标题：“驾校第一股”东方时尚成长空间不够Fashion

在中国证监会日前发布的第27批共计9家预先披露IPO企业中，东方时尚驾驶学校股份有限公司(下称东方时尚)以“驾校第一股”的概念受到投资者的广泛关注。

　　东方时尚招股书显示，此次募集资金主要用于东方时尚服务配套设施项目、石家庄东方时尚驾驶员培训项目、湖北东方时尚驾驶培训基地项目。本次拟公开发行股数不超过5000万股，拟募集资金8.5亿元。

　　业内人士对《投资时报》记者表示，驾驶培训行业准入门槛低，重资产运作模式导致连锁扩张难度大，这些因素已经成为制约东方时尚后续发展的重要因素。有创投业人士认为，驾校刚性需求不比补习学校，未来成长速度也不会太快。

　　《投资时报》记者就上述问题致电东方时尚，该公司负责人以“公司在招股书中对所涉及问题均有详细说明”为由，拒绝作出更多回应。

　　行业门槛低

　　招股书显示，东方时尚成立于2005年8月12日，该公司拥有各种训练用车2100辆，员工数量3747人，主营业务为机动车驾驶培训，提供的服务包括驾培服务、陪练服务、汽车维修和汽车保险代-理等。

　　“近年来随着汽车市场的兴起，机动车驾驶培训市场也随之火爆，然而行业长期缺乏行业标准，准入门槛较低。门槛低导致打价格战和无序竞争的现象比较普遍。”民生证券分析师陈亮接受《投资时报》记者采访时表示。

　　记者发现，一些小规模的驾校甚至没有自己的培训场地，而是租用其他大规模驾校的场地来进行授课。师资方面，与其他语言、课外辅导类的培训相比，驾校培训老师的入职门槛低。东方时尚总经理闫文辉曾公开表示，培训师只要有高中文凭，年龄符合，5年以上驾龄，其他的没有要求。

　　门槛低导致打价格战和无序竞争的现象随处可见。有熟悉东方时尚的人士透露，1998年发生过一场行业内的价格战，东方时尚也参与其中，有驾校最低价格一度只有两千出头。同时，在价格战的过程中，部分驾校通过采取少投教练车、少聘教练员等手段降低培训成本，造成学员培训时间不足，培训质量不高等问题。

　　此外，运营成本压力大及行业利润低也是不可忽视的因素。驾驶培训行业的收入目前主要依靠培训费，虽然近年来东方时尚的学员人数和学费有所上涨，但随着人力成本和燃油费的逐步走高，其成本压力也不小。

　　记者注意到，东方时尚近3年来7次调整价格。仅在2012年，东方时尚驾校就在7月、9月和12月3次涨价，而2013年涨价节奏更快，其在2月、4月和5月3次上涨价格，最快的一次中间仅相差17天。

　　东方时尚解释说，价格上涨主要原因有两点：一是培训内容的增加和训练学时的延长；二是油价的上涨。东方时尚总经理闫文辉也公开表示，驾校行业并非暴利行业，利润点非常低。

　　对此，启明创投合伙人童士豪认为，“在培训行业里，驾校没有补习学校的刚性需求，成长速度也不会太快。而补习学校在学生学习的几年内，可以持续地教一个学生很多年，可以不停地赚钱，但驾校则完全不同。”