标题：灵活把握股债节奏 工银双利债券力争稳健超额收益

　5月21日沪深两市低开高走，沪指涨近1%；创业板指涨逾1%。金奖基金组合的股票型基金方面，博时回报配置涨0.53%，兴全社会责任涨1.22%，中银中国涨0.38%，添富民营涨0.97%，添富医药涨0.71%，华商主题精选涨0.85%，农银消费主题涨0.53%，宝盈鸿利涨0.57%，景顺长城优选(260101,基金吧)涨0.73%；债券型基金方面，广发聚财信用债券A、银华纯债和招商产业债券净值不变，工银双利债券A涨0.08%，建信稳定增利债券(530008,基金吧)涨0.08%；货币型基金方面，南方现金增利货币(202301,基金吧)A 涨0.01%，工银货币涨0.01%，兴业宝涨0.01%。组合方面，保守型组合涨0.04%，均衡型组合涨0.45%，进取型组合涨0.61%。

　　今年以来，在宽松资金面和温和基本面支撑下，债市投资一扫去年阴霾，走出一波明显的暖春行情。据统计，截至4月30日，今年以来已有超九成债券基金收获正收益，业绩排名前1/2的债券基金平均净值增长率达到3.6%。目前市场上债基品种丰富，投资者可以依据自身收益、流动性需求及自身风险偏好选择符合自身特点的债券基金，尤其是可部分参与权益市场投资的二级债基，在操作上具有更大的灵活性，可为追求低风险的投资者提供了一个更为进取的选择。以工银双利债券为例，在权益类市场出现明显机会的时候，其可以利用一定的股票仓位参与股市上涨行情，为投资者在立足债券稳健收益的基础上，抓住波段机遇，获取增强型回报；而在股市低迷时，则可退守债市，在“股债跷跷板”效应下实现资产稳健增值的目标。

　　数据显示，截至2014年5月20日，工银双利债券A过去三年取得19.92%的净值增长率，位居同类基金首位，分别跑赢同期行业均值和全债指数12.6和8.72个百分点。工银双利基金由欧阳凯、宋炳珅和王佳共同担任基金经理，在实际操作中，三人分工各有侧重。从过去几年的表现来看，该基金大类资产配置的准确性为基金贡献了显著的超额收益。例如在去年“钱荒”、债市风暴的冲击下，该基金全年基本准确把握了各大类资产的轮动节奏，在上半年逐步减持权益资产的同时增加债券久期和杠杆比例；在三季度明显降低债券仓位并增持权益资产；在四季度减持股票资产、进一步降低债券久期和杠杆比例，并在可转债资产估值降至历史低位时开始提升配置比例。银河证券数据显示，工银双利A/B 2013年的收益率均位居同类前十。

　　总体而言，投资者需要根据自身资金情况和市场走势配置合理的投资品种，对于流动性需求不高的长线资金，可以重点关注历史业绩较好的债券型基金。如股市处于相对低位，可重点配置二级债基以增强收益；在股市相对高点则可重点投资纯债基金，以规避市场调整风险。