标题：股市失血 创业板孤军奋战

“定向降准”、“信贷放水”、“PMI回升”——这一连串利好也没能换来A股在重要技术位哪怕连续两天的持续上涨。指数月线走势更是消磨意志，深证成指横盘数根十字星，趋势性指标连继续纠缠的力气马上也要消耗殆尽(见图1).

　　


　　如此纠结的形态在998点之后几乎没有出现过。市场再不进行方向选择，流出A股的资金恐怕只会有增无减——数据显示，5月最后一周场内资金出现大幅净流出，月末余额创两年来新低。而与之相伴的却是央行放钱和资金价格全线走低。其实这也不难以理解，现在正值银行冲时点和债市走好之际，与其把钱放在股市里被通胀和下跌“蹉跎”，还不如趁理财产品和债券收益不错的时候转换一下投资标的。

　　上面提到的PMI回升应该算是最近难得的经济基本面利好(见图2)，

　　


　　但具体到行业层面，再落实到上市公司受益，估计还得传导一段时间。此外，从数据上看，水泥、钢材和煤炭等传统制造业并没有为此次PMI回升做出太大贡献。

　　不过换个角度讲，对于“微刺激”最终能够刺激到哪些真正值得刺激的产业，我们似乎看到了一丝曙光。

　　创业板“孤军奋战”

　　上周本栏特意提及创业板综指，并明确表示它是众多板块指数中少有的提前突破整理形态的指数。而本周其走势也确实坚挺，尤其周四的中阳线更是给人无限遐想(见图3).

　　


　　毕竟在市场活跃资金有限且参与热情一般的背景下，该板块中的部分个股操作起来阻力相对更小。