标题：毕肯：从世界杯看美股投资交易

　　毕肯证券学院[微博]/文

　　再过几天就是巴西世界杯了。作为球迷，同时又是职业交易员，经常会把世界杯和交易联想到一起。

　　过去的很多届世界杯赛前，舆论都会非常看好进攻犀利，打法华丽的球队，比如荷兰，比如90年代中后期天才前锋辈出的阿根廷，比如86年和90年星光璀璨的巴西。但是，很多次，世界杯最后的得主却是打法沉稳，防守稳健的球队。即使像24年后(1994年)重夺世界杯的巴西，却在那届世界杯里不再追求场面的华丽而是追求攻守平衡，在稳健防守的支持下，突前的罗马里奥和贝贝托才帮巴西在1970年后首次获得冠军。

　　当然了，对于足球各路球迷见仁见智。我们本文的目地并不是足球。因此，不论球迷们喜爱的球队是什么，最后能走到世界之巅的球队必定是矛尖盾坚，并且有足够的板凳厚度的球队。这恐怕是不可争辩的事实。

　　足球如此，投资亦是如此。在这个行业里多年，我们看到了很多业余交易员犯的错误，总结起来可能最终是三大类：

　　1. 高举高打型：

　　这类交易员，经常会大资金大投入，重仓豪赌某个单一股票。某些激进的投资人甚至把大资金压在个别小盘股里。小盘股经常会给投资人带来惊喜，比如一天就上涨10%，20%，甚至更多。但是，也有一天就下跌10%，20%甚至更多的情况。而大资金豪赌个别小盘股有时给账户带来超额收益，但是没几天，又因为同样的原因，账户又出现了惊人的下跌。

　　2.谨小慎微型：

　　这类交易员，总是前怕狼后怕虎。涨了赶紧就卖了。结果发现一个大牛股只赚到了大行情里的一小部分。跌了，赶紧也逃了，结果发现卖了以后股票立刻就回去，甚至走出一个长阳行情。还有就是市场触底反弹，重新进入上升趋势，却还在不断的怀疑，犹豫，等待中错失最佳入场机会。

　　3. 不知所措型：

　　这类投资人则是没有任何风格，每天在微博(18.91, 0.26, 1.39%)，媒体，各路专家的完全不同的对市场的意见，看法，预测里不知所措。

　　那么，对于投资，我们在讨论各种方法之前，首先要有个目标。这个目标就是投资账户希望有一个什么样的投资业绩？很多人说，这个问题不是很简单，不就是赚钱么。

　　是的，投资的最终目的是赚钱。但是从无到有是两个点，而连接两点的却是有无数条线。这条线，你希望怎么走？最完美的线，当然是一条斜向上的直线，也就是投资回报每天都增加。但是，大家都知道，这在股市里是不可能的。不管什么时候，股市总是涨涨跌跌的。那么，在只可能是一条弯弯曲曲的线条的情况下，这个答案就是在尽量走成直线向上的前提下，减少这条线的回撤深度，平滑这条线的波动率。

　　好了，这个答案如果用四个字来说，就是：稳定收益。如果要做一个详细的描述，就是：尽量少的账户回撤，尽量平滑的波动曲线。

　　所谓减少回撤就是股价跌的时候，跌的不深，涨的时候能够涨的充分。

　　1.  买入绩优股：绩优股一般来说在市场下跌的时候，下跌幅度会小于市场下跌的深度，而且绩优股一般出现致命的不利消息导致股价崩盘的概率较小。真正的优质股可以连续几个月甚至几年股价不断的攀升。比如前几年的Apple, Priceline, NFLX等等

　　2.  分散投资：个股有自身的风险，任何一个不利的消息都可能造成股价的大幅下跌。因此需要分散投资，把个股的风险分散。

　　3. 风险对冲：这是美股特有的。投资人可以通过期权，反向做空的ETF对冲大盘或者个股的风险。

　　从以上这些可以看出，对于一个投资人的投资组合来说，仅仅买到个别的一天涨20%的小盘股是不够的，如果需要财富在一个较长时间里的稳定积累，需要如下的知识：

　　1. 什么股票是可以长期，稳定上涨的(长期稳定上涨不代表股价不会跌，而是说这个股票价格在一段时间里是一个震荡向上的趋势)

　　2. 如果构建一个有机的投资组合。这个投资组合可以帮助投资人在近期，中期和远期获得相应的投资收益

　　3.  风险对冲的知识，比如期权，以及如何结合市场具体情况对投资组合进行保护。

　　写到这里，读者可以看到，我们提倡的投资组合理念其实和踢足球是类似的。就是在防守稳固(分散投资，风险对冲)的基础上，优化组合进攻线(合理选择绩优股)。只有这样，才能使得投资人在风云变幻的资本市场立于不败之地。

　　上述的这些知识和技能，是不可能在网上专家的微博，博客里学到的。学习游泳必须在水里学。学习投资，也必须在资本市场里学。在资本市场里实践，同时在有经验的交易员的指导下，才能慢慢的形成自己的投资系统和风险认知。而当一个投资人，再也不会猛冲猛打，不再犹豫不决，不再迷信专家的时候，才能成为一个真正成熟的投资人。