标题：银行股投资机会来了？　交行高管集体增持本行股票

5月14日晚间，交通银行发布公告称，该行13位董事和高级管理人员分别于2014年5月13日和14日以自有资金从二级市场购入本公司A股股票，合计563100股。交行此举系国内上市银行高管首次集体从二级市场自费购买公司股票。

　　根据交行公告，本次成交价格区间为每股人民币3.75至3.77元。包括交通银行董事长、执行董事牛锡明，副董事长、执行董事、行长彭纯，候任监事长宋曙光，执行董事、副行长钱文挥，执行董事、副行长、首席财务官于亚利，非执行董事胡华庭，非执行董事杜悦妹，非执行董事王太银，副行长、纪委书记寿梅生，副行长、首席信息官侯维栋，副行长朱鹤新，董事会秘书杜江龙，以及公司业务总监吕本献等在内的13名交行董事和高级管理人员合计买入该行56.31万股股票。目前，交行高管持股市值居五大行及上市股份制商业银行第二，高管持股人数居上市银行第一。

　　交行上述人士表示，“自愿承诺所持股份自买入之日起锁定三年。本次股票交易均遵守适用的证券交易规则以及《交通银行股份有限公司董事、监事和高级管理人员持有本行股份及其变动管理办法》”。

　　“此次事件为我国上市银行中首例高管集体增持，声势浩大，或可视为对年初监管层提出鼓励破净银行进行普通股回购行为的一次直接回应。”华泰证券研究员沈娟表示，此事凸显交行管理层对交行运营现状充满信心。

　　招商证券分析师肖立强、邹添杰表示，“交行董事和高管合计增持56.31万股A股股票，占公司A股总股本的0.0014％，虽然相对于汇金增持四大行的大手笔而言，本次高管增持在规模上微不足道，但银行董事和高管作为精通公司基本面的经营管理人员，在公司2014年PE4.2倍、PB仅0.6倍的时点集体增持，表明其对公司当前投资价值的认可，向二级市场投资者传递坚定有力的信号，同时承诺三年的锁定期也表明其对公司未来中长期稳定增长的信心。”

　　肖立强、邹添杰认为，影响银行股价值的主要因素包括银行的经营模式、再融资和资产质量的不确定性，“部分银行已经积极主动调整战略应对经济转型和利率市场化改革，但预期银行积习已久的经营模式在中短期内完成华丽转身也不现实。因此，我们认为中短期应着眼关注银行的再融资和资产质量压力。当前银行资本监管已进入放松周期，各层次资本补充全面打通，但再融资问题消除的利好难敌经济转型下的资产质量忧虑。我们认为，未来只要经营模式实现超预期突破或资产质量拐点预期形成，银行股将走出报复性上涨的大行情，而高管自信增持已经释放出积极建仓的信号。”沈娟认为，交行此举“抛砖引玉”，“银行股行情可期”，“近日银行业政策消息密集，监管层频频出手，市场利空释放较为充分，叠加优先股、定向降准等重要利好，将为银行股走出低靡现状提供有力支撑；同时，银行股破净已久，而此次交行增持正可为市场注入一支‘强心剂’，或可引发其他上市银行进行类似的股权购买或激励动作，整体行业抄底时机显现。”

　　但瑞银证券分析师甘宗卫、翁睛晶认为，交行本次增持金额较小，信号意义或更大，中期或更应关注国企改革背景下银行管理层激励机制改革推进，“我们认为交行高管层此次增持量虽较小，但或显示监管层已开始考虑国企改革背景下国有商业银行高管层激励制度安排的问题。我们预计未来商业银行员工持股及高管层股权激励改革若实质推进，将使得员工及管理层利益与公司经营目标更为一致，提升经营效率及银行基本面。”