标题：炒股也要重视“有效期”

掘金之旅

□兰波

生活中，食品饮料的保质期要求甚严，人们消费时习惯看“有效期”。其实炒股也一样，常听到投资者说，这只股票要是及时卖掉，就不会套到现在。其实，这是炒股也要重视“有效期”的一个典型反例。但不同的市场环境，不同的股票品种，不同的上市公司融资活动期，不同投资者的投资兴趣与偏好，风险承受能力不同，炒股的“有效期”概念也不同。

业绩亏损有效期。一个公司不可能无限制亏损，如果连续多年没有改善迹象，投资者持有这样的股票，还是要做好卖掉的打算。仅仅是为了博取未来的并购重组，一旦预期落空，将会退市。观察上市公司主业竞争力，了解上市公司股票盈利持续性和稳定性，才是理性坚持长期投资、价值投资的具体做法。

品种运作有效期。目前涉及到的投资品种有很多，如股票的除权除息、配股等。只有在含权的情况下，持有股票才能够享受到相应的权益。除权除息后的股票不在权益分配之列。因此，投资者争取股票的投资权益，就要在股票权益分配的“有效期”内参与。类似的还有融资融券的合约期，股票质押式回购期，个股期权合约期，上市公司再融资期。

股东保护期。主要是针对投资者投资股票过程中，由于上市公司存在内幕交易、欺诈上市、财务虚假等各种形式的损害投资者权益情况，造成投资者的正常投资交易受到影响，无法体现出证券市场的“公开、公平与公正”。但遇到此类的权益赔偿案件，投资者要及时了解相关政策，掌握自身的权益损害情况，并争取应有的“用手投票”的观念和习惯，逐步取代“用脚投票”做法，促进沟通成效。避免在投资过程中，本着传统的持股思想，而自认投资倒霉，造成投资损失。如果投资者不及时配合确权，进行登记，及时维权，就会与投资机会失之交臂。

政策适应期。作为新兴加转轨的证券市场，为了促进证券市场的持续健康发展，管理层推出了诸多的有利于投资者选择的投资措施。但这些政策措施，将会伴随着市场变化而变化。如基金由审批制到备案制后，新发基金已明显不具优势，也不再成为人们暴炒的对象。同样，股票市场由核准制到注册制后，也将从一定程度上抑制投资者的“炒新”冲动，打破“炒新红利”概念，有利于培养投资者理性投资意识，更能够通过合理定价，通过资源有效配置，形成“优质优价、劣质劣价”的证券市场环境。同样的还有将要推出的沪港通等将逐步缩小AH股之间的股价差异，有望取消的QFII及QDII资格和额度审批，以及T+0及期权等传统的交易模式等，都是在一个特定的市场环境下推出，也是在一个特定的市场环境下逐步停止的措施。投资者关注这些政策制度的变化，对于掌握股票投资方法和技巧，非常重要。推出权证时，投资者对于正股的了解和把握会更加深入些，直接通过权证变化，反映出正股的变化。通过正股业绩，体现权证活跃度等。

资讯管理期。伴随着证券市场的不断发展，信息量的不断扩大及各种信息的不断涌来，需要投资者及时更新和调整信息。投资者可以通过对比中找到有价值的投资信息，指导自身的投资活动。其实，各种信息之间都会有不同程度的关联性。如果投资者不重视分析资讯的时效性，了解其瞬间即逝的特点，就无法把握证券市场信息变化带来的股票板块轮动的投资机会。这就是投资者说的“买的好，不如卖的巧”。正是由于信息高度发达，才需要投资者增强对上市公司信息的敏感性。因为各种信息都会从一定程度上影响到市场投资情绪，并对投资者持有的股票估值产生影响，并进而改变着证券市场的运行格局。因此，投资者重视资讯的管理、分析和判断，是非常必要的。

资产配置期。投资者持有一只股票的时间长短，效果优劣，不仅是靠股票价格表现来体现，而是从其在投资者资产配置中所占的比重，尤其是投资者抗风险能力而定。一只股票业绩不佳，但投资者仍有信心持有；而一只股票的业绩较好，投资者还是选择了卖出。因此，决定投资者调整股票的因素，不仅是股票本身，还有投资者构建的不同资产配置模式所决定。但无论如何，投资者选择股票投资，都应当贯彻“不把鸡蛋放在同一个篮子里”的理财思想，将闲置资金在银行存款、保险及资本市场之间进行分配，按照（100-年龄）投资法则，控制股票投资比例，选择属于自己的激进型、稳健型及保守型组合，才能够保持持有股票的稳定性和相对合理性，才能在自身所能够承受的投资风险内，开展证券投资活动。