标题：基金经理紧急变更投资逻辑 关注受益沪港通大筹股

本报记者徐亦姗

实习记者王晟宇北京报道

一场由蓝筹股主导的行情正如火如荼。

8月1日，上证指数[-0.74%]在盘中创出2218.79的年内最高点位后不慎跳水，最终报收2185.30点，下跌16.26点。此前8个交易日，沪指已经续写连阳战绩，快速收复上半年失地。

基金在本次上攻战役中再度后知后觉，银河证券2014年7月18日的仓位测算结果显示，其样本内开放式基金平均仓位由上周的80.98%下降1BP至80.97%，仍然保持较低水平。由于本次沪指上攻大战主要由蓝筹股带动，这亦使压注成长股的中小盘基金和跟踪大蓝筹的指数基金走出截然不同的行情。

其中，主动型基金表现最好的，如华宝兴业资源优选[-0.50%]6.79%的涨幅，相比指数型基金的表现仍然相形见绌。

面对突如其来的变化，不少基金经理开始紧急变更投资逻辑。

“最新的策略是关注受益沪港通的大盘蓝筹股。”8月1日，一位北京地区基金经理向21世纪经济报道记者指出，而不久前其还多次宣称，关注优质低估值成长股的建仓机会。

机构“翻牌”大蓝筹

货币政策持续宽松预期和沪港通的双重刺激下，以周期性行业为主的大盘股成为本轮上攻的主力军。其中，作为机构席位买入的重要风险标，7月22日-7月31日八连阳下上榜机构龙虎榜的股票无疑极具参考意义。

据21世纪经济报道记者统计，其中，有色金属板块成为上涨主力军。沪指8日连涨背后，共有8家有色金属行业上市公司现身涨停板。其中，罗平锌电（002114.SZ）以59.76%的涨幅高居首位。

截至7月31日收盘，有色金属板块自进入7月份以来整体上涨14.03%，涨幅在30%以上的个股数量达9只。

此外，中报业绩稳定的电气设备板块、房地产、汽车零部件、化学化工等周期性行业，也位居龙虎榜上榜前列。前期遭遇爆炒的军工板块、新能源板块，则逐渐于龙虎榜中消退。

在多位接受采访的基金人士看来，蓝筹股频繁遭遇增持背后，主要源于年内经济条件的逐步宽松为其日后上涨提供了坚实基础。

“在经济好转和政策拐点的背景下，蓝筹股具备低市盈率、低价和业绩增长的上涨条件，为大资金进入提供了较高的安全边际，后市仍有一定的反弹空间。”沪上一家基金公司经理对21世纪经济报道记者表示。

另一边，在大盘行情启动的头两日，创业板却出现持续下挫或也说明，机构资金开始在紧密调仓。7月23日、24日，沪指分别上涨0.14%和1.28%，同期创业板指[-1.38%]数却大幅下挫2.73%和1.64%。

可供佐证的是，在沪指八连阳上攻之际，不少现身涨停龙虎榜的成长股，已经开始遭到机构抛售。

据同花顺[-3.38% 资金 研报]IFIND统计，前期机构重仓的东方日升[-3.30% 资金 研报]、万马股份等股票开始遭到机构席位卖出，其卖出金额分别为419.63万元和3738.07万元。

二八分歧仍现

沪指周连阳背后，后知后觉的基金开始趁上攻行情迅猛加仓。

据东兴证券7月29日出具的基金仓位报告，本周股票型开放式基金平均仓位是85.43%,较上周的82.3%提高了3.13 个百分点。

从基金仓位分布看，超过30%的股票型基金接近仓位上限，近30%的股票型基金仓位介于90%到95%之间。

而总体仍然较低的仓位背后，充分说明基金对后市的看法仍犹豫不决。

7月初，一位北京地区基金经理对记者指出，“在创业板下挫之际，要把握蓝筹股企稳反弹机会。”

7月上旬，该基金经理再度重申看好低估值、业绩稳定增长的大蓝筹白马股。“伴随沪港通的启动，国内投资者会更多借鉴国际投资者的理念和方法，利多相关蓝筹概念股。”

本轮行情启动前一日，该基金经理还表示，要关注受益港股通的一些低估值个股，具体包括房地产、建材、公用事业、中药和白酒等板块。

“沪港通即将开通提升蓝筹股估值水平，后市仍有一定反弹空间，看好银行、汽车、金融等绩优蓝筹股。”7月25日，沪指行情启动如火如荼之际，该基金经理再度重申其对蓝筹股的坚定看好。

但像上述基金经理一样，在行情启动前就“赌中”蓝筹股反转的仍是少数。前期创业板下挫之际，有私募基金人士向21世纪经济报道记者表示，“虽然这波创业板调整尚未见底，但一些质地比较好的成长股已经可以关注。”

该人士向记者指出，已经开始调仓，标的为部分前期涨幅较小、具有一定业绩预期的创业板个股。

东兴证券的基金监测报告也显示，本周（7月21至7月25日）股票型开放式基金中大盘股的仓位降低了0.35个百分点，中盘股仓位提高了2.9个百分点，小盘股仓位提高了0.58个百分点。

本周混合型开放式基金大盘股的仓位降低了1.21个百分点，中盘股仓位提高了6.07个百分点，小盘股仓位降低了0.31个百分点。

不过，由于基金目前手中仓位仍然较低，后续加码蓝筹股的空间仍然较大，“总的来说，创业板指数整体估值过高，多数创业板个股中报业绩不佳，成长性受到质疑，难以支撑这么高的估值，可能将继续向下修正。”前述沪上基金经理指出