标题：影子股的真谛

　　《红周刊》：9家新股，无一在本周打开涨停，文琳没有想到吧？

　　文琳：是的，新股的炒作已超出预期。根据合理估值，除莎普爱思(38.07, 3.46, 10.00%)等少数几家公司外，多数新股的股价已经高估了。

　　《红周刊》：那接下来该怎么做呢？

　　文琳：看热闹啊！现在市场已经形成了新股不败的惯性思维，不出意外，会有大批勇敢的追随者在新股上失足，等到市场对新股开始有敬畏之心的时候，真正的投资新股机会才会悄然来到。

　　《红周刊》：新股现在这么热，难道不是机会？

　　文琳：现在叫博傻，不叫机会。

　　《红周刊》：你说莎普爱思现在估值还合理，那莎普爱思的影子股景兴纸业(4.11, 0.00, 0.00%)是否还有反弹的机会呢？

　　文琳：你对这些影子股做个简单的分析，哪些还有机会，自然就心知肚明了。

　　《红周刊》：如何分析呢？

　　文琳：当然是寻找投资收益最高，且总市值最小的品种。如景兴纸业持有莎普爱思980万股，而莎普爱思股价预期可以达到50元左右，按此计算，景兴纸业理论上税前可获利4.7亿元左右。

　　《红周刊》：那与景兴纸业一同上涨的羚锐制药(8.16, -0.10, -1.21%)呢？

　　文琳：羚锐制药参股的拟IPO公司江苏亚邦主营分散染料和还原染料，2013年，江苏亚邦实现净利润2.59亿元。目前该行业龙头浙江龙盛(15.07, -0.36, -2.33%)和闰土股份(18.57, -0.23, -1.22%)的市盈率均不到18倍，若按20倍市盈率计算，江苏亚邦的合理市值应在51.9亿元左右。

　　按发行后公司总股本2.88亿股计算，合理定位约为18元左右。羚锐制药持有江苏亚邦1600万股，按此计算，获利仅有2.7亿元左右。

　　《红周刊》：收益远低于景兴纸业，看来它的关注价值并不高。

　　文琳：没错。

　　《红周刊》：轻纺城(8.54, 0.19, 2.28%)近期也因其持有的会稽山IPO，股价大涨近60%，那会稽山若上市，轻纺城可获利多少呢？

　　文琳：2013年度，会稽山营业收入9.34亿元，净利润1.24亿元，低于同类上市公司古越龙山(7.81, 0.01, 0.13%)，与金枫酒业(7.81, -0.07, -0.89%)相近。

　　目前古越龙山的总市值63亿元，金枫酒业总市值40亿元，粗略估算，会稽山的定位在50亿元较为合理。按发行后总股本4亿股计算，折合每股约12.5元。按轻纺城持股1.02亿股计算，扣除投资成本后，理论上可获利约11.5亿元。

　　《红周刊》：看来还是轻纺城的获利最高，那它是否更具反弹的可能性呢？

　　文琳：理论上是这样，但综合来看，目前轻纺城的总市值约67亿元，羚锐制药和景兴纸业的总市值分别约为44亿元和45亿元，目前这个市场以小为美，小市值的公司更容易被市场追捧。

　　《红周刊》：既然如此，那有没有总市值更小，且尚未被市场挖掘的公司呢？

　　文琳：实际上我们不妨换个角度思考问题，上述几家公司所获的投资收益都是理论上的，实际上他们持有的股权距离实际流通尚需时日。若将眼光放在那些持有已上市公司股权，且可以随时变现的上市公司身上，岂不是更好？

　　《红周刊》：那市值小，是必须的条件。

　　文琳：这是一定的，小市值公司一直是我们关注的重点，你看北陆药业(13.450, -0.10, -0.74%)，近期就大涨超过50%。

　　《红周刊》：可北陆药业的总市值也有40多亿了，再说50%的涨幅也不符合我们上面说的市值小、涨幅小的基本条件啊。

　　文琳：虽然北陆药业基本面优秀，近期又获实际控制人近亿元的增持，但我让你关注的并非北陆药业啊。

　　《红周刊》：不是北陆药业你提北陆药业干什么，拿我开心啊。

　　文琳：真为你的智商着急，看你这智商我还得多说几句。我想说的这家公司总市值仅15亿元多，还不足景兴纸业的三分之一。可其持有的上市公司股权价值已超景兴纸业所持有的莎普爱思，且可以随时出售。更重要的是，这家公司在环保政策的影响下，基本面出现逆转，已具有中线关注的价值。

　　《红周刊》：你得告诉我它持有哪个上市公司股权，我才能知道你真正关注的公司是什么呀。

　　文琳：再次为你的智商着急。