标题：汇丰PMI造好 难挽港股千只股票大跌

汇丰PMI今年来首次重回50以上的扩张区间，却换来港股单日近400点的暴跌，6月23日，港股超过1000只股票下跌，整个中环连呼“看不懂”。

6月23日，由汇丰银行编制的中国6月制造业PMI初值录得50.8，年内首次恢复扩张，远胜市场预期。消息曾一度刺激港股升近200点，逼近23400点的年内新高，不料午后风云突变；恒指在跌破23100的20天线后，出现恐慌性抛售，除个别消费股外，几乎所有权重板块都由升转跌。此前创下近10年新低的恒生波幅指数则大涨7.9%。

值得关注的是，历来反映资金流向的港元汇率近期显著反弹，在上周更一度突破7.75的强方保证区；之后虽被证实为错盘报价，但市场仍关注是否有海外资本“偷步”流入。

“恒指在高位横盘太久，一跌破整数关口，投资者完全没有准备，引发许多‘拆仓盘’，导致漩涡式暴跌。”丰盛金融资产管理董事黄国英接受21世纪经济报道访问时表示，港元汇率走强主要是基于美元弱势和新股集中招股，难以看到资金流入的迹象。

金管局发言人表示，港元汇率和利率大致保持稳定，但联储局逐步退市可能影响资金流向，呼吁银行、企业和个人需小心管理流动性和利率风险，避免过度借贷。

离奇暴跌

早上9点45分，汇丰6月PMI初值公布，各项增长动力指标同比明显反弹，涵盖内外需的新订单指数更是录得15个月新高的51.8，预示中国经济可能已触底回暖。

正当市场憧憬恒指有望突破23400点年内新高时，近50只蓝筹股下午开市后惊现V形跳水，腾讯控股（0700.HK）、工商银行[0.00% 资金 研报]（1398.HK）、中国移动（0941.HK）、汇丰控股（0005.HK）等权重股全部以近全日最低点收盘，跌幅介乎1%-3%；香港本地地产股是另外一个重灾区，信和置业（0083.HK）大跌3.8%，成为表现最差的蓝筹股。无论“新经济”还是“旧经济”，港股主板1008只股票下跌，强弱市宽堪比1月的新兴市场股灾。

恒指最终收报22804.81点，急跌389.25点或1.68%，单日高低波幅接近600点，但成交金额只有580.08亿港元，成交之低在暴跌行情中较为罕见。

所谓物极必反。进入6月，世界杯效应加上美联储不明确的利率政策，导致恒指上下波幅降至“冰点”。23日以前，全月波幅仅447点，有历史记录以来，仅略高于2003年2月（“非典”疫情）的434点；本月日均成交量仅约500亿港元，相比今年以来的平均值低近20%。无论多空双方，就算是再精明的操盘手，都难以在“一潭死水”的市场中获利。

交通银行[0.26% 资金 研报]香港首席经济及策略师罗家聪认为，市场波幅太小，严重制约了股市的双向突破。尽管PMI数据强势逆转，但A股羸弱的格局并未打破，国际资金缺乏动机涌入香港。

信诚证券投资部高级经理刘兆祥则表示，期指结算临近，国企指数的未平仓合约多达逾20万张，如果没有新的利好刺激，恒指会逐渐转弱，踏入技术性调整期，进一步下试22500点支持。

港汇疑云

进入6月，港元汇率连续突破7.752和7.751关口，还一度触及联系汇率下的强方兑换保证，是2009年以来的第四次。此前3次，大量的资本流入迫使金管局不得不“买美元，沽港元”以维持银行体系平衡。不同于3轮的美国量化宽松政策，这次港元汇率触顶很可能只是一个巧合。

首先，截至6月20日，金管局的银行流动性储备最新下降2300万港元至1638.9亿港元；基础货币亦减少24亿港元至12541.3亿港元。而在2012年末，金管局为应对QE3在短短两周内10次干预汇市“抽走”约150亿港元的流动性，两者不可同日而语。

其二，罗家聪指出，接近20只新股集中在6月中旬至下旬挂牌上市，集资总额超过260亿港元，加上银行半年结回笼资金的需要，港元汇率出现季节性上升。

来自EPFR的统计显示，香港股市在6月5日至6月11日累计仅流入6993万美元，而同期流入美股的资金则高达55亿美元，欧元区股市也连续18周录得资金净流入；可见资本仍然更青睐发达市场。（编辑 于晓娜）