标题：股市现状：越是绝望 越有希望

证券时报记者 颜金成

中国股市走到今天，已经低迷到极致。从各大网络论坛上看，销户的有，妻离子散的也有。但笔者认为，这个时点，无论从市场本身的运行规律，还是经济发展的需要，都不应该过于悲观。

这个时候，很多人还是以一种“冷静”、“风险提示”的语气来谈股市风险。笔者认为，这完全是一种情绪化的表现，是过去七年熊市惯性的结果。

从2007年大牛市见顶以来，股市下跌7年。这轮漫长的下跌中，早就包含、反映了当前中国社会面临的种种问题。从客观走势看，现在的股市，主要指蓝筹股为代表的上证指数，呈现了一种难涨难跌的格局，是一种很经典的“狭窄的价格区间震荡”。这种纠结的背后，是经济多空的分歧。

看空方认为，房地产泡沫将会导致中国经济发生危机。但笔者看来，如果房地产泡沫崩溃短期内会到来，股市一定会提前告诉我们。因为股市是经济的晴雨表，其不会坐视不管，更不会守住2000点不放。

事实是，股票市场似乎没有崩溃。这几年，股票市场以缓慢下跌的走势，表达着其对经济的担忧。直到目前，我们看到股市里的聪明资金并没有悲观到让股市崩盘。相反，上证指数在多年的下跌之后，反而在2000点一带获得了巨大的支撑。

从经济发展的需要而言，当前中国经济要大力推动内需。中国以亿计的投资者群体，正是中国消费的中间力量。如果一轮牛市使得这些人资产迅速增值，自然会释放强大的内需。

还有人认为，蓝筹都是传统行业，看不到好转的预期，因此判断上证指数要出现牛市不大可能。笔者认为，这又是一种典型的想比市场聪明的表现。就好像去年创业板牛市形成初期，人人都看不懂一样。几百年来，股市在上涨初期的时候，从来就是让人看不懂的。2008年底，股市开始逐步复苏。笔者看到很多经济学家说，对市场不能乐观，有可能二次探底，但结果却是，股市开始了一轮指数翻倍的行情。

很多人投资的逻辑是：先考虑经济有没有好转。如果觉得要好转了，再投资股市。然而事实却是，很多人并没有前瞻的视野、格局，大部分人只是“鱼群、羊群”。

当前蓝筹股的估值足够低，这种情况下，只要经济不出现崩溃，单就估值修复，就足够使得很多股票上涨个三五成。我们现在看看蓝筹股，有些股票从70元跌到7元，涨到10元，还需要理由吗？

笔者承认，现在蓝筹的产能过剩是很严重，但是，产能过剩的情况已经被市场熟知。如果产能过剩之后，展开政策性的产能淘汰，或是行业自身的洗牌，那么传统行业也会有春天。正值国企改革，如果蓝筹股在公司治理上取得一些进展，我们很容易想到，之前管理效率低下，激励机制不到位的国企，在业绩上会实现多大的腾飞！