级债券B。这两家公司分别持有安信基金49%和15%的股权，分别是安信基金第一和

第三大股东，这只基金成立于2013年7月24日，3月31日的累计净值为0.9990元。

　　除此之外，金鹰基金持有3500万份的金鹰持久回报分级债券B，占该基金的23.89%，是基金的第一大

持有人，2012年3月9日成立的回报B到今年一季度末累计净值为1.1804元。

　　天弘丰利B（爱基,净值,资讯）总份额中，天弘基金持有3083万份，占比8.08%，为前者之第二大持

有人，到一季度末，2011年11月23日成立的天弘丰利B累计净值已经高达1.3214元。

　　同样是天弘旗下，天弘同利B的十大持有人全部是个人投资者。资料显示，去年年底持有同利B最多

的13个个人投资者有1人持有51.003万份，有5人持有50.003万份，有7人持有50.002万份。这13个人持有

的总份额占基金的92.84%。但很显然，因为没有股东在内的机构捧场，天弘同利总份额寥寥。

　　到今年3月31日，天弘同利B净值为0.9890元，处于轻微亏损状态。