标题：安信国际：短期关注防守型个股

港股昨日依然交投谨慎，全日维持拉锯上行乏力。恒指收报22944 点，下跌19 点或者0.08%。香港正研究收紧「自由行」政策，收租股和零售股普遍受压。中资股走势疲软，拖累大市表现。国企指数收报10082 点，下跌44 点或者0.43%。主板成交维持低迷，仅423 亿港元。

美国股市昨晚上扬，三大指数分别上升0.4%~1.2%,科技股与小盘股领涨。经济数据给市场带来正面影响。受惠于军事订单增加，耐用品订单意外增长0.8%。美国3 月份房价指数上涨0.9%，为5 个月来首次上扬。美国5月份消费者信心指数上扬至83.0%，符合市场预期。

工信部数据显示，2014 年4 月小型企业PMI 为48.8%，这已经是连续25个月在临界线以下。结合近期的数据来看，我们认为5 月汇丰PMI 初值的回升更可能是经济下行过程中的停顿，经济基本面偏弱的情况没有改变，我们将继续关注2 季度其他经济数据以及监管层的相应举措。

中国人民银行27 日发布公告称，以利率招标方式开展了200 亿元正回购操作。该正回购规模较往期明显缩量。这是央行今年最小规模的单次正回购。由于本周到期资金也只有500 亿元，如果周四不进行任何操作，本周将实现小幅净投放。我们认为正回购缩量体现了央行货币政策动态微调的主张。

5 月25 日至26 日，人民银行行长周小川对人民银行各级机构提出，要执行好稳健的货币政策，导致部分市场人士降准预期落空。

我们认为，由于缺乏实质性利好的刺激，港股近日表现缺乏方向，短期内如无消息面刺激还将在23000 点附近争持。

本周日6 月1 日国内将公布5 月官方PMI，目前市场预期为50.6，略好于上次的50.4，我们认为如果数据符合预期或者好于预期的话将给下周市场带来一定利好，此外则还需要关注国内监管层会不会有更为实质性的举措支撑疲弱的经济基本面。

个股方面，我们建议大家谨慎投资，中滔环保1363 如果继续回落可以吸纳，此外建议投资者也可以考虑相对稳健的食品股，如现代牧业1117。我们预计2014 年业绩将维持较高增长，估值仍有提升空间。