标题：股市真的缺钱吗

　　高谈阔论

　　周二申购4只新股，打响了第二轮IPO启动的第一枪，有评论估计锁定资金在3000亿元以上；期指总持仓屡创新高；交易所国债逆回购利率连涨三天，而股指却应声倒下，即使周五的反弹也只有532亿。难道股市真的缺钱吗，股市成交量为何总是放不大，投资者要不要也去申购新股？

　　主持：本报记者 高志远

　　嘉宾：

　　江西财大副教授 李思敏

　　资深证券分析师 程荣庆

　　中信建投分析师 危 斌

　　银河证券分析师 刘鸣宏

　　股市真的缺钱吗

　　记者：相对于期市、债市以及巨资申购新股而言，股市真的缺钱吗？

　　李思敏：股市缺的不是钱，而是信心：制度设计不公、缺乏赚钱效应、损害投资者利益、缺乏有力政策刺激提振等诸多问题，直接影响资金进入市场。

　　程荣庆：对股市来说，缺钱、缺人气，是影响股市持续低迷的重要因素，但不是决定的因素。决定股市好坏的重要因素，就是股市要有明显的赚钱效应，投资者能在股市投资中赚钱。而当今的A股市场，实际上就是一个绞肉机，投资者进去后只有亏损屡屡，上市公司只顾圈钱、不讲回报的居多，因此，投资者才对新股发行用脚投票。股市永远不缺钱，不缺人气，缺的就是让钱能大胆来投资的环境。

　　危 斌：今年第二轮新股开闸，市场打新资金跃跃欲试，但目前资金面的特征依然是场内资金的自循环，大部分普通投资者没有增量资金投入新股，担忧新股申购分流资金而影响二级市场表现，可见目前股市“缺钱”。

　　刘鸣宏：新股发行锁定大量资金，对当前本已弱势的大盘来说，无疑是雪上加霜。从基本面看，目前新股发行体制改革与股票发行注册制改革仍需进一步完善，并且上市公司退市制度将更加严格执行，对于投机资金起到扼制作用。

　　成交量为何放不大

　　记者：连跌三天后周五股指终于反弹了，但还是无量，股市成交量为何放不大？

　　李思敏：估计一涨俱涨的时代一去不复返了，一是现在投资渠道增多了，资金分流明显，导致成交量不能有效放大；二是现在投资股票更加侧重于炼内功，个股走势并不像指数一样疲软。从年初至现在，上海市场有185只股票涨幅超过10%，深圳有427只股票涨幅超过10%，涨幅最大的达268%。

　　程荣庆：既然现在股市没有赚钱效应，投资者对新股发行又“谈新色变”，对交投肯定不积极，因此，市场量能总是不能放大。只有股市有赚钱效应了，投资者才会前赴后继进入市场，量能才会不断放大和堆积。

　　危 斌：由于投资者申购积极，4只新股均触发回拨机制，网上网下冻结资金总额超过3800亿元。可见新股大量分流了股市的存量资金，分散了投资者对老股的关注度，造成二级市场严重失血。

　　刘鸣宏：后续仍有更多新股要发行，而整个宏观经济数据仍处于企稳阶段，理论上并不支持大盘走强，所以成交量无法有效放大。股指面对年线及2100点整数关口的压力和IPO打新和炒新资金分流，短期来看股指将震荡蓄势，投资者仍应将重点放在结构性行情的把握上，重点关注有政策支持的核能核电板块、高铁板块以及传媒板块。对于前期已放巨量且累计涨幅大的题材股，建议逢高减仓。

　　要不要申购新股

　　记者：第二轮IPO本周开始启动了，鉴于年初时的火爆，投资者要不要参与申购？

　　李思敏：新股溢价现象短期不可能改变，导致打新热情不减，再加上发行市盈率降低，更多的利润空间留在了二级市场，都会增加打新的吸引力。

　　程荣庆：这个问题，投资者要根据对新股的认识来对待。一般来说，新股刚开始发行上市的时候，发行价是不会跌破的，并且还有相当的差距利润。而到新股持续发行后，破发现象就有很大的可能出现。因此，投资者目前是可以积极投入到打新当中去的。

　　危 斌：就目前市场走势来看，有资格申购新股的投资者一定要申购新股。因为从新股公布的发行数量、价格和市盈率来看，都要远远低于同行业（板块）个股，所以新股不败的神话将续写。

　　刘鸣宏：这一批新股发行对老股转让及超募资金均作出严格限定，同时市盈率也保持在合理水平，投资者可以根据自身资金状况合理安排新股申购。由于新股发行将逐渐增多，投资者要学会取舍。