标题：5大券商周五看好6板块35股

　　环保行业:环保部启动“银政投”绿色信贷计划,将率先在海南、山东等省进行试点。据悉,两地绿色信贷计划总规模达约120 亿元。计划里银行、政府、投资机构将共同出资,面向中小企业提供优惠贷款。我们认为“银政投”是环境保护市场化的重要成果之一,将有效解决企业环保融资难问题,吸引社会资本,填补三大行动计划的巨大资金缺口。上周环境保护部开展无人机执法检查行动,检查企业254家,发现疑似存在环境问题的企业64 家,主要问题有烟尘超标排放、烟粉尘无组织排放严重、脱硫设施及废水处理设施不正常运行等等。环保部近年来加大监管的频繁程度将有利于节能减排目标的落实,促进环保行业的规范发展。

　　我们坚持长期看好环保行业发展的逻辑不变,目前国内严重的环境污染态势不断倒逼环保政策出台及标准提升,相应的环保投入也在不断加码。短期来看,“水+大气”依然为投资主线,固废及土壤修复市场则将逐步开启。个股来看,龙头公司的估值水平已具备良好的投资机会,建议继续关注桑德环境(000826)、中电远达(600292)、碧水源(300070)、龙净环保(600388)、国电清新(002573)等基本面良好、业绩增长明确的行业龙头,以及万邦达(300055)、雪迪龙(002658)等公司。

　　电力行业:目前在国资委力推的几桩央企重组整合案中,中电投和国家核电的重组已经敲定,后续电力改革将有望持续推进。沿海核电项目启动加速将利好相关领域投资机会。个股方面,建议关注受益水电政策的国投电力(600886)、川投能源(600674);率先启动电改的上海电力(600021)等中电投旗下企业及业绩突出,估值较低,防御性好的华能国际(600011)。西南证券

　　钢铁：三个角度关注低估品种 荐3股

　　行业策略:自我们6月11日最早推荐板材类钢铁股至今,相关个股涨幅已达15%,部分达20%。我们维持本次板材盈利回升反转非反弹、可持续的观点,当前时点我们继续推荐,仍然基于板材占比、出口占比、股价弹性三个角度最看好鞍钢股份、宝钢股份、华菱钢铁。国金证券

　　有色金属：下半年或有阶段性反弹 荐3股

　　下半年流动性宽松预期,支持有色价格阶段性反弹。流动性收紧是近两年大的预期方向,但迟迟不见有收紧政策出台。国际方面,美联储主席耶伦暗示利率维持在低位的时间很可能长于正常水平,欧洲复苏艰难,同样难以收紧流动性。中国方面,明确了7.5%以上的增长率,而数据显示除了互联网等相关新兴行业,大部分领域持续低迷,中国信贷宽松将保持。

　　平台整理已久的有色金属价格,供给面稍有风吹草动,就会引发市场资金的关注。关注供给面收紧的锌,下半年或有阶段性反弹。关注业绩弹性大的中金岭南以及供给集中度高的锡业股份。从去年下半年开始,因印尼出口禁令、矿产供给商限产等因素影响,锡、镍先后出现一波较大幅度的上涨,说明在低位徘徊已久的有色金属价格,供给面稍有风吹草动,就会引发市场资金的关注。近期,海外锌矿山产出不足或关停消息不断,不排除未来锌价有阶段性的上涨机会,但从下游需求来看,房地产、机械等行业转型升级、结构调整,不支持连续的上涨。

　　“新能源汽车主题投资”仍将是未来持续不断的热点。看好能源金属锂和中国优势资源稀土、钨,关注天齐锂业、厦门钨业、贵研铂业。维持行业整体“中性”评级。近期各地新能源汽车补贴政策频出,新能源汽车推广力度不断加大,全球新能源汽车产业发展趋势显然已不可逆转,每一次主题投资后的回调都是介入的机会。受供给集中度高、盐湖产出有限,而下游需求增加的影响,预计碳酸锂价格缓慢抬升的可能大。我国未来传统产业转型升级,对新材料的需求是长期而确定的,看好具有中国优势资源的钨。世纪证券

　　零售教育：制度破冰推动并购整合 荐8股
　　中国教育资源稀缺催生巨量民办教育培训市场。K12是中国教育核心目标群体(12年在校生1.9亿,占比61%),伴随第四次人口出生小高峰,K12将持续扩张。10年国内教育经费支出占GDP比重4.9%(OECD均值6.3%),公共支出占GDP仅3.7%(OECD均值5,4%),公共教育支出占比低导致教育资源稀缺,标准化升学考试进而获得优质教育、就业资源成教育主流。中国家庭教育消费占比12.7%,远高于发达国家(3%-4%),家长倾向加大教育投入以避免孩子输在起跑线,竞争从课堂延伸至课外,催生巨量民办教育培训市场。据IDC数据,14年K12民办教育培训空间达2300亿,且持续扩张。

　　民办教育培训营利性问题迎制度破冰。公共支出占比低导致教育更多依赖私人支出(占GDP比重1.2%,OECD均值0.9%);但《教育法》规定“任何组织和个人不得以营利为目的举办学校及其他教育机构”,民办教育登记为民办非企业法人,取得合理回报时存制度障碍,限制社会资本进入同时也制约市场集中度提升(如K12市场TOP5仅3%)。国内教育公司谋求海外融资而VIE存潜在法律风险。当前营利性问题迎制度破冰,《国家中长期教育改革和发展规划纲要(2010-2020年)》指出“开展对营利性和非营利性民办学校分类管理试点”;《教育法律一揽子修订草案(征求意见稿)》指出“民办学校可以自主选择,登记为非营利或者营利法人”;《上海市经营性民办培训机构管理暂行办法》指出“工商行政管理部门是经营性民办培训机构的登记管理机关”。昂立教育成A股教育培训第一家,国内融资通道打开。

　　国内民办教育培训市场并购风起云涌。因景气度向上、利润率高,PE/VC积极介入教育培训行业,掀起07-08、12-13年两轮投资潮,但因资本退出通道不畅而需经历长期等待。产业资本并购更关注业务协同和后期整合,因学习时间成本高,口碑成教育关键,好口碑对教育机构运营形成正反馈,口碑背后对应团队、内容、效果、客户等多重元素,教育横向并购必须注重口碑整合,寻求资本和文化的平衡。已上市公司并购集中在业务协同,昂立教育国内上市后,融资通道打开,有望推动国内教育培训行业整合。

　　互联网推动教育技术升级、模式创新。理性看待互联网对教育影响,需细分商业模式和受众群体,融合是关键。教育互联网化分为2C、2B2C和线下2C三种模式。K12学生自主学习能力差,并处性格完善、能力培养阶段,“关注、互动、社交”是必备,构建以线下为基础、老师需求为核心的家校互动O2O闭环(即2B2C)是关键;高等教育学生自主学习能力强,核心是教育公平,MOOC更具优势;职业教育学生自主性最强,核心是产业链延伸并打造核心口碑,形成职业教育体系产业链闭环,线上/线下2C模式均可。

　　投资策略:1.新南洋。A股唯一教育培训资产,“内生增长+外延扩张+横向并购+激励机制理顺”助推5-10年增长。2.全通教育。A股唯一K12在线教育平台公司,以校讯通为基础积极转型,战略清晰,凭借2B2C刚需,发挥用户资源和渠道竞争优势,效果值得期待。3.陕西金叶。职业教改主题投资标的,拥有西工大明德学院,伴随政策放开存在整合陕西民办学校的可能.4,其他主题标的。方直科技、立思辰、南宁百货、博通股份、中央商场。申银万国