标题：大数据揭开基金投资窘境：无缘大牛股

基金二季报已于上周披露完毕，但更多的问题等待解答，比如，今年以来基金业绩到底算出色吗？基金重仓股对于市场的影响力还有多大？业绩最牛的基金经理因何而牛？他们的策略市场可以复制吗？基金何时能够复苏他们当年的市场影响力？

　　这些问题，本期《基金周刊》为您尝试解答。

　　⊙本报记者 宏文

　　牛基是如何铸成的

　　2014年上半年最牛的三只基金非以下三个莫属：任泽松管理的中邮新兴产业基金、陈扬帆管理的兴业全球(340006,基金吧)轻资产、刘宏管理的华商价值，三者分别斩获39%、25%和19%的半年度收益，在整个行业里遥遥领先。

　　这其中，任泽松的中邮新兴产业基金持续奔跑能力最强，去年全年斩获80%收益、今年一季度拼下11%、二季度再获25%，属于持续冲刺的类型，这也反映了他个人投资风格始终如一的进取。

　　陈扬帆的兴全轻资产在一季度爆得大名、涨幅相当惊人，斩获了27%收益。但他二季度的收益有小幅回撤，不过依然是行业内在成长股投资领域内的一个高手。刘宏的华商价值，则以中速跑的节奏，后发制人，一季度、二季度分别斩获8.5%和9.8%的收益，稳稳的跑进了前三。

　　行业中领跑的业绩，自然引发人们的关注，那么他们又是如何做到的呢？

　　任泽松的中邮新兴产业，显然靠的是选股，而且以新股的布局为主。组合公告显示，中邮新兴产业二季度末的前五大持股品种分别是：东方网力(300367,股吧)、旋极信息(300324,股吧)、尔康制药(300267,股吧)、汉鼎股份(300300,股吧)和博腾股份(300363,股吧)。这其中，年内上市的东方网力和尔康制药作用关键，前者半年度涨幅为240%、尔康制药的半年涨幅为224%，进入全市场前五名。与此同时，中邮新兴产业的另一个重仓股旋极信息的涨幅是85%，前五大重仓股最差的涨幅都有42%，业绩想不飙升都难。

　　另一个牛基兴全轻资产的业绩轨迹完全不同。兴全轻资产的主要收益来源于一季度，二季度则是小小的负收益。业绩曲线是一根极速上扬的抛物线后连着一个缓缓下移的平台。

　　兴全轻资产业绩的先扬后抑，完全由其重仓的医疗股主导。他第一大重仓股卫宁软件(300253,股吧)，一季度大涨51%，二季度回调26%。第二大重仓股新华医疗(600587,股吧)，一季度大涨33%，二季度回调26%，对该基金上半年业绩影响巨大。另外，从风格上判断，兴全轻资产偏好新兴产业的龙头股，且长期持有，由此也造成其净值波动幅度较大。

　　值得一提的是，兴全二季度增仓的主要个股依然锁定新兴产业的龙头股，比如二季度加仓乐视网(300104,股吧)、上海家化(600315,股吧)和千方科技(002373,股吧)、华录百纳(300291,股吧)。前两者表现平平，后两个个股则相当突出，值得留意。

　　与之相比，华商价值的组合则相对平衡得多。小步快跑、波段操作等策略被使用的炉火纯青。

　　以组合集中度看，华商价值的前十大重仓股合计占基金净值比例为34%，对比兴全轻资产的62%少了很多。另外，华商价值的投资风格明显较为灵活，个股调整的幅度比兴全大。而且二季度替换进入前十大的个股均发挥了重要作用。第二名华录百纳的全年起涨点就是二季度，累计涨幅破百分之百。第四名千方科技、第七名晶盛机电(300316,股吧)的涨幅也相当不错。

　　华商价值的基金经理在相关季报中也表示，对于持有的部分品种采取波段操作的策略，“从结果上看在一定程度上控制了基金净值的回撤幅度。”

　　该基金经理还认为，今年余下的时间内，宏观经济既不会有趋势性向上，也不会出现趋势性的向下。投资思路仍然集中于“积极寻找和改革措施落实进度没有直接联系的领域和板块。”他尤其指出，目前来看，我们认为影视文化、旅游、健康服务、移动互联网、新能源（LED、风电、光伏、特高压和电动汽车）等板块就是这样的领域。

　　除了上述三只基金外，2014年二季度还有一批基金业绩出现了“逆袭”。

　　吴勇管理的浦银红利是比较明显的一只，一季度业绩回报4.37%，二季度业绩回报达到13.82%，跻身业内前列。从操作风格上看，浦银红利执行的是快速灵活的投资策略，且投资布局新兴产业的态度相当坚决。

　　二季度内，浦银红利调入重仓股9只、调出重仓股9只，重仓股更换力度很大。老班底内仅余一只个股紫光实业。截至二季度末，浦银红利的重仓股主要集中在TMT领域，其第一大重仓股天源迪科(300047,股吧)、第二大重仓股润和软件(300339,股吧)、第三大重仓股新文化(300336,股吧)、第四大重仓股光迅科技(002281,股吧)、第五大重仓股鼎捷软件(300378,股吧)、第六大重仓股紫光股份(000938,股吧)、第七大重仓股劲胜精密(300083,股吧)、第九大重仓股北京君正(300223,股吧)均为TMT行业的热门股。总体看，去IOE的硬软件领域、以及有业绩增长潜力的通讯行业软硬件公司和可穿戴领域的企业是浦银红利在TMT行业布局的重点。

　　除此以外，沧州明珠(002108,股吧)和皇氏乳业(002329,股吧)也进入浦银红利的布局前列。而前者显然是新能源汽车行业的热门公司。

　　另外，浦银红利还有一个持仓特点，即他的重仓股和业内其他基金的重合度很低。比如第一大重仓股天源迪科、第四大重仓股光迅科技、第五大鼎捷软件、以及第九大重仓股北京君正等，都只有1~2个公募基金重仓。“回避同行”是不是也算是一个业绩逆袭的诀窍？

　　另一个业绩回报大幅提升的基金经理是王茹远，这位有着“基金一姐”名头的女基金经理，在去年上半年风头颇劲，此后有所回落，2014年二季度又重新崛起。净值数据显示，其管理的宝盈核心优势二季度的收益率为9.7%，比一季度的4.9%有明显增长。

　　从投资组合角度观察，二季度的宝盈核心的业绩逆袭主要依赖于信息产业股的重新配置。统计显示，二季度，宝盈十大重仓股中有五席为信息产业类个股。且这五个公司的平均季度涨幅为25%，占宝盈核心基金净值的比例超过30%，对于基金业绩的整体贡献超过一半。

　　具体来说，宝盈核心布局的TMT类公司有其很鲜明的特点：首先，宝盈核心重仓股面对稳定增长的行业需求，无论是太极股份(002368,股吧)指向的智慧城市、还是东方财富(300059,股吧)指向的互联网金融、或者是长盈精密(300115,股吧)、硕贝德(300322,股吧)指向的手机产业链均是如此。其次，宝盈布局的TMT类公司普遍市值不大。最大的东方财富也只有324，其他几只均在120亿市值以内。与之相比，其布局的中信银行(601998,股吧)、中国重工(601989,股吧)、伊利股份(600887,股吧)等则明显市值在600亿以上。

　　总体看，今年的牛基和优秀基金经理都有以下的风格特点：对新兴产业矢志不渝的投资信心；集中布局于其他基金涉足不多的个股；对于市场热点和主题有判断也有介入决心。

（全文未完，请继续分页阅读或使用全文显示阅读功能）