标题：德银：中铁总增投资调5股目标价 首选南车

中国交通建设

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德银发表内地铁路行业研究报告，指中国铁路总公司(中铁总)将今年铁路固定投资预算提高至8000亿元人民币，维持对内地铁路股正面看法，选股优次为︰中国南车(01766)、南车时代电气(03898)、中国交通建设(01800)、中国铁建(01186)和中国中铁(00390)。

德银表示，自中铁总宣布将今年铁路固定投资预算增加后，中铁建和中铁股价于过去2个月上升23-26%，原因是潜在新增的铁路运输订单和内地铁路改革加速，然而该行对两股明年的前景表示担忧，原因是铁路建设及物业发展业务疲弱。该行预期中铁建和中铁明年盈利稍减(下跌1-2%)，并指较为看好铁路设备股，因为2014-16年盈利展望持续稳健，而铁路维修服务及海外市场向好，亦有助铁路设备股长期增长。

该行表示，内地铁路建筑商中较看好中交建，因为市盈率最低(今年预测市盈率为5倍)，而股息率最高(5%)，风险控制较好，以及物业发展业务最少(占盈利不足1%)。该行调升2014-15年铁路设备预计支出10%，预期2013-15年的复合年增长率达20%，并上调南车和南车时代2014-15年盈利分别2-3%。

德银内地铁路股评级及目标价

股份 评级 目标价

南车 买入 7.53元→7.89元

南车时代 买入 28.92元→30.54元

中交建 买入 7.11元→6.85元

中铁建 持有 7.02元→7.46元

中铁 持有 3.77元→4.05元