标题：68家信托的利润发动机

实习记者 王蓓 北京报道

　　明显高于金融同业的资本回报率，是信托行业对投资方的重大吸引力。

　　尽管被认为已步入调整期，但目前来看行业平均超过20%的利润率，仍令银行、券商等机构唯有望其项背。

　　维持高位的资本利润率与信托过去一年中乐观的 净利润水平直接相关，但值得一提的是，尽管在突出主业的大势所趋下，行业高盈利多归功于信托业务的发展，但也仍有部分信托公司基于个体经营特点，自营业务成为其主要的利润发动机。

　　行业内部分化明显

　　资本利润率，是衡量企业盈利能力的重要指标，也是衡量资本回报的重要标准。

　　21世纪经济报道记者统计的数据显示，2013年信托行业平均资本利润率为20.16%，虽不能与2007年的峰值24.02%比肩，且略低于2012年的20.74%，但仍维持近年以来的高位，并高于银行业整体水平。

　　据银监会此前公布的统计数据，同年商业银行平均资本利润率为19.2%。

　　而从单个信托机构来看，68家信托公司中，资本利润率最高的是中铁信托54.06%，其次是四川信托38.79%，排名第三的是方正东亚信托38.25%。除此之外，安信信托、大业信托、长安信托、杭州工商信托、中融信托、湖南信托、五矿信托在这项指标上也排名靠前。

　　纵观整个榜单，可看出市场化程度较高的公司资本利润率也普遍较高。

　　转向排名的末端，除了民生信托、万向信托这类重组开业不久的信托公司外，资本利润率最低的公司包括中粮信托8.83%、陕国投9.24%、金谷信托10.36%以及浙金信托10.43%，资本利润率最低的华宸信托这一指标更是只有1.36%，同比大降92.58%。

　　从变动幅度来看，长城新盛信托、安信信托、天津信托的增长幅度最大，资本利润率的增幅分别达到317.33%、100.32%以及74.29%。而华宸信托、金谷信托以及国民信托则下降幅度较大。

　　众所周知，资本利润率指企业净利润与平均资本的比率，因此，资本利润率水平的变化受净利润直接影响。68家信托公司年报数据亦显示，上述资本利润率较高的几家公司均在2013年获得了不错的净利润成绩。

　　中铁信托2013年净利润10.92亿元，在68家公司中列第13位，同比增幅34.17%，四川信托净利润11.64亿元，列第10位，同比增幅32.54%。

　　而净利润差强人意的公司，资本利润率也自然不容乐观，资本利润率最低的华宸信托当年净利润仅1170.19万元。

　　值得一提的是，普通意义而言，资本利润率越高，表示公司的资本获利能力越强。但如果高资本利润率的背后是高资产负债，一旦市场环境等因素出现巨大变化，建立在高财务杠杆基础上的公司利润不但会大幅下滑，也会使机构面临巨大的经营风险。