标题：减持固收比重 适当加仓股市

年中节点将至，从宏观面来看，央行定向宽松政策越来越明朗，市场利率整体水平有望继续下行；人民币开始掉头向上，与之相伴的是,包括外贸在内的宏观经济数据有好转迹象。

对普通百姓来说，以上信息意味着下半年的理财市场将发生改变：以货币基金和银行理财产品为代表的固定利率市场产品，收益率或持续下行；而由于房地产市场景气度下降、市场流动性反而趋向宽松，市场资金或能去证券市场寻求机遇，股市回暖似乎成为较大概率的事件；由于人民币可能继续升值，投资外币理财产品或QDII产品的汇差收益将有所减少。

固收品种

收益率全面下降

对于越来越明朗的定向宽松货币政策趋势，多数业内人士认为，央行将陆续推出各类“宽松”政策，利率水平持续下行的趋势不可避免，时间将延续至2015年。这个趋势对固定收益类理财产品产生了比较直接的利空影响。

分类来看，固定收益型的银行理财产品的收益率已从去年四季度末开始持续下行，利率下行趋势导致类似产品未来半年仍有下降空间。资深基金专业人士田超认为：多家银行发行的产品在4%~5%的收益率基础上，有可能再次下行0.2~0.5个百分点；而“宝宝”类理财产品的情况与之类同，或能触及4%~4.5%的区域。

在信托市场上，根据用益信托工作室的统计，二季度至今，新发集合信托平均预期年化收益率仅为8.73%，与一季度的8.85%相比下滑近12个基点。

债市方面，新债发行票面利率有所回调，二级市场债券价格普遍上涨，使得到期收益率有所下滑。不过，债市前景相对乐观，因其目前所处点位较低、升值空间较大。

投资提醒

回避产能过剩、评级较低的债券

中金公司指出，在目前交易所债券收益率8%以上，剩余期限2年左右或以内的个券中，相对较好的主要包括11安钢01[-0.11%]、11三钢01[0.57%]、11云维债[0.33%]、10重钢债[0.34%]、12金瑞债[0.05%]、12 金螳01、12 桐昆债、12 中财债、12 西资源、12 榕泰债和12 希努01。近期不少投资者都有意掘金高收益债（即到期年化收益率8%以上的债券）。不过，由于6月或将迎来评级下调潮，因此在个券选择上要回避产能过剩、评级较低的债券，谨防“踩雷”。

而在信托项目的选择上，资深业内人士认为：政信和房地产项目仍为较为优质的选择，但在这两类产品中也要精挑细选。就房地产项目而言，渤海证券的分析师康凯建议，应首选一二线城市中资质良好的房地产公司开发的项目。而海通证券[1.64% 资金 研报]则认为，随着地产需求的释放，行业增长放缓，应主要投资龙头企业。而就基建类项目而言，汪鹏指出，应首选市级、省级发行的政信类产品，而不要去涉及一些区县性产品。

普通家庭可适当提高股市方向配置

在房市、大宗商品因泡沫化而做调整之际，前期的投机炒作资金不断被挤出，将会寻觅新的投资领域；适逢国家货币政策推行“定向宽松”，流动性得以释放。多数基金、银行业内人士认为，以上信息，对于久“熊”的股市来说，相当于双重利好，下半年股市回暖属于大概率事件。

中山证券投资顾问黄晓坤认为，目前市场上对于股市的预期很多，有一定的差异，无法肯定是否会出现趋势性的反转机会。但可以肯定的是，在如今低位的基础上，出现阶段性反弹的机会还是存在的，而且幅度应比较可观。

在此情况下，一方面，选股能力比较重要，部分板块的走势可能远远强于其他板块，个股走势之间也会出现较大差异。