标题：新股认购方式为何会导致连续暴跌？

在经济增长确保7.5%、货币政策趋向适度宽松、年内扩容总量和节奏明确等方面的预期，优于数月前的情况下，本周股市在周一冲上2087点、突破了下降通道压力线、将除了年线2092点以外的所有均线都踩在脚下之后，没有如多数人预期的继续往上走，而是因新股申购和股指期货每月交割日前的惯性做空，各指数均暴跌3天，将上证指数[0.15%]快速打回到2010点，给人一记闷棍。

市场纷纷提出完善申购方式的建议，我也来发表一点意见。

1、以前的新股配售，为什么能成为市场的重大利好？

人们定还记得，从通货紧缩的1999年“5·19”开始的1047——1765——2245点的大行情。当时推动行情的一个重大利好，就是证监会采纳了包括本人在内的市场人士建议，新股以20倍以下市盈率定发行价，按二级市场投资者的市值摇号进行配售，投资者中签后再交款。

此举的积极效果是：

促使当时有1万多亿资金的一级市场“打新专业队”，不得不进二级市场买股票；二级市场投资者非但不惧新股发行，反而欢迎新股发行，可以稳当地、不同程度中签新股；新股发行没有出现二级市场资金大搬家之苦，中签后才交款；二级市场股价稳定，投资者持股心态稳定，中签的低市盈率新股上市后的巨大涨幅，增加了许多投资者的收益，也弥补了部分投资者的亏损。

一二级市场的利益和命运紧紧捆绑在一起，以新带老，以新促老，促进新股发行和二级市场的共同繁荣。

5·19”行情能启动得如此迅速、涨势如此迅猛、涨幅如此之大，新股发行也如此顺利，关键是让广大机构和中小投资者都能通过新股发行和上市而获益，所以将扩容的利空变成了利好，用当时投资者的话来说，“新股按市值配售”充分体现了“按劳取酬”、“多劳多得”、“不劳者不得食”的分配原则。

2、如今的新股按市值配售为何变成了大利空？

最主要的原因是：将原先的按市值摇号，变成了不仅要按市值、而且要以足额资金申购，才能参加摇号。