曾经的心水行业金融、地产、有色遭减持，消费类股被大举增持
天相投顾的统计显示，去年四季度，基金减持的前五大行业是：有色、房地产、金融保险、交运仓储业、批发和零售贸易，增持幅度最大的前五大行业是：食品饮料、石油化工、信息技术业、建筑业和生物制药。而市场表现也与之一脉相承，基金减持的有色、地产股掉头向下，至今仍然陷入调整，相反，以农业、化工、医药、食品饮料、商业百货为代表的中小市值股票则成为市场的领涨品种。
近期，大部分基金的2007年四季报已披露完毕。从基金去年四季度的行业配置、持股策略、具有代表性的基金持仓策略等情况，对比同期市场走势， 基金在此轮大调整中仍然具有绝对的话语权。市场板块起伏唯基金马首是瞻，基金增持的五大行业去年四季度大都取得了不俗的涨幅，基金减持的前五大行业表现惨淡。
基金减持金融地产 增持消费板块
去年“5·30”之后，基金重仓的金融、地产、钢铁、煤炭类股票重新主导市场，这一趋势一直延续到去年9月底10月初上证综指盘中创出6124点的历史新高。此后，金融、地产等大盘蓝筹股在宏观调控预期和高估值等多重因素的刺激下，掉头向下，至今仍然陷入调整，相反，以农业、化工、医药、食品饮料、商业百货为代表的中小市值股票则成为市场的领涨品种。
天相投顾的统计显示，去年四季度，基金减持的前五大行业是：有色、房地产、金融保险、交运仓储业、批发和零售贸易。其中，基金持有有色板块的比例由去年三季度的12.44%下降到四季度的9.71%，地产和金融板块的持有比例则分别由7.54%、16.84%下降至6.51%、16.37%。总体而言，基金减持有色幅度最大，减持2.73%。基金的减持行为也导致上述板块去年四季度表现不佳，如有色、地产和金融板块同期分别下降10.39%、11.57%和2.2%。
基金去年四季度增持幅度最大的前五大行业是：食品饮料、石油化工、信息技术业、建筑业和生物制药。其中，食品饮料增持幅度最大，由去年三季度的3.72%增加到四季度的4.88%，增持幅度为1.16%。而其余四大行业增持幅度分别为0.86%、0.74%、0.47%、0.43%。统计显示，基金增持的这五大行业去年四季度大部分取得了不俗的涨幅，分别上涨14.08%、5.98%、11.57%、-3.3%和4.22%、与此同时，基金持仓的前三名行业集中度由去年三季度的46.29%下降至四季度的43.22%，这也显示出基金的分歧有所加大。
从基金的重仓股情况来看，去年四季度基金的前20大重仓股中，招商银行、浦发银行和万科A分列前三甲。可见，虽然基金实施了减仓，但金融地产仍然是基金最重要的配置品种。上述20大重仓股中，共计有6只金融股、2只地产股、此外还包括钢铁、煤炭、石油、食品饮料等行业的股票。
招商银行仍然是基金最青睐的个股，共有125只基金重仓持有。同时，基金去年四季度增持的前20大股票中，贵州茅台、招商银行、工商银行、中兴通讯和盐湖钾肥为基金增持市值最大的前5只个股，基金增持的个股主要集中在食品饮料等消费类股票上，同时，对部分金融类个股基金也十分看好。
而在基金减持的前20大个股中，中国平安、中信证券和云南铜业为基金减持市值最大的前3只个股。总体而言，基金减持幅度最大的个股主要集中在金融、有色、地产、钢铁等行业。这也导致基金减持的个股出现了大幅下挫，如中国平安去年四季度股价跌幅高达21.38%，远远超过同期上证综指5.24%的跌幅。 而该股今年更是逆势下跌7.44%。
明星基金重仓中小盘股获益良多
总体而言，去年四季度，市场上表现不佳的行业或个股，大多为基金重点减持的对象，而基金增仓的行业和个股，表现则明显领先。一位基金业内人士表现，去年“5·30”之前，基金尽管不断增持看好的金融地产等大盘股票，但无奈在众多游资和散户的推动下，中小盘股一路疯涨，大盘股则处于休整或者下跌之中，基金丧失对市场的主导权，处于尴尬的边缘化状态，而“5·30”之后，中小盘股一泻千里，不少个股股价被腰斩，基金重仓的大盘蓝筹股则带领指数过关斩将，一直到去年四季度，大盘股集体性地陷入下跌途中，中小盘股则表现不俗。与以往不同，本轮调整基本上由基金调仓所导致，可以说，涨也基金，跌也基金，部分明星基金更由于提前布局，取得了领先市场的业绩。
在去年四季度九成左右偏股型基金净值缩水的背景下，华夏大盘精选取得了4.25%的季度净值增长率。基金经理王亚伟在四季报中表示：“在大盘蓝筹股的下跌带动下，2007年4季度股票市场出现了较大幅度的调整，估值压力开始体现。受政策面变化影响，调控预期较强的房地产、有色、采掘等行业跌幅居前，电子信息、医药等受调控影响小的行业以及化工、建材、机械、农业、食品饮料等行业中受益于节能减排和农产品涨价的个股成为新的热点。”缘于这一认识，华夏大盘精选“在2007年4季度的操作着眼于为2008年的投资布局，提升了股票仓位，主要增持了水泥、化工、房地产以及电子信息类行业个股。”
在仓位控制上，华夏大盘精选的股票仓位由去年三季度的63.39%增加到四季度的77.92%，对比华夏大盘精选去年三季度和四季度的前十大重仓股，基本上都是中小盘股，两个季度重合的股票有岳阳兴长、北大荒、天山股份、峨眉山A、华业地产、冠城大通，该基金四季度新进宏图高科、首钢股份、恒生电子和广钢股份，而中国石化、长春经开、世茂股份、安泰集团则已从前十大重仓股中剔除。其中，华夏大盘精选重仓的北大荒、宏图高科等个股去年四季度以来都大幅上涨，如宏图高科去年四季度上涨69.72%，今年以来更是大幅上涨16.21%，北大荒今年以来也上涨38.19%，为华夏大盘精选净值增长率继续高居榜首贡献不菲。
不过，现在中小盘股涨幅已较大，而金融地产等大蓝筹股票业绩稳定增长可期，而且对于占据A股流通市值1/3的基金来说，中小盘股由于容量有限，很难重仓进入。另外，大盘股由于流动性较好，后市仍将成为基金不得不着重配置的品种，在信贷紧缩、估值过高、美国次债危机蔓延等多重利空因素的影响下，股价大幅上涨的阻力较大，市场很有可能在大盘股和中小盘股此起彼伏的跷跷板效应中震荡反复。
五大基金公司大幅减持重仓股(附名单)
基金2007年四季报正在火热公布中，在已经公布季报的39家公司中，华夏、嘉实、南方、易方达和华安这五家公司管理规模都超过一千亿元，在基金业和股票市场占有重要的地位。
统计显示，在去年四季度大幅震荡和调整的市场中，这五家公司普遍降低了仓位，行业集中度也出现下降，行业配置趋于均衡。同时，各大基金公司加大了调仓换股的力度，大部分老基金重仓股被减持，各公司旗下基金交叉持股的情况有所减少。
去年四季度末五大公司在金融保险业和房地产业两大行业上的配置比例惊人一致，南方、易方达、嘉实、华安、华夏旗下基金持有金融保险股市值占基金净值的比例分别为16.49%、13.45%、15.18%、14.19%和13.62%，基本都给予了标准配置。在房地产行业的配置比例也相差不大，均在7%左右。五家公司对其他行业分歧均较大，配置比例较为悬殊。
去年四季度，五大基金公司都对各自的重仓股进行了较大幅度调整。在股市大幅震荡中，不少三季末的重仓股被各基金公司大规模减持，增持的情况相对少见。
华夏基金：去年底有53只股票进入华夏旗下基金的前十大重仓股。同时被三只以上的基金重仓持有的有9只，其中，招商银行同时被11只偏股基金中的9只重仓， 工商银行、苏宁电器、万科A分别被8只、8只、和7只基金重仓， 鞍钢股份、西山煤电、泸州老窖同时被4只基金重仓。四季度华夏基金共增持了近3.43亿股工商银行，增持万科A近1亿股，其他增持较多的还有招商银行、西山煤电等，但更多的如中国平安、上海汽车、辽宁成大等重仓股遭到减持。
2007年底前五大重仓股为招商银行、苏宁电器、工商银行、万科A和泸州老窖，持股市值占基金净值的比例分别为4.53%、4.4%、3.29%、2.51%和1.68%。
嘉实基金：进入嘉实旗下8只偏股基金前十大重仓股的股票有42只。同时被三只以上基金重仓持有10只，其中，重仓招商银行的基金数最多，达到8只。中国平安、万科A、华侨城A同时被5只基金重仓、兴业银行同时被4只基金重仓。相对来说，嘉实旗下基金交叉持股的情况并不严重。四季度嘉实基金减持重仓股多于增持，招商银行、盐湖钾肥等少数重仓股被增持，云南铜业、中国石化、 宝钢股份、天津港等众多重仓股被减持。显示该公司调仓力度相当大。
嘉实基金2007年底前五大重仓股为招商银行、盐湖钾肥、华侨城A、中国平安和万科A，持股市值占基金净值的比例分别为5.57%、2.94%、2.88%、2.69%和2.47%。
南方基金：四季末有31只股票进入南方旗下8只偏股基金的前十大重仓股。同时被三只以上基金重仓的有12只，其中，重仓招商银行和中国中铁的基金数最多，各有7只。 贵州茅台、浦发银行、万科A同时被6只基金重仓，中国联通和中信证券分别被5只和4只基金重仓。该公司交叉持股的情况较为普遍。四季度南方基金对招商银行、浦发银行、万科A、辽宁成大、中信证券等绝大部分重仓股进行相当大的减持，贵州茅台等少数个股被增持。
2007年底南方基金前五大重仓股为招商银行、浦发银行、中国中铁、万科A和贵州茅台，持股市值占基金净值的比例分别为5.52%、4.95%、4.86%、3.61%和2.28%。
易方达：进入易方达旗下9只基金前十大重仓股的股票有49只。同时被三只以上基金重仓的有10只，武钢股份同时被全部9只基金重仓，浦发银行和苏宁电器同时被8只基金重仓，万科A、招商银行、特变电工等分别被7只、6只和5只基金重仓，鞍钢股份和宝钢股份同时被4只基金重仓，可以看出该公司旗下基金交叉持股较为普遍，并且对钢铁股较为看好。四季度易方达基金增持较多的股票有招商银行、万科A、武钢股份、特变电工等，而 中国船舶、 长江电力、深发展A、云南铜业、中信证券等多只原重仓股被减持。
易方达基金2007年底前五大重仓股为武钢股份、浦发银行、苏宁电器、万科A和招商银行，持股市值占基金净值的比例分别为4.8%、4.71%、3.04%、3.01%和3.00%。
华安基金：进入华安旗下7只偏股基金前十大重仓股的股票有41只。其中同时被三只以上的基金重仓的有9只，招商银行同时被6只基金重仓， 金地集团、烟台万华、中国远洋分别被5只、4只基金重仓。四季度华安基金对招商银行、万科A、金地集团、华侨城A、中国神华等增持较多，对中金岭南、兴业银行等给予明显减持。相对来说，该公司旗下基金交叉持股情况并不严重。
华安基金2007年底前五大重仓股为招商银行、万科A、金地集团、中国神华和烟台万华，持股市值占基金净值的比例分别为3.72%、2.33%、2.02%、1.92%和1.92%。
40家基金手握2561亿元现金 平均股票仓位78.42%
根据Wind资讯的统计，截至今日，A股市场共有40家基金管理公司旗下227只基金公布了4季度季报，其中嘉实基金旗下的QDII基金未能及时披露4季度季报。
上述公司合计基金资产净值(除QDII)为1.97万亿元，合计持有股票市值1.55万亿元，平均股票仓位78.42%，相比上一期有所下降。其中，占据全部基金四分之三资产的股票型基金成为仓位下降的主要对象。
根据初步统计，目前已披露的可比股票型基金有115只，4季度内平均下降了近2个点的股票仓位。与之相比，积极配置型基金的平均仓位上升了0.5个百分点。115只可比股票型基金中，股票仓位上升的只有40只，下降的有75只。
其中，仓位上升最为迅速的是期间有大额申购的基金如申万巴黎新经济等，前期仓位突降的华夏大盘基金等也有加仓表现。而本期仓位下降较快的包括易方达策略成长2号(降仓17个点)、交银稳健(降仓15个点)景顺长城旗下系列基金(平均下降仓位13个点)、华宝兴业先进(降仓13个点)，南方积配(降仓13个点)。
目前看，与去年3季度相比，旗下股票基金普遍减仓且减仓幅度较大的基金团队包括易方达基金、兴业基金、泰信基金、上投摩根基金、南方基金、景顺长城基金、华夏基金、华宝兴业基金等。
已经披露的季报显示，截至2007年末，股票型基金合计资产1.49万亿，相比3季度末减少了100亿，但手握现金却达到了2561亿元，相比上一期增加了250亿元。预计在全部基金季报披露后，股票基金的手握现金量将达到更高水平。
1月基金经理调查:乐观情绪回升 股市仍然高估
今日投资2008年1月份基金经理调查结果显示，经过去年四季度的震荡整理，基金经理乐观情绪有所回升，逢低买入意愿增强，但对通胀和宏观调控的担忧明显抬头。医药和消费成为最受青睐的板块，中小市值股票受关注度继续提高。
调查结果显示，77%的基金经理认为当前股市被高估，较2007年11月份下降14个百分点。其中，判断市场偏高10%-30%的占59%，而认为市场高估程度在10%以下和30%以上的各占9%。基金经理对今年预期回报的加权平均值为24.1%，较去年同期下降2.65个百分点。如果未来3个月内股价下跌10%，有68%的被调查者选择买入股票。
在最近连续5次调查中，所有被调查者都认为短期利率会继续提高。在本期调查中，基金经理对加息幅度的预期变化不大，71%的被调查者判断未来12个月加息幅度超过50个基点，较2007年11月降低2个百分点。预期人民币升值幅度超过10%的人数比例为64%，较2007年11月上升15个百分点。
在本期调查中，基金经理对通胀的担忧明显抬头。90%的被调查者认为12个月后国内CPI将上升，99%的基金经理预期政府下阶段将会出台新的调控措施。基金经理对上市公司2008年盈利增长的预期均值为21.7%，较2007年11月略降0.1个百分点。
调查结果显示，基金经理明显偏好于防御型策略。76%的被调查者认为防御型产业在未来6个月将较周期敏感型产业表现更优，比2007年9月调查大幅提升了34个百分点。中小市值股票受青睐程度继续提高，认为中小市值股票未来6个月表现优越的基金经理占被调查人数的48%，较2007年11月调查上升5个百分点，看好资产重组或资产注入类股票的比例为40%。
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