标题：阿里巴巴上市的中概股“危机”

杨阳

150亿!

这是目前外界猜测阿里巴巴最终的融资额度——阿里巴巴IPO文件中提到的10亿美元多半只是为了省注册费而做的财务安排，有外媒甚至认为阿里巴巴这样规模的重量级电商融资规模应该在200亿美元。就算是150亿吧，这个不可思议的数字意味着什么？

如果真的是150亿美元融资规模，相当于75个刚刚上市的融资额2亿美元的猎豹移动。尽管猎豹移动的发行价取了上限的14美元，但这比原计划的3亿美元融资额还是缩水了三分之一。而5月9日上市的途牛融资总额已经从最早的1.2亿美元缩减为1.012亿美元。

在过去的两个月里，港股和美股的表现都不那么俊俏，包括中概股在内的美国科技股总市值已经蒸发逾300亿美元。

3月6日是最近的高点：中国互联网界的龙头公司腾讯从那天的最高价到达636港元后就一路走跌至5月8日的465.6港元。另一家搜索翘楚百度则从那天的高点184.64下跌到150.38美元。同一时间段，奇虎360也从121美元跌到了75.93美元。

就在中概股无一幸免之时，美国科技股的状况也完全相同：Facebook从3月6日的71.2美元下降到了5月8日的56.76美元，降幅达到20.28%。Twitter则从2月8日的58.18美元开始下跌至31.96美元，降幅高达45.06%。

在这种严峻的市场环境中，阿里巴巴发布IPO文件的动作对此后上市的公司无疑是一个更加重大的打击。

外国投资人对中概股的投资是有一定配比的——每个投资机构都不相同。阿里巴巴虽然无法赶在京东之前上市，但此时递交IPO文件无疑是在释放一个信号：美国的投资者们，在您的资金池里别忘了给阿里巴巴留出一定比例，我们不久就来。

根据这些行为，我们有理由相信，在划给有限的中概股的总“投资资金池”中，肯定已经呈现出粥少僧多的局面。

此外，就在中国互联网公司去年开始准备扎堆挤进美股“窗口期”的时候，或许这个“窗口”早已悄然开始关闭。

2013年12月下旬，美联储宣布逐步退出QE（量化宽松），自2014年1月起将每月850亿美元的购债规模缩减至每月750亿美元。后来，这个数字发展为从2014年2月份起，美联储将购买国债的规模缩减至450亿美元。

这意味着，美联储通过购买国债向市场上输送货币的行为正在结束——钱少了。

当然，这对于马云来讲似乎并不是最重要的，因为马云并不缺钱。

根据IPO文件，这家公司在2004年三个季度里的净利润为177亿人民币，也就是说，阿里巴巴“每天”挣的“净利润”就有6465万元人民币。但是中国互联网那些排队上市的小公司们却很需要资金来壮大自己，以备不被拍死在沙滩上——错过了这次机会，很有可能他们等不到下一次。

不过，阿里巴巴也确实不是来“捣乱”的，这家公司有迫切需要上市的理由——除了对员工有个“交代”之外，最重要的是从雅虎手中“赎身”。

汤森路透数据显示，为了能从阿里巴巴上市中挣得好处，各大投资银行在过去一年里因放弃其他客户而导致的损失总计约为1亿美元。

据媒体报道，在美国市场的IPO案例中，企业通常会将多数佣金支付给一家或两家主承销商，而且分成也会事先确定。不过，阿里巴巴集团则计划把三分之一的IPO佣金以激励奖金的形式发放给证券承销商，以鼓励承销商们在首次公开招股进程中有更好的表现。因此，承销商估计会很“努力”地去推销阿里巴巴的股票。

那么目前美国资本市场上划分给中概股的资金池够不够为阿里巴巴接盘？加上京东要融的那“15亿美元”呢——会不会也像阿里巴巴一样在数字上打了埋伏？

果真如此，那么现在或许真的不是一个上市的好时候：其他准备上市的中概股小公司，唯一能做的就是要么调低发行价，要么出让更多股份，要么就得少融点钱。